新聞小辭典─如何定義互聯網金融

4月9日，博鰲亞洲論壇2014年年會上，博鰲亞洲論壇官方雜志《博鰲觀察》攜手上海陸家嘴(600663,股吧)國際金融資產交易市場股份有限公司（以下簡稱“陸金所”）共同發布了《互聯網金融報告2014》年度報告。本年度報告的主題是“通往理性繁榮”。

本報告分為六篇，由十章組成，第一、二篇是報告的基石，定義互聯網金融，闡述互聯網金融原理，將互聯網金融劃分為6種主要類型，為報告提供理論基礎和背景鋪墊。

互聯網金融（internet finance）是由《互聯網金融報告2014》課題主持人謝平等人於2012年提出的概念，它涵蓋了受互聯網技術和互聯網精神的影響，從傳統銀行、證券、保險（放心保）、交易所等金融中介和市場，到瓦爾拉斯一般均衡對應的無金融中介或市場情形之間的所有金融交易和組織形式，是一個譜系（spectrum）的概念。

報告稱，互聯網金融是一個彈性很大、充滿想象空間的概念，其興起有深刻的宏觀背景。這些背景中，有些是全球性的，有些則為我國所特有：

第一，互聯網對許多不需要物流的行業都產生了影響，金融也不會例外。過去10年間，互聯網對通訊、圖書、音樂、商品零售等多個領域均產生了顛覆性影響，接下來是影視、教育。一個突出的例子是，e-mail興起后，傳統書信很快就接近消失了。而且從本質上講，金融本身就是數字（在金融機構資產中，固定資產占比很低），與互聯網有相同的數字基因；所有金融產品都可以看作數據組合，所有金融活動都可以看作數據在互聯網上的移動。

第二，整個社會走向數字化。目前，全社會資訊中有約70%已經被數字化了。未來，各種傳感器會更加普及，在大范圍內得到應用（比如，目前智慧手機中已經嵌入了很復雜的傳感設備或程式），購物、消費、閱讀等很多活動會從線下轉到線上（3d列印普及后，制造業也會轉到線上），互聯網上會產生很多復雜的溝通和分工協作方式。在這種情況下，全社會資訊中有90%可能會被數字化。這就為大數據在金融中的應用創造了條件。如果個人、企業等的大部分資訊都存放在互聯網上，那么基於網上資訊就能準確評估這些人或企業等的信用資質、盈利前景。

第三，一些實體經濟企業積累了大量數據和風險控制工具，可以用於金融活動中，典型案例比如阿里巴巴、京東等電子商務公司。不僅如此，共用經濟（sharing economy）正在歐美國家興起，我國也出現了一些案例。電子商務、共用經濟等互聯網交換經濟與互聯網金融有天然的緊密聯系，既為互聯網金融提供了應用場景，也為互聯網金融打下數據基礎和客戶基礎，體現了實體經濟與金融在互聯網上的融合。

第四，我國金融體系中的一些低效率或扭曲因素為互聯網金融發展創造了空間：

(1)我國正規金融一直未能有效服務小微企業，而民間金融（或非正規金融）有內在局限性，風險事件頻發；

(2)經濟結構調整產生了大量消費信貸需求，很多不能從正規金融得到滿足；

(3)在存貸款利差受保護的情況下，銀行利潤高，各類資本都有進入銀行業的積極性；

(4)受管制的存款利率經常跑不過通貨膨脹，股票市場多年不振，在加上近年來對購房的限制，老百姓的投資理財需求得不到有效滿足；

(5)目前ipo管理體制下，股權融資渠道不通暢；

(6)證券、基金、保險等的產品銷售受制於銀行渠道，有動力拓展網上銷售渠道。

在這些背景下，目前我國互聯網金融主要針對個人和小微企業的信貸融資需求、一些創意性項目的類股權融資需求、老百姓的投資理財需求以及金融產品銷售的“去銀行渠道化”，在很大程度上屬於普惠金融的范疇。

互聯網金融作為一個譜系概念，其譜系的兩端，一端是傳統銀行、證券、保險、交易所等金融中介和市場，另一端是瓦爾拉斯一般均衡對應的無金融中介或市場情形，介於兩端之間的所有金融交易和組織形式，都屬於互聯網金融的范疇。

報告按照目前各種互聯網金融形態在支付方式、資訊處理、資源設定三大支柱上的差異將互聯網金融劃分為六種主要類型：

1、金融互聯網化。金融互聯網化體現了互聯網對金融中介和市場的物理網點、人工服務等的替代，包括網絡銀行和手機銀行、網絡證券公司、網絡保險公司、網絡金融交易平臺、金融產品的網絡銷售；

2、移動支付和第三方支付。移動支付和第三方支付體現了互聯網對金融支付的影響，以paypal（美國）、支付寶（阿里）、財付通和微信支付（騰訊）為代表；

3、互聯網貨幣。互聯網貨幣體現了互聯網對貨幣形態的影響，以比特幣（btc）、q幣、亞馬遜幣為代表；

4、基於大數據的征信和網絡貸款。因為貸款的核心技術是信用評估，我們將征信和網絡貸款放在一起討論。基於大數據的征信，以zestfinance（美國）、kreditech（德國）代表。基於大數據的網絡貸款，以kabbage（美國）、阿里小貸為代表；

5、p2p網絡貸款。p2p網絡貸款是互聯網上個人之間的借貸，以美prosper、lending club（美國）、zopa（英國）、宜信、陸金所、拍拍貸、人人貸為代表；

6、眾籌融資。眾籌融資主要指互聯網上的股權融資，以kickstarter（美國）、天使匯為代表。

報告稱，互聯網金融譜系的各種形態之間不存在清晰界限，而且是動態變化的。報告指出“這里對互聯網金融6種類型的劃分，還達不到嚴格分類應有的“不重復，不遺漏”標準”。

（來源：博鰲觀察）