余額寶----扒下鳳凰的光環他就是一只雞

    和訊特約

　　提到互聯網金融，業內都說2013是互聯網金融元年。這個詞語很熱。其實在筆者看來沒有什么新意。 現在的集中模式也沒有什么新意，包括第三方支付，p2p貸款，余額寶等模式都沒有什么新意。唯有眾籌模式算是創新，但是其也是嫩芽，在壯大的成長過程中，還會有很多問題，在中國這片土壤中能否健康成長，筆者還持保留態度。

　　那么現在說一說互聯網金融為什么不是新生事物？ 在我國，最早的互聯網金融可以追溯到10多年前，銀行業務的互聯網化處理。這個是不是互聯網金融啊，當然是。互聯網給銀行也帶來了前所未有的革命性發展。這一點是不容置疑的。因此對於互聯網金融不必大驚小怪認為是新生事物。

　　再說說第三方支付，這個本來應該是銀行起到的服務作用，可是也許應為我國銀行的生存環境太優越了，“爸爸”很有錢，慣著他們，不思進取。於是市場上有這樣的“性需求”，長期得不到滿足，特別是互聯網帶來了電子商務，電子商務的不斷發展，使這種“性需求”必須找到滿足，而銀行不能給予，才給了現在的第三方支付公司的機會。（這里就不討論銀行不能滿足互聯網電子商務的“性需求”問題了。

　　p2p貸款呢？看似份兩種，一種是，債務分拆打包轉賣。例如：p2p公司，先貸款給借款人，然后將這種債權分拆打包，之后轉讓給其他人。另一種是，p2p公司組建一個平臺，在平臺上有借款人和有閑置資金的出資人，讓他們自由配對。由於我國信用體質不健全，為了業務好開展，通常p2p公司或委派擔保公司對貸款進行擔保。這種業務模式就是中介或增強服務的中介，只不過依托互聯網資訊交流暢通而已。沒有什么新意。

　　余額寶呢？ 這可是去年最吸引眼球的，在很短的時間資金規模達到2500億。讓小小的業績不佳的天弘基金，一下勃起了一把。一躍成為國內最大規模的基金。其實把他的外衣扒掉，他就是一個貨幣基金。他不敢投資於風險稍高的標的。因為他虧不起。余額寶承諾的利息和流動性。他的兒子天弘基金只能，做大額存款或協議存款等業務，其實就是一個搞批發的。把小額資金集中起來然后和銀行利息稍高的存款。這就是他們干的事。扒下鳳凰頭上的光環一看，就是一只雞。 不過呢所有的貨幣基金都是這樣。主要是因為我國的利率管制並未自由化，隨著 這方面的開放，息差部分會越來越小，貨幣基金的苦日子快到了。另外再次說一下那些鼓吹余額寶等理財干倒銀行的，都是要么不懂腦殘冒充專家，要么就是忽悠造勢。錢沒有流到別的地方，還在銀行里。只不過銀行的使用成本上升了。有必要再此說一點，這種模式有可能會倒逼某些部分改革開放，從而帶來的效果，可能會讓某些不學無術的“兒子”銀行倒閉破產………

　　就是目前余額寶的日子也有困難，要保證承諾的流動性，2500億的規模，大體也要準備100多億的資金應對每天提現的客戶。這錢基本目前是由支付寶墊付了，墊付成本也不小啊。

　　之前公布天弘基金幾個月來也只盈利800多萬，最後能剩多少也未可知。讓余額寶最頭痛的是當資金達到一定規模時，出現凈流出怎么辦，怎么應對？ 還有如何應對未來利率市場化帶來的沖擊。

　　值得贊一下的是眾籌模式，這方面不多說了，筆者不想透露未來的一些商業模式，感興趣的朋友可以加我微信wukongwuduo123討論。可以說這是一個有前途的模式。筆者只是擔心在中國這片土壤中是否能夠讓他健康成長。

　　至於目前互聯網金融產品能否維持高收益這個話題。上面我也已剖析過了，一段時間內余額寶是可以的。其他的 百度的8%，網易的10% 那純粹是腦殘的做法，不可持續，就像打車軟件一直燒錢是不可持續的一樣。 除了大額存款利息外，剩余的部分是百度，網易補貼出來的。也不能說人家腦殘，就當是拿廣告預算補貼了，賺了眼球也不吃虧。要我說句笑話，余額寶的2500億直接去買百度，網易的理財得了，看看 這兩家敢不敢接盤。

　　筆者認為在不久的將來，大家可以看到真正全新的網聯網金融模式。真正的金融創新。

   （和訊理財特約財經評論員：張柏林）