瑞穗證券維持百度買入評級 目標價降至192美元

新浪科技訊 北京時間2月27日晚間消息，瑞穗證券(Mizuho Securities)今日發布投資研究報告，維持百度股票(Nasdaq:BIDU)“買入”評級，將目標股價從210美元調低至192美元。

以下為報告內容摘要：

利好消息：百度2013財年第四季度營收為人民幣95.2億元，高於公司的指導性預期，主要得益於搜索廣告的強勁表現。移動營收占總營收的比例從第二財季的10%增加到20%。百度預計，2014財年第一季度營收將達到人民幣92.4億元至95.2億元，高於業內預期的人民幣87億元。

利空消息：百度管理層表示，2014年對凈利潤同比將持平，盡管營收會繼續增長，主要因為百度將在營銷和研發等領域大力投資。這與市場之前預期的2014年凈利潤同比將增長30%相去甚遠。為此，我們調低了百度2014財年至2016財年的利潤預期，並將目標股價從210美元調低至192美元。

利潤持平，但業務並未惡化：雖然百度預計2014年利潤同比將持平，但這是因為投資所致，而非業務惡化。百度的KPI(關鍵績效指標)依舊令人振奮：1)第四財季，百度應用商店和91無線合計擁有移動應用發布市場41%的份額。2)百度地圖市場份額為54%。3)移動和PC點擊成本(CPC)差距縮小到40%(第三財季為45%)。4)廣告ARPU(用客戶平均收入)環比漲幅達到兩位數。我們預計，百度2014年的投資戰略將導致利潤恢復周期推遲一年。從2015年起，每股攤薄收益漲幅將恢復到兩位數。

調整業績預期：受投資影響，我們將百度2014財年至2016財年的凈利潤預期調低18%至20%。同時，我們還將百度目標股價調低至192美元。

估值：我們繼續維持百度股票“買入”評級，將目標股價從210美元調低至192美元。(李明)