三央行重頭戲登場 春節前英鎊及美元料興

亞洲外匯網報導，今日外匯市場迎來重頭戲，日本、英鎊、加拿大三央行陸續被聚焦，雖然多數機構預計日本央行將按兵不動，但在經濟環境仍然嚴峻，困難因素尚未排除的背景下，日本央行難保沒有放出“黑天鵝”的可能。此外，加拿大央行的政策決議也將受到密切關注，若央行透露了明確的寬鬆預期，美元兌加元匯價料進一步走強。

日央行重頭戲在黑田講話，市場預期按兵不動

日本央行將在周三亞洲時段公布1月利率決議，這將是該央行進入2014年后的首度決議。目前，接受《華爾街日報》（TheWallStreetJournal）調查的10位經濟學家均不認為日本央行將在1月21日至22日的政策會議上推出新舉措，但其中的九位經濟學家表示，今年某個時候央行將不得不采取新的寬鬆措施。

日本央行是全球主要央行中每年召開利率決議次數最多的央行，然而自去年下半年至今，歷次的日本央行決議的關鍵詞只有一個——按兵不動。這也直接導致了至今長達半年多的時間里，日本央行利率決議基本沒有引發過令人記憶深刻的大行情。相比較之下，反倒是歷次決議后日本央行行長黑田東彥的新聞發布會，更吸引投資者的目光，因為市場可以借此發布會，了解日本央行當時的更多想法，猜測其未來貨幣政策的走向。可以相信，只要今日日本央行如預期般依然按兵不動，那么這一規律或許仍不會被打破。

豐業銀行（Scotiabank）首席外匯規則師CamillaSutton周二就表示，預計日本央行本周利率決議將無新舉措。他表示：“目前市場已悄然進入日本央行決議周，預計日本央行毫無舉措，否則將令市場大感意外。行長黑田東彥可能維持其近期的措辭立場。”他稱：“我們預計，隨著上調銷售稅執行日期的逼近，日本央行可能會變得更加鴿派，以便於早日達成2%通脹目標。但是，近期焦點將仍在日本央行之外的地方。”

對於黑田東彥今日的新聞發布會講話，市場的著眼點很可能停留在兩方面。首先是其對於未來銷售稅上調后日本央行是否會采取配合行動的表述。日本政府將於今年4月將消費稅從5%上調至8%，再逐步達到10%的最終目標。日本政府此前為緩解上調消費稅帶來的負面影響，已經決定投入5.5萬億日元的開支，日本央行行長黑田東彥也曾表示將於4月采取進一步寬鬆措施配合政府政策，避免日本再度走向通縮困境。考慮到目前在進入2014年后，離日本本政府上調銷售稅的時間點已越來越近，市場對這一問題的關注程度也料將進一步增強。

另一個著眼點則可能停留在對通脹目標是否需作出改變的描述上，這方面的變化也被市場視為本次決議中，日本央行少有的可能作出改變的地方。日本消費者物價指數（CPI）在去年12月升至1.2%，但一些分析師仍然對通脹目標能否實現表示懷疑，他們擔心日本經濟的通縮症狀根深蒂固。最近的報告顯示日本央行的一些委員也出現動搖，並希望改變這一目標。

對於日元而言，如果今日日本央行決議聲明和黑田東彥的講話，能夠更偏鴿派同時再度重申可能在上調銷售稅后采取進一步行動的立場，有望繼續對日元構成打壓。不過，這一利空程度也許不會太深，細心的投資者也許發現，進入2014年后，日元相對美元並未進一步貶值，相反目前還略有走高，當然不可否認的是，其中長期進一步走軟或許仍是大勢所趨。

英國央行政策會議紀要公布

英國市場將在周三（1月22日）迎來雙重訊息面事件轟炸，該國今日將發布去年11月份的失業率數據，同時還將公布本月初英國央行政策會議的紀要檔案。而鑒於這兩項訊息會在北京時間周三17:30同時發布，因而，其對市場的影響狀況將會相比以往變得更為微妙。

目前一份路透調查顯示，英國失業率降速比此前預想要快，可能早於英國央行設想達到考慮升息門檻7%的水平。調查顯示，失業率將在未來幾個季度穩步下滑，於明年初到達7%。此次調查於本周進行，訪問了50位分析師。而12月調查認為會在2015年第二季實現，11月的調查顯示則更晚。

35位受訪分析師中有13位預計，升息門檻可能會降至6.5%，這與英國央行1月政策會議前的調查結果類似，該會議維持政策不變。

因此，對於英鎊而言，今日的這兩項關鍵風險事件很可能令其走勢陷入兩難。業內機構預計，英國方面今日發布的數據可能顯示失業率已在去年年底之際降低到了7.2%，這距離英國央行設定的7%這一加息門檻已經僅有一步之遙，因而，若數據果真如此，那么央行可能會提前加息的預期將會推動英鎊兌美元匯價再度走高。

不過，與此同時發布的央行會議紀要卻可能會給出截然相反的訊息提示，可能會強調，即使在失業率降低到了7%以后，英國央行仍會在相當一段時間內維持當前的超低利率不變，這又會對英鎊匯價前景起到相當的打壓。同時，英國央行也可能會強調，一旦英鎊匯價繼續持續走高並危及貿易平衡及經濟復甦前景，可能會采取干預性手段來遏制匯價，這對於英鎊走勢前景可能也是利空。

是就業數據更為關鍵，還是會議紀要更為重要，也許對於投資者而言，今日需要好好斟酌一番。不過從市場即時的反應看，由於就業數據更為直觀，因此行情一開始隨數據波動的可能仍偏大。當然，也許最終結果也有可能不會那么復雜，例如數據和紀要結果導致的方向相同，那么行情走向自然顯而易見。

加拿大央行利率決議迎來考驗

2014年至今表現最為疲軟的G10貨幣是哪個？相信100%的匯市參與者都將回答加元。而這個目前“人見人欺”的加元，今日又將迎來加拿大央行利率決議的考驗。

加拿大央行將於本周三（1月22日）召開年內首度政策會議，在會期到來之前，市場各界已開始對其政策措辭前景議論紛紛。雖然，該國央行定會在此次會議上毫無懸念地將政策利率水平繼續維持在1%不變，但鑒於該國央行此前在12月份時已經對通俗預期抬頭的狀況表示了擔憂，因而投資者紛紛預計本月的央行會議決議會透露出更傾向於寬鬆預期的措辭。而基於市場交投數據分析，加拿大央行在年內降息的幾率更是已經達到了40%。

布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯規則全球主管Chandler指出，加拿大央行即將公布利率決定，一系列經濟數據和官員言論也將陸續公布，市場將給予密切關注。對於以上事件，投資者有著溫和/鴿派的預期。

從美元兌加元走勢看，其在昨日已經一度刺穿1.10大關這一市場重要心理價位，顯然市場對今日加拿大央行發表鴿派言論較為擔心，在此之前依然押注加元空頭。

不過需要指出的是，有時候在事先預期過於一致並非好事。由於市場此前已將預期計入匯價，一旦最終出現“買預期賣事實”行情，或決議結果令市場落空，匯價的反撲力度也可能極為強烈。

業內機構美銀美林就指出，預計加拿大央行至少在本周的會議上仍會繼續維持偏差中性的政策措辭，不太可能暗示過多的寬鬆前景預期。而同時，由於近期美國經濟數據全面利好，對於與美國經貿關聯密切的加拿大經濟也有間接提振，預計加拿大央行也會上修經濟預期。這就意味著其不會因為過度的悲觀預期而透露出寬鬆意愿。

業內機構道明證券也認為，美元兌加元匯價此前走高到了1.10一線的狀況表明，多數投資者已經預料到加拿大央行的政策決議措辭會偏向鴿派。然而，在當前加元匯價持續貶值的狀況料已能夠給經濟帶來一定的提振的情況下，加拿大央行可能暫時不會在政策措辭方面顯得過於激進。而如果加拿大央行的政策決議沒有各界預期中的那么偏向寬鬆，那么倍感失望的市場投資者就會趁機出脫美元兌加元多頭獲利倉位，令匯價回落。

不過，道明證券仍指出，從基本面狀況來看，美元兌加元長期走強勢頭依然穩固，這意味著一旦匯價在加拿大央行決議發布后回落，很可能就是良好的進場買入點所在。該機構指出，在今年一季度中，美元兌加元仍有望上行至1.13附近的高位。

人民幣對美元匯率逼近5時代，今年升值仍將強勁

馬年伊始，人民幣匯價也“馬不停蹄”，保持著屢創新高的強勁態勢。17日人民幣對美元即期價格盤中一度突破6.05關口，創下歷史新高，匯價逐步逼近6.0大關。而一個月前，人民幣匯價還在6.07附近，升幅之快，令人關注。

自2013年以來，人民幣的升值速度開始明顯加速。人民幣兌美元中間價以及即期全年分別累計升值3%，2.83%，幅度較2012年明顯加大。前瞻后市，2014全年的人民幣匯價還會繼續上漲嗎？

分析認為，今年人民幣匯價維持升勢的可能性仍然較大。究其原因，一方面，人民幣國際化進程加速依然強化著人民幣升值預期；另一方面，強勁的資本流入仍會持續。中國國內深化改革細則將在今年逐步出臺，改革紅利和境內外利差仍然會吸引外資流入，並且今年中國的貿易環境明顯好於最近兩年，也將促使大量資金流入境內市場，這些都將進一步推升人民幣的升值預期。

雖然今年人民幣保持升勢是大概率事件，但是，對於升值幅度是否依然強勁，存在一定的不確定性。究其原因，仍有一些因素制約著人民幣的升值趨勢，隨著退出QE的進程加快以及美元加息預期來臨，將會導致國際上美元流動性將逐步回流，美元的上漲動力或將會有所加強，人民幣兌美元匯率必將隨之有所調整。此外，當前人民幣實際有效匯率已處新興市場最高水平，加之國內經濟仍存在可能的下行壓力等，這些都給人民幣匯價走勢帶來一定的不確定性。

有不確定因素但難撼升勢，這些因素很難撼動人民幣的升勢。事實上，在2013年上半年，中國多項經濟指標不及預期且外貿順差減少的情況下，人民幣兌美元仍然保持快速升值，並且在5月份與美指同步大幅飆升，而12月18日在美聯儲縮減QE計劃公布后，人民幣僅僅稍作調整並未大幅貶值，足以看出人民幣避險功能凸顯。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，盡管美元因QE規模縮減透露出回歸強勢地位的跡象，但人民幣穩步升值的大趨勢很難改變。

專家稱春節前可入手美元英鎊

昨日，人民幣兌美元（6.0505，-0.0022，-0.04%）匯率中間價報6.1066，最近三個星期均維持在6.1附近；而市民購美元的價格則在6.06附近。

廣東中行外匯分析師胡年豐分析認為，因市場預期美聯儲仍會繼續縮減QE，目前國際外匯市場上對美元的樂觀情緒氛圍較濃，預計至春節前美元上行和非美元貨幣走弱的趨勢會延續。預計春節前，美元兌人民幣或有反彈，建議需要美元的市民可逢低買入。其他外幣，如歐元、日元、澳大利亞元則可能跟隨國際外匯市場繼續走弱，因此延后購買比較合適。不過，英鎊因為近期走勢比較強，也建議逢低買入。

網銀購匯，先鎖定美元更劃算，銀行人士提醒，如果需要大於500美元或等值外幣現鈔，最好提前一天和銀行預約以免額度不夠。

胡年豐介紹，一般銀行的購匯價格是跟隨國際外匯市場實時變動的，由於預期美元會走強，因此有購匯需求的市民可以通過網銀在美元比較便宜的時候先買入一些美元，然后在需要其他外幣（比如歐元）的前幾天再換成相應外幣，這樣比較省時省力。記者發現，針對歐元、日元、澳元等多種外幣采用“繞道”美元購匯，均可省錢，幅度多在0.13%~0.2%左右。

值得注意的是，盡管目前多數銀行都可以通過網銀購匯，但需要現鈔仍需要到銀行網點柜臺去取，根據外管局規定，每人每年的購匯額度是5萬美元或等值外幣；同時，提現額度是每天不超過1萬美元或等值外幣。因此，市民在大額購匯及提現時，除了需和銀行預約，還需要管理好自己的外匯額度。

日本央行料“按兵不動”或上調通脹預期

日本央行（BOJ）周三（1月22日）稍晚將公布貨幣政策決議，外界預計日本央行在去年推出大規模刺激計劃后，當前會采取靜觀其效的態度。市場人士並預計，日本央行可能維持對於該國將能達成通脹目標的看法，並小幅上調通脹預期，因為經濟復甦范圍擴大的跡象或將促使企業增加投資。

日元貶值推高進口價格，已幫助日本11月通脹年率升至1.2%，實現2%通脹目標的任務完成過半。盡管市場對通脹率能否繼續上升持仍持懷疑態度，不過近期的物價上漲和經濟走強的跡象令央行官員更加確信，日本有望實現通脹目標。

日本央行周三將結束為期兩天的議息會議，預計將繼續承諾通過大舉資產購買，以每年60-70萬億日元的速度擴大基礎貨幣。央行同時將公布經濟季度評估。

熟悉日本央行想法的訊息人士稱，考慮到日元貶值對進口物價的提振，日本央行可能將截至3月財年的核心消費者通脹預期從0.7%小幅上調。

他們指出，預估中其他方面的變化料很小，不會改變日本央行的看法，即日本通脹率明年某個時候將升至2%。

日本央行去年4月推出一系列貨幣刺激措施，承諾通過大規模購債，在約兩年內將通脹推升至2%，以幫助日本擺脫長達15年的通縮困境。

目前已經出現一些成功的初步跡象。日本11月資本支出觸及五年高位，且隨著經濟增速加快，國內最具影響力的企業游說團體已同意將鼓勵會員企業漲薪，為六年來首次。

隨著消費者搶在消費稅上調前進行消費，日本經濟繁榮景象有望一直持續到3月。很多分析師也贊同日本央行的觀點，即消費稅上調只會帶來短痛。

但也有一些人擔心消費稅上調對消費產生的影響可能比預期嚴重。其他人則懷疑以后消費者物價是否還會大幅上漲，因為日元走軟對物價的支撐作用將很快消退。

這些持懷疑態度的人士還猜測，日本央行可能很快采取措施提前防范消費稅上調的影響，但央行行長黑田東彥打消了很快采取行動的可能性。

不過黑田東彥多次表示，假如這種風險威脅到實現物價目標，那么日本央行可能“毫不猶豫地”采取行動。

法國農業信貸銀行的外匯規則師ManuelOliveri表示：“就日元而言，市場押注日本央行在本周貨幣政策會議結束時或采取更為溫和的政策立場，並據此進行頭寸調整。我們實際上預計央行將上調經濟增長預期，這可能會在短期內令美元/日元出現一些修正。中期而言我們預計該貨幣對將上漲。”