投行唱好引民資 中石化股價飆1成 類股齊漲

 
圖片來源：香港文匯報

中石化(0386-HK)(600028-CN)擬引入社會和民間資本實現混合所有制經營，外資大行普遍持正面看法，指此舉有助降低其債務水平、改善現金流和提高盈利。該股昨(20)日受到市場追捧，A股和H股雙雙大漲近1成，並帶動整個石油板塊逆市向好。昨日多間投行上調中石化的目標價，其中瑞信料其可再升31%，目標價8.7元(港元，下同)。

香港《文匯報》報導，中石化本周三(19日)公告宣布，在社會和民營資本持股比例不超過30%的情況下，授權董事長確定投資者、持股比例、參股條件和條件方案。另一巨頭中石油(0857-HK)(SNP-US)(601857-CN)也對民營資本參股持積極態度。據大陸媒體昨引述中石油的內部人士透露，允許民間資本參與油氣領域等改革暫未確定，可能是時機未到，但公司態度一直是「歡迎合作、積極放開」。母公司集團人士亦稱，油氣業務打破壟斷，引入第三方合作，吸引社會和民營資本是大勢所趨。

利好消息刺激下，中石化股價昨日一開市即抽升至6.6元大漲9.1%，最高曾見6.68元升10.4%，收報6.62元升9.4%。A股更在開盤一分鐘就漲停板報5.17元人民幣，此後全天封死漲停，創下5年來首次以漲停的紀錄收市。中石油亦重越50天線，收報8.15元升2.5%。石油板塊全線造好，中石化冠德(0934-HK)、上石化(0338-HK)和昆侖能源(0135-HK)分別漲0.6%至5%不等，惟中海油(0883-HK)倒跌2.2%收報12.34元。

投行普遍對中石化引入民營資本持正面看法。匯豐證券分析師Thomas Hilboldt表示，中石化很大機會利用出售所得款項償還其高達3000億元(人民幣，下同)淨債務，否則至2015年估計中石化的淨負債比率將升至70%。他指出，以2013年6月末營銷業務資產值1,800億元計算，出售30%股權可為中石化套現540億元，倘悉數減債，估計可令公司的淨負債比率由2013年底的52%降至45%左右水平。

Blackfriars Asset Management新興市場股票業務主管Tony Hann表示，引入民資此舉對中石化「具有價值創造性」，表明內地政府將兌現承諾，讓國有企業更加市場化。野村控股的油氣研究地區主管分析師關榮樂亦表示，油品銷售業務是「現金奶牛」，對那些無意於資本密集型上游項目的民間資本會有吸引力。

昨日多間投行上調中石化的目標價，其中最樂觀的是瑞信，該行予目標價由8元上調至8.7港元，即是較昨日收市價還有31%上升空間，評級「跑贏大市」。瑞信認為，潛在的資產出售，特別是管道，將有助中石化釋放現有資產的價值，改善現金流，對集團有重大積極作用。