美國經濟前景布疑云 人民幣升值吸金難改

　　亞洲外匯網報導，由於昨日美國休市，美元指數跌勢暫時中止，堪堪守住80上方關口，而歐系貨幣超買拉升至高位，短期有回調預期風險；與此同時，人民幣再度預熱，昨日人民幣對美元即期匯率終止連續四日跌勢，掃除市場對人民幣貶值的憂慮。

　　美國經濟前景布疑云

　　昨日恰逢美國的的總統紀念日公眾假日，該國所有金融市場均休市一天，所以匯市在進入紐約時段后基本沒有像樣的波動，但鑒於美國此前發布的各項數據狀況不佳，投資者仍對美元指數在后市的走勢前景感到憂心忡忡，這或許意味著本周一周中的全球匯市仍將被這種謹慎氣氛所包圍。

　　美元指數上周在美國不利經濟數據訊息的打壓下持續走低，而在新的一周開始之后，業內機構仍對美元指數的走勢前景持悲觀預期。蘇格蘭皇家銀行（RBS）的分析師表示，將在此后一周內看空美元的表現。該機構指出，在美國經濟前景受寒冷天氣狀況的具體影響仍不明朗的狀況下，美國國債收益率仍有受到避險買盤助推而上行的空間，這將反過來拖累美元指數在本周下行。

　　此前，在過去兩個月間，美國多數地區不斷遭受暴風雪、寒冷氣流甚至極地渦旋的沖擊，使得從建筑業、制造業到居民消費的各個領域都受到沖擊。而在寒冷天氣所造成的低迷經濟數據背后，美國經濟也許仍在朝著好的方向發展，也許會再一次遭遇挫折，在天氣轉暖后的最新數據出爐之前，具體情況如何尚無從知曉。

　　而事實上，寒冷的天氣不僅使得美國經濟數據指標失去參照價值，其本身對於經濟前景也會槽成顯著沖擊。業內分析人士當天即指出，糟糕的天氣不僅阻礙了交通，還帶來了疲軟的經濟數據。因而，本周稍后將發布的更多美國經濟數據及狀況將可能進一步左右美元指數的走勢前景。投資者會從一系列住房建設、房屋銷售和制造業報告中尋找蛛絲馬跡。華爾街也會從美聯儲（Fed）高級官員在1月議息上關於經濟的表述中一窺究竟。

　　調查顯示，紐約聯儲制造業指數有可能會小幅下降。該報告會在周二（2月18日）早晨公布。此外，費城聯儲將在周四（2月20日）公布制造業指數報告，料也將受到天氣因素影響而走軟。1月份較早的報告顯示，糟糕天氣中斷了制造廠商的運行，而鑒於近期美國多數地區仍受到頻繁的暴風雪天氣困難，這一情況可能會延續到2月份。

　　另外，在周三（2月19日），投資者將聚焦美聯儲1月的會議紀要。這些報告很少會出人意料，但卻能夠透露出美聯儲官員的真實想法。盡管受到極寒天氣的影響，以及1月份一系列疲軟的經濟指標，但美聯儲還是對經濟抱有較積極的態度。美元指數能否在今年春季出現預期中的大幅上漲，在很大程度上需取決於美國經濟能否保持既有的強勢並進而使美聯儲在年內始終維持縮減QE力度的進程。如果此后有跡象顯示美聯儲縮減QE的進程可能半途中止，那么美元匯價就可能再度承壓，使預期中的美元漲勢提前夭折。

　　周三當天美國政府也將公布批發物價指數。該報告將會第一次包含服務業數據，但是不太可能對近期疲軟的批發物價有任何改變。此外，1月份新屋建造可能會下滑。不斷上漲的抵押貸款利率嚇跑了一些買家，建造商們也可能因為天氣原因推遲建設項目。因此，預期周五（2月21日）公布的成屋銷售也會因此而下降。

　　業內機構布朗兄弟哈里曼（BBH）指出，基於當前的預期，美國一季度的GDP增速可能相比此前預計的3.0%高位腰斬，僅為1.5%。一方面該國的經濟增速受到了惡劣天氣狀況的沖擊，另一方面去年下半年推動該國經濟強勢增長的一些暫時性因素也已有所消除，因而，此后本周美國方面發布的住房領域的各項數據若繼續表現低迷，或推動美元指數在本周繼續下行。

　　另一家機構巴克萊銀行當天也對美國第四季度國內生產總值（GDP）增速的追蹤評估（trackingestimate）下降至2.3%，初值為3.2%。該行指出，這與其對美國2014年經濟溫和增長的預期更為一致。但同時，該行還預期不利的天氣影響會在未來幾個月逐漸消失。

　　巴克萊認為，考慮到天氣給美國經濟數據帶來的不確定性，美元近期可能會持續承壓。但是該行預期，隨著暫時的氣候影響消散，美元在全年會重獲上漲動能，而且可以清楚地看到美國經濟復甦的潛在力量還是完好無損的。

　　不過，基於美國經濟總體狀況仍好於歐元區的背景，業內多數機構仍認為，美元指數即使在本周表現不振，也仍將屬於暫時性的疲軟，因為基於美聯儲和歐洲央行[微博]的政策前景落差，美元兌歐系貨幣走強乃是大勢所趨，此前推動歐元匯價保持堅挺的一些因素料也料難長期維持。

　　因而，荷蘭合作銀行認為，在美國經濟不出大意外的情況下，歐元兌美元（1.3696，-0.0009，-0.07%）匯價仍會在一年后跌回1.28的低位，唯一的變數就是美國經濟狀況猝然惡化導致美聯儲在此后暫停縮減QE規模，在此背景下，歐元兌美元匯價將會持續徘徊在1.37-1.40的高位。

　　2014年人民幣仍將升值吸金

　　昨日，人民幣對美元即期匯率小幅收升，終結此前連續四日跌勢，收盤報6.0641，交上交易日收盤價6.0668略為升值0.04%。數據顯示，昨日人民幣兌美元中間價報6.1053，較上一交易日升值17個基點。

　　昨日，人民幣對美元即期匯率終止連續四日跌勢，掃除市場對人民幣貶值的憂慮。近期，國際金融市場風聲鶴唳，一方面，新興市場貨幣紛紛大跌，另一方面，香港地區爆出地產商大減價拋售樓的訊息，讓投資者充滿擔憂：國際資金是否正從中國香港大舉撤出，並可能進而拖累到內地金融市場。對此，專家表示，在國際市場上，人民幣匯率保持堅挺，與美元等國際主要貨幣的利差優勢仍較大，對國際資金仍具有吸引力，不會貶值。

　　最近半個月，人民幣兌美元中間價在6.1050附近變化不，即期匯率走弱明顯。在岸市場上，截至昨日收盤，今年以來即期匯率仍貶值0.17%。而在香港離岸市場上，昨日人民幣對美元即期匯率收盤報6.0352，較上周一的6.0314貶值約0.06%。昨日一年期NDF人民幣兌美元買入價報6.1073，表明海外市場對人民幣的預期是一年后貶值約1.18%，與一周前的預期一致。香港作為大的人民幣離岸市場，有投資者擔心人民幣匯率走低反映海外資金在撤離人民幣資產。

　　年內“破六”預期不改

　　招商銀行（行情，問診）金融市場部高級分析師劉東亮認為，“即期匯率回調是階段性的，看好人民幣繼續升值，年內有3%的上漲空間。因為導致人民幣升值的因素沒有發生改變。”

　　交銀國際董事總經理兼首席規則師洪灝則認為，目前人民幣貶值的壓力比較小，中國與其他新興市場國家不同，有體量很大的外匯儲備、人民幣利差較大，同時國際收支仍保持“雙順差”，這都是看好人民幣的依據。

　　“人民幣全年整體仍會比較溫和地升值，升破6.0的大關是肯定的。”香港資深金融及投資銀行家溫天納分析指出，“預計今年有2%~3%的升值。”

　　在人民幣走軟的同時，新興市場資金也繼續流出。權威資金流向監測和研究機構EPFR（新興市場基金研究公司）在最新公布的周度資金流向報告中表示，截至2月12日的一周，新興市場再度大幅“失血”。數據顯示，投資者從新興市場撤回資金45億美元，今年全年二者共撤回297億美元，超過去年全年292億美元的總和。

　　近日，在香港樓市爆出地產商大減價拋售樓的訊息疊加人民幣走軟的情況下，投資者開始擔憂資金開始從香港撤離並可能最終從內地流走。對此，專家認為作為最大的新興市場國家，中國仍面臨較大的資金流入壓力。

　　“熱錢盡管會從新興市場撤出，但中國仍面臨資金流入的壓力。”溫天納表示。“目前人民幣年回報率在6%左右，仍對國際資金有吸引力。不過在美元利率上升的情況下，吸引力可能會逐漸減弱。”而香港方面，人民幣業務已成熱捧的投資對象。據統計，近10年連同匯價及利息收入，人民幣累計回報可高達65%。

　　總體來看，目前來看跨境熱錢流出壓力不是特別大，而持續流入的資金對央行的負債壓力較大。