騰訊入股京東撼阿里巴巴地位 優酷或成下一目標

 騰訊升級武裝撼阿里

據香港文匯報報導，雙馬惡斗升級，騰訊（0700）昨正式宣布入股內地最大型網絡直銷商京東商城，印證3個月以來的傳聞。集團以近17億元購入京東上市前在外流通的15%普通股股份，並將電商資產轉讓予京東，以各取所長、連手抗衡阿里巴巴在電商市場的龍頭地位，為騰訊與阿里的全面競爭及電商市場新格局拉開序幕。兩者股價昨一升一跌，騰訊跌2.2%，阿里概念股中信21（0241）升約1%。

騰訊昨與京東簽訂股份認購及戰略合作協議，騰訊將qq網購（b2c平臺）和拍拍網（c2c平臺）100%權益、物流人員和資產，以及易迅網少數股權與股權轉讓予京東，京東則同意向騰訊配售3.52億股普通股，占京東上市前在外流通的15%普通股，作價2.15億美元（約16.7億港元）。京東須於2015年6月底前完成首次公開發行（ipo），屆時騰訊將以招股價認購京東額外5%股份；京東未有透露具體上市時間表。

合作發展電商業務

同時，騰訊將與京東在電商業務上合作，騰訊藉微信及移動手機qq向京東提供一級接入點以及其他重要平臺支援，促進京東在實物電商業務的發展，並在網上支付服務展開合作。騰訊承諾不從事若干電商業務，避免競爭。

保留易迅獨立發展

值得留意的是，騰訊沒有將易迅所有股權並入京東，僅將易迅少數股權及其余股份的購股權轉讓予京東。騰訊相關業務負責人表示，會保留易迅在騰訊旗下獨立發展，其賬戶體系不會並入京東，惟會在采購及物流等部門與京東合作。有分析認為，沒有將易迅全數並入京東，目的在於避免京東上市前計入易迅的虧損，並可避免反壟斷調查。

截止去年9月20日，騰訊qq網購及拍拍網虧損擴大逾2.5倍至7,100萬元（人民幣，下同），但易迅的虧損更嚴重，去年首9個月虧損4.37億元，全年則虧損3.15億元。京東去年首9個月凈利潤僅6,000萬元虧轉盈，若將易迅全數股份並入京東，對京東上市極為不利。

建完善電商生態圈

京東集團創始人、董事長兼ceo劉強東昨表示，通過與騰訊合作，將提升京東在自營電商市場的領先優勢，在自營b2c市場更加強大。京東將構建行業最完善的電商生態圈，除了自營b2c和平臺b2c之外，將通過拍拍網進入c2c業務，覆蓋更多用戶，並為合作伙伴提供度身訂做的解決方案。

騰訊總裁劉熾平表示，騰訊很高興在此次戰略合作中將其蓬勃發展和快速增長的電商業務與京東的電商業務結合起來，向用戶提供更優質的電子商務服務。騰訊與京東的戰略合作關係將不僅擴大其在實物電商領域的影響力，同時亦能夠更有效發展騰訊的各項電子商務服務業務，如支付、公眾賬號和效果廣告平臺。

本次交易中，美銀美林和華興資本擔任京東集團的財務顧問，巴克萊銀行擔任騰訊的財務顧問。

兩股受惠：雙馬惡斗 股民得利

騰訊（0700）公布入股京東商城15%股權，以求力拚阿里巴巴的淘寶網。京東商城其后的ipo上市，騰訊可以認購多5%的股份，令騰訊於京東的持股增至約兩成。騰訊昨日股價雖然跌2.2%報616.5元，但市場憧憬雙馬（馬化騰及馬云）惡斗下，物流及支付概念股將受惠，該兩股類有買盤吸納。

物流支付概念有炒作

例如獲騰訊入股的物流股華南城（1668），昨日高升8.7%；將與阿里巴巴加強合作的中信21世紀（0241）續升1%。

另外，物流股嘉里物流（0636）逆市升1%，北京建設（0925）升13.3%，伽瑪物流（8310）升3.5%。支付股方面，高陽科技（0818）升12%，龍杰（8210）升1%。至於與京東競爭的國美（0493）及海爾（1169）則分別大跌6.3及7.3%。

實力懸殊：阿里霸主地位穩

有內地傳媒形容騰訊這次與京東的合作，將構成電商市場北京東，南阿里的格局，通過雙方互補，讓現時電商市場屈居老二的京東，取得騰訊的資金及小區平臺和流量入口。有分析預期京東將可在年內搶占內地電商市場三分一份額，並對獨大多時的阿里構成一定程度沖擊。然而看數據，京東與淘寶對撼，短期勝算幾乎是零。

京東交易額僅淘寶1/50

據網上資料，截至去年9月，京東商城擁有3,580萬活躍用戶賬號，交易額200億元人民幣。2013年淘寶網交易數據還沒有，但在2012年，淘寶網交易額已達1萬億元人民幣。

投中集團高級分析師宋紹奎亦指出，騰訊旗下雖然有不少電商業務和資產，但與阿里巴巴旗下淘寶和天貓相比，實力並不強。通過此次並購，騰訊有望與京東形成協同效應，至少可拉近與阿里巴巴的差距。

此次騰訊將qq網購、拍拍網全部股權和易迅部分股權轉讓給京東，其實因業務相近，給京東帶來的作用並不大。不過騰訊擁有6億至7億的qq用戶和5億至6億的微信用戶，加上騰訊網絡和移動支付等便捷入口，無疑給欲快速發展業務的京東帶來機會，以便更有效抓住機會與阿里競爭，獲得更多優勢。

中小電商料受沉重打擊

京東用自己15%股權換得騰訊最具價值的，是微信和qq客戶端入口，但其入口流量未來到底能給京東帶來多少實質電商交易量，亦將直接考驗京東此次交易的成效。騰訊則可以甩掉其經營不佳的電商包袱，通過持股分羹京東的成長。

宋紹奎還認為，這次聯盟對於中小電商來說，可能是一次沉重的打擊，京東的平臺和物流以及騰訊的用戶相結合，可能進一步壓縮這些中小電商的生存空間。不過對於電商業老大阿里巴巴而言，本次交易更大體現阻擊作用，實質沖擊可能還不太大。

業務分析： 騰訊甩包袱 新目標料買視頻

分析師指出，此次騰訊（0700）戰略入股京東，主要是基於戰略應對阿里巴巴的電商考慮。由於其電商業務易迅、qq網購等與淘寶網相差巨大，此次騰訊借力京東，是想憑借自身的網絡和移動支付優勢，支援京東發展應對阿里競爭，從而獲得股權收益。

在此次龐雜的交易中，京東將收購騰訊b2c平臺qq網購和c2c平臺拍拍網的100%權益、物流人員和資產，以及易迅網的少數股權和購買易迅網剩余股權的權利。

騰訊稅前收益料約19億

易迅網目前主要從事家電等電商業務，是京東的直接競爭對手之一。出售完成后，騰訊估計可獲稅前收益約19.34億元人民幣。

有分析師認為，在與阿里巴巴競爭當中，電商一直是騰訊的短板，其收購和培育易迅多年，去年交易額也僅200億元人民幣，僅為淘寶網的50分之1，差距十分巨大。這亦影響騰訊電商支付財富通和微信移動支付的應用。更甚者，截止去年9月20日，騰訊qq網購及拍拍網虧損擴大逾2.5倍至7,100萬元（人民幣，下同），易迅去年首9個月虧損4.37億元。

微信qq客群助京東發展

dcci因特網研究院院長劉興亮認為，騰訊與京東合作，焦點在於騰訊向京東開放微信及qq兩大平臺，至於為何選擇京東，則由於阿里巴巴屬雙方的共同敵人。面對阿里巴巴，騰訊在電商方面處於劣勢，京東則敗在資金及流量入口，雙方合作便可互補不足。

搜狐視頻優酷成目標

中金昨向客戶發出短評，預測騰訊下一個入股的行業，應是視頻及網上旅遊，其中搜狐視頻應是首選，其次是較貴的優酷。至於旅遊網方面預料為攜程，但攜程的投資估計在下半年才出現，因屆時攜程的市值，料會由現時的70億美元降至50億美元。