德銀維持騰訊買入評級 目標股價671港元

新浪科技訊 北京時間3月10日晚間消息，德銀今日發布研究報告，維持騰訊股票“買入”評級，同時維持671港元的目標股價不變。

以下為報告內容摘要：

騰訊今日宣佈，將收購京東IPO(首次公開招股)前15%的股份。將來，騰訊還可以在京東IPO時再收購京東5%的股份。與此同時，騰訊將向京東提供大部分電商業務(包括QQ網購、拍拍網和易迅網的少數股份)和2.15億美元現金。此外，騰訊和京東將在電商領域進行戰略合作。未來，騰訊將通過微信、移動QQ和其他平台向京東提供流量支持。該交易將進一步推動騰訊的電子商務戰略，主要因為：1)堅持資輕平台模式，作為流量入口和支付提供商；2)卸下虧損資提升利潤率。

我們認為，經過嚴格管理的公共賬戶將成為電子商務商家的主要界面。線上下(O2O)交易和結算將由微信支付來支持。騰訊可能通過不同的微信/移動QQ訪問級別對商家進行分類。收費模式將包括：1)對廠商通過平台獲取的營收徵收佣金；2)微信支付結算佣金；3)公共賬戶基於性能的廣告。與此同時，騰訊合作伙伴(如大點評網)將帶來以下三方面益處：1)倉庫、物流和供應鏈管理；2)O2O部署和執行；3)商家可信度保證。

估值：我們繼續維持騰訊股票“買入”評級，同時維持671港元的目標股價不變。(李明)