美元受縛 人民幣或總體持穩

19日，因美元繼續表現疲軟，人民幣對美元延續升值走勢。外匯市場人士表示，一季度經濟數據相繼揭曉，外匯市場來自基本面的擾動暫告一段落，美元動向重新成為市場主要的指引。在中國經濟顯露企穩轉好跡象的同時，美元因美聯儲貨幣政策正常化進程陷入停滯而表現疲軟，人民幣對美元因而有望保持相對穩定乃至小幅升值勢頭，不過，美元下行空間恐有限，人民幣對美元重現趨勢升值的條件也不足，未來一段時間大概率將呈現區間震盪走勢。

繼續溫和升值

19日“日間”交易時段，人民幣兌美元匯率繼續呈現溫和上揚走勢。CFETS行情顯示，19日，人民幣兌美元即期詢價交易開盤報6.4770元，早盤在一波上漲後轉入相持震盪，匯價升幅維持在70基點左右，午後升幅小幅擴大，截至16：30收盤價報6.4722元，較前日上漲81基點。在14日出現顯著回調後，重新連續第三個交易日走高。在隨後的“夜盤”交易中，人民幣匯率繼續震盪上行，截至18:30報6.4681，漲122基點。

昨日人民幣匯率走勢主要受到兩因素影響。一是早盤中間價上調。19日，人民幣兌美元匯率中間價設於6.4700元，較前一日交易日上調87個基點。二是美元指數於19日亞太交易時段繼續走軟。因油價反彈提振風險偏好，且美國部分經濟數據表現不盡如人意，增添美聯儲加息阻力。19日亞太交易時段，歐元、澳元等對美元均強勢上漲，其中作為商品貨幣代表的澳元兌美元匯率漲至0.78一線的近10個月高位，美元指數則因此一度下跌0.2%。

昨日香港市場上，離岸人民幣（CNY）兌美元匯率亦繼續小幅走高，漲勢則較在岸匯率更顯溫和。昨日離岸人民幣兌美元開盤報6.4832元，截至16：30報6.4787元，截至18:30報6.4730元，較前收盤價漲103基點。兩地人民幣即期匯率略收窄至50基點附近。

遠期匯率方面，香港市場無本金交割遠期外匯（NDF）行情顯示，人民幣兌美元一年期品種最新報在6.6520，周一尾盤為6.6710元。

兩因素支持人民幣趨穩

近期人民幣中間價調整也往往視隔夜美元指數波動為風向標，因而人民幣匯率日內波動很大程度上源於美元波動。市場人士表示，國內經濟數據發布告一段落，經濟短期企穩預期基本得到應驗，對市場的影響也基本體現，國際匯市美元表現，重新成為人民幣匯率波動的主要指引。

美元方面，多哈會議的影響正在消退，美聯儲及其他主要經濟體的政策動向重新成為外匯市場交易的主要線索。本周起到4月末，美、歐、日等主要經濟體央行將陸續舉行4月議息會議。歐洲央行在3月會議上剛剛推出新一輪寬松，本次會議上再有動作的可能性不大，市場認為歐元短期利空出盡。日本央行面對匯率大幅升值的局面是否會推出新的動作值得期待。最為關鍵的美聯儲在4月會議上加息的可能性則幾乎不存在。近期美國方面公布的一些經濟數據也不盡如人意，進一步提升市場對美聯儲延遲升值的預期。謹慎政策預期依然限制美元表現，在6月議息會議前，美元可能很難走出像樣的上漲行情。

美元多頭勢頭繼續減弱，而中國經濟則在近一階段顯露出企穩向好跡象，均有利於緩和人民幣貶值壓力。市場人士多認為，近期人民幣對美元有望保持相對穩定乃至小幅升值勢頭。但也有市場人士提醒，經濟“小陽春”對匯率支撐可能有限，且資本流出壓力並未徹底扭轉，人民幣貶值壓力雖有所放緩，壓力卻依然存在，至少人民幣對美元尚不具備重歸升值趨勢的條件。總體上看，未來一段時間人民幣兌美元匯率大概率將呈現區間震盪走勢，美元波動仍將是人民幣波動的主要來源。