遠昌看市：大盤先抑後揚轉換完成可投資保險股

資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任楊遠昌

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[主持人] 歡迎收看cctv證券資訊頻道《遠昌看市》，周一美國股市收跌。標普500指數蒙受今年最大的月度跌幅。您怎么看？

[楊遠昌] 好的，美聯儲退出qe的節奏仍是市場所關心的，實際上在上周五公布的12月份非農數據低於市場平均預期后，曾經有一種觀點認為這將減緩美聯儲退出qe步伐，而國際金融市場將因此獲得支撐。但是昨天我強調非農數據低於市場平均預期不能這么簡單的理解，我的理解是這代表此前美聯儲削減qe的時點選擇有問題，而這種問題的存在需要市場承壓來反應，而不是用上漲來慶祝。結果我們看到昨天美股沒有繼續上漲而是出現了調整，但是我想強調一點這並不只是因為美股漲幅巨大后的自然回檔，如果是這種回檔，那么美股的調整不會引起我們的注意，我更愿意堅持近期的觀點，國際金融市場登頂漸行漸近。

[主持人] 第二條新聞是保監會13日發布《關於修改<保險（放心保）資金運用管理暫行辦法>的決定（征求意見稿）》。您怎么看？

[楊遠昌]好的，近期保監會連續發文就險資投資事宜作出規定。7日保監會稱險資可投資創業板上市公司股票，8日有稱將啟動歷史存量保單投資藍籌股政策，而目前又強調險資投資比例可調整。這一系列新規意味著保險資金運用體制市場化改革在提速，保險公司將獲得更多投資自主權，當然保險資金市場化改革，最終將有利於提升保險資金的使用效率，這種提升在金融市場向好的時候會體現的更明顯，因此這些政策我們更多的要放到今年的總體投資計劃中來考量。實際上對於今年的行情，此前我是這么歸納的，首先對於大盤來說是先抑后揚，而選股思路來說，由於我認為創業板會沖高回落，周期股會先抑后揚，因此周期股成為今年的最後選擇，換句話說在周期股啟動的時候，保險股才會成為我們真正關注的對象，而且可以說是重點關注。但是短期而言，我更多是關注大盤什么時候完成先抑后揚的轉換，只有這種轉換完成，我才會買入保險股。

至於大盤什么時候完成先抑后揚的轉換，我想最關鍵一點我要看到國內外經濟增速放緩出現共振，只有這種共振出現，新的經濟刺激政策才可能出爐，包括降息降準都成為可能，這種時候大盤先抑后揚的轉換時點才會到來。而剛才我們談到了目前國際金融市場並沒有出現真正的調整，這種調整更多被市場認為是股市大幅走高的自然回檔，而不是趨勢線的回檔，因此只有這種認識發生改變，共振才會真正到來，當然雖然市場目前還是保持相對樂觀，但是觀點轉換會很快，對此我並不擔心。

具體到盤面波動而言，大盤在連續多日調整后終於出現了反彈，但是我並不會改變對於大盤處於第四階段控制風險的基本定義，因為之前我強調過第四階段時間比較長，因此在短期調整幅度較大后會有一些反彈，這需要好幾個來回才會結束，換言之探底反彈探底的節奏要好幾次，而階段性參與反彈的最佳入場點是探底反彈探底后，而今日大盤探底只是完成了一小部分，換句話說大盤沖高再度探底后將是階段性參與反彈的機會，而參與反彈后依然要選擇賣出控制風險。另外從今天盤面看，小盤股活躍周期股受到壓制，當然對於今年的選股思路我還是那個觀點，小盤股沖高回落，周期股探底回升，也就是說在大盤完成先抑后揚轉換后，周期股才會是我關注的對象。

商品期貨在連續多日調整后同樣出現反彈，尤其是近期跌幅較大的滬膠、甲醇等也出現了反彈，但即便如此，我並不會改變對於商品的整體判斷，還是12月中旬的觀點，商品期貨整體控制風險，日內交易為主。

[主持人] 波動指數設立初衷就是為了跑贏大盤，波動指數是以上證指數為交易標的，根據節目每日提供買賣建議滾動操作，08年11月4日這一系列節目開播時，上證指數和波動指數基值都設為100，上一個交易日上證指數數值為（117.79），而波動指數數值為（238.67），這意味著上證指數同期上漲了（17.79%）而波動指數同期收益率為（138.67％）。波動指數同期收益率遠遠跑贏同期大盤收益率，波動指數收益率138.67％是同期大盤收益率17.79%的7.79倍。

[楊遠昌] 今天大盤出現反彈，兩個指出現回升。目前上證指數數值為（118.8），而波動指數數值目前為（240.72），剛才談了第四階段參與階段性反彈的時機，也就是大盤探底沖高探底后才會出現，換言之再等幾個交易日安全的參與階段性反彈時機才會出現，而這之后我依然會選擇逢高賣出。具體到明天的操作建議是：持有。

    楊遠昌： cctv證券資訊頻道《遠昌看市》制片人、資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任、cctv證券資訊頻道官網董事、2000年任職於北京東方趨勢期間創立“股票操作波動理論”。2003年在北京首創期貨推出期貨創新業務，半年期貨操盤收益率800%。對國內外金融市場有自己獨特理解。現管理多家大型企業集團年金。

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