【財華脈搏】白雲山(00874-HK)敲警號 騰訊魔力非不敗

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近期市場上最熱炒的股份，非與雙馬沾上邊的股份莫屬。只要有任何訊息指出某上市公司與雙馬拉上關係，股價爆升已屬指定動作，甚至創造單日抽升3倍的神話。不過神話未必「無限」被複制，更分分鐘短期內破滅。

雙馬在今年本港股市已促成多個神話，只要與兩者沾上邊，股價爆升無難度。當中阿里巴巴入股後，中信21世紀(00241-HK)單日抽升逾3倍已屬代表作。雙馬之一的馬化騰，旗下的騰訊控股(00700-HK)股價一年內連破4個百元關口，本身亦是神級之作。騰訊的強勢，更導致電盈小股東向主席李澤楷建議，引入騰訊以刺激股價。亳無疑問，雙馬確實是今年本港股市的風頭躉。

騰訊股價何時見頂？隨著大行接連出報告上調目標價，顯示大家無法估頂，野村最新的報告，給予騰訊的目標價至750元。早前法巴推出的超長期騰訊認購輪，行使價為1,100元。當時市場只以「花生友」態度看待，但是當股價衝破600元時，這1,100元行使價認購輪亦隨即抽高，在2月27日單日升22%。縱使往後股價出現調整，投資者傾向相信是騰訊股價是小回大漲。

回看騰訊股價走勢，該股股價是從去年下半年逾升逾急。在去年初至5月中時，騰訊股價仍處於240至290元之間徘徊。可是當騰訊公布其2013年首季業績，按年升幅37%，優於市場預期後，股價即時突破300元。隨後股價接連破百元關口，則與騰訊旗下的微信用戶增至4億戶，以及入股內地搜尋器搜狗有關。至今年初，當雙馬在市場上斷掃入有助開拓電子商貿業務的公司後，股價在不足3個月已破600元關口。

而獲得騰訊垂青的對象，頓時取得好表現，其中華南城控股(01668-HK)獲得於1月份騰訊入股後，股價在復牌後即升逾6成。至於白雲山更離奇，該公司與騰訊只是在世界盃期間，在產品作上作出合作，已觸及白雲山A股及H股分別升4%及15%，隨後更因而停牌就事件作出公布。白雲山於公告內指出，雙方在世界盃期間，一同合作推廣進行宣傳推廣，騰訊向白雲山旗下的王老吉大健康支付一筆宣傳費而已。結果發出有關公告後，股民怕蝕底，高價搶買，令股價高開逾5%，股價在9時45分左右轉跌，收市跌逾5%。

馬化騰的對手馬雲，在本港股市亦多番出手。在去年阿里巴巴入股海爾電器(01169-HK)，更重的是海爾完善物流系統。更令人觸目的舉動，要數今年1月下旬宣布入股中信21世紀。中信21世紀易主至阿里巴巴後，引發投資者對阿里巴巴借殼或注入資產的憧憬，翌日股價一度高見5元。

縱使尾市升幅收窄 至3.92元，全日埋單仍較停牌前收市價0.83元高出逾3倍。隨後當市場意識到暫無注資及借殼計劃時，該股股價即時腳軟。惟近期內地再度推動互聯網發展，以及人民銀行周小川表示無意取締移動金融行業，中信21世紀股價再度起飛，股價於7個交日內抽升74%，並

突破自馬雲入股後的新高，收市報6.8元。

在2000年本港亦出現科網熱潮，最終在欠缺實際支援已破滅。今日騰訊的業務表現，當然不可以與當日科網股的企業比較，但是神話是否可以延續下去，仍視乎其在過去一段時間的東征西討，可否從業績中體現。股王在本月19日公布全年業績，若屆時管理層無法就未來業務發展，給予市場另一幅更美麗的圖畫，難保不成為神話終結之時？

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