兩會後 陸股漲機率大 留意政策利多產業

中國兩會本周登場，在認為中央將端出政策牛肉的期盼下，上證指數近一周來逆勢上漲1.83%，國內26檔中國基金也全數收紅，絲毫不受烏克蘭震盪影響。摩根投信指出，往年兩會後陸股都會有一段漲幅，看好政策利多產業。

由於會前、會中維穩與對政策紅利將釋放的預期，陸股向來有兩會行情。根據摩根投信整理，兩會後隨著政策執行細節陸續公佈及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9%、5.9%與6.7%，且上漲機率均超過六成。

摩根中國基金經理人沈松表示，中國兩會召開，本次政策改革對投資影響可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策、與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。另外也需留意會議中是否提及房地產調控，對市場資金鬆緊將有重大影響。

觀察近期國企股中石化宣佈引進民營資本，波段漲幅逾二成來看，沈松認為，中國油氣改革第一步起跑，未來民營資本有望在其他領域獲得突破。在國企民營化趨勢下，未來企業效能與競爭力可望進一步提出，帶動獲利面好轉，同步拉升陸股當前偏低估值。

不過在持續調結構腳步下，近期中國經濟數據動能仍偏弱，2月官方PMI創8個月新低，凸顯中國官方在控制信貸、提升就業的情況下，仍試圖維持經濟增長在7％底線的挑戰十分艱巨。不過，沈松也強調，2月非製造業商務活動指數則較上月上升1.6％至55，反應服務業需求相對熱絡，預期3月將可延續升勢，也證明中國在經濟轉型方面已取得進步。

沈松進一步說明，中國股市流動性問題仍在改善中，伴隨天氣回暖、年假效應過去，經濟與獲利增長有望好於市場悲觀預期，陸股投資氣氛有望改善，建議可聚焦中國經濟結構轉型過程中所醞釀的新投資契機，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等類股。