愛建證券周策略：震蕩回調

【報告要點】

上周滬深市場震盪小幅回升，權重板塊和中小市值板塊此消彼長、蹺蹺板效應明顯，一周多方屢試上攻但市場整體響應力不強，最終周K線雙雙收出小陽線，但成交量一周持續萎縮，量價明顯出現背離。

4月1日證監會制定並發布了上市公司發行優先股相關資訊披露準則，包括《發行優先股申請檔案》、《發行優先股發行預案和發行情況報告書》和《發行優先股募集說明書》。

作為《國務院關於開展優先股試點的指導意見》和《優先股試點管理辦法》的重要配套檔案，發行預案是股東決策的重要依據，披露發行預案是公司融資決策的重要步驟，強化預案披露內容有利於保護中小投資者的知情權和決策權，維護市場公平。

優先股信批準則的出臺，意味著優先股將進入實施階段，由於證監會此前曾表態優先股試點將限定在上證50成分股范圍內，因此優先股試點將對銀行、地產、鐵路基建等藍籌類上市公司構成刺激作用，投資者應密切關注。

為充分發揮滬深兩家交易所的服務功能，中國證監會將按照均衡安排滬、深交易所首發企業家數的原則，結合企業申報材料的完備情況，對具備條件進入后續審核環節的企業按受理順序順次安排審核進程。

官方明確首次公開發行的企業可以根據自身意愿，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業公開發行股份數多少掛鉤，等於模糊了兩個交易所的定位，加速了兩家交易所的市場化的步伐，尤其對於在經濟轉型的大背景下，以藍籌股、傳統行業個股居多的上交所的交易活躍度會大大提升。

證監會在征求相關部門意見的基礎上形成了《私募投資基金管理暫行條例（送審稿）》，目前已由國務院法制辦送至國務院各有關部門、地方政府和市場有關機構征求意見。由此也預示著我國私募投資基金的制度化、法制化建設邁出了重要的一步，為未來的私募基金發展將起到積極的促進作用。

近期管理層連續釋放各種穩增長措施，但市場的做多信心趨弱，投資者的追隨意愿不強。鑒於宏觀經濟和信用風險擔憂，伴隨著美聯儲QE政策的逐漸退出、新股開閘的日漸臨近，以及央行回籠市場流動性的格局不變，市場資金面仍將面臨嚴峻的考驗，所以我們堅持中期趨勢偏弱的觀點。

從技術面分析，目前股指仍在1950-2150的箱體范圍內，但中軸位2050上方壓力依然較大，由於市場的系統性風險仍未完全釋放，因此短期股指寬幅震盪的概率較大，規則上以“重個股輕指數”為主，可適度關注業績明確增長的公司。