索羅斯看空中國是否正確？

　　索羅斯認為歐元區經濟已經探底企穩，看空歐元區已經結束，看空中國成為替代者，索羅斯看空中國是否正確呢？

　　據英國《觀察家》網站2014年1月5日報導，索羅斯認為歐元區經濟已經探底企穩，看空歐元區已經結束，看空中國成為替代者，索羅斯看空中國是否正確呢？

　　國內一些人士面對看空中國的反映就是駁斥、否認，同時認為看空者心懷不軌，實際上這是沙文主義，表面上看是在幫助國內，實際上是在損害國內，對中國經濟的健康增長只有壞處沒有好處。

　　我們先來看看索羅斯說了什么。

　　2008年金融危機后，全球其他國家無法繼續購買，是中國地方政府和其他政府機構被允許借款。而2013年北京削減玉米進口的舉動使玉米成為去年表現最差的農產品(行情,問診)，價格下跌了近40%。

　　經濟數據顯示12月中國制造部門增速放緩，出口訂單減弱。中國地方政府面臨3萬億美元的債務，去年開始中國領導就開始要進行消減執行債務，但是，借殼受到限制后，經濟明顯減緩，接下來的刺激作用看來是短暫的。

　　於是，索羅斯得出結論：“中國領導層優先發展經濟而不是實行結構性改革的做法是正確的，因為結構性改革加上財政緊縮，會使經濟陷入通貨緊縮的亂局。但是中國目前的政策存在無法解決的矛盾：重起爐灶也會再次激起債務增長，這種情形也只能持續兩三年。”

　　筆者認為，索羅斯的預測判斷基本上是正確的。下面筆者給國內政界、讀者提一些分析。

　　第一，看看現在的銀行業、基金業、券商業、新三板、股交中心、金融租賃、電商、股市、債市、國企並購、零售、制造業等等，都是通過擴大經營項目、擴大經營范圍來擴大新增利潤增長點，對於原來的利潤增長的項目、范圍並沒有提升利潤率。

　　很明顯，增長利潤增長是撒胡椒粉方式拼盤而成，不具有可持續性，大家都玩電商，商品過剩從線下上傳到互聯網上。如果能夠提升企業原來產品的利潤率，這才是擊中中國經濟要害，才是實現李克強提質增效的關鍵發力點。可是現實並沒有這樣做，因為中國沒有提升企業產品利潤率的大師。

　　第二，十八屆三中全會指引國企並購整合，並沒有涉及企業產品利潤率提升，而是允許好的國企成立國資投資公司、並購公司，顯然這是對新的利潤項目、新的利潤范圍的進入，老的項目、范圍利潤率只能是隨他去了。

　　中央國資委、上海國資委等都是照葫蘆畫瓢，提升企業產品利潤率被替換成利潤額增長指標考核，企業產品利潤率才是提升實體經濟強大的發動機，而企業通過炒股炒樓炒資本市場產品獲得的收入，就有可能演變成美國的產業空心化，溫州是中國的一個縮影。

　　第三，處理壞賬容易嗎？對於這個問題，國內一些地方政府官員說很容易，只要成立資產處置公司，通過壞賬剝離出去，就可以輕松上陣，四大銀行就是通過此法輕松上陣的，以至於有的地方政府官員成立資產管理公司后說，壞賬越多越好。

　　筆者認為，這是糊涂，四大資產管理公司並沒有解決壞賬，業績最好的信達資產原先與建行對口轉移壞賬，說10年付資金的，現在簽訂協議說20年付現金。因為中國缺整合壞賬企業公司產品的大師，只能坐等資產升值脫手套現一條路可走，后者坐等資產升值上市套現，還好這些年房地產地方升值，而建行壞賬基本上是房地產與基礎設施，如果是產能過剩行業壞賬資產，那么今天的信貸業績就有可能是最差了。

　　地方政府3萬億美元壞賬顯然也是沒有辦法消化的，除非等待升值，但是房價這么高了，其它產業過剩行業是越來越多，而銀行業壞賬到2017年又要增加到5萬億元人民幣。壞賬越來越多地蠶食中國經濟，中國顯然沒有辦法化解這種危機，因為中國缺少整合企業提升企業產品利潤率的大師，都是模仿美國包裝上市。最後成為債務大國是必然的。

　　第四，我們看看各地地方政府這些年來都是在招商引資，都是擴大新項目來做大蛋糕，都是新項目與別的省市新項目是在重復建設，越來越飽和，就會演變成產能過剩行業越來越多，將來就是演變成產能過剩王國。

　　而壞賬沒有整合企業提升企業產品利潤率的大師難以化解，壞賬像垃圾一樣遍布中國，越來越多，最後有可能淹沒中國。

　　綜上所述，筆者認為，中國沒有化解壞賬企業資產整合后提升產品利潤率的大師，壞賬資產越來越大，地方政府3萬億美元債務，銀行業雖然剝離過壞賬，但是沒有能力消化，到2017年壞賬新增總額又達到5萬億元人民幣左右，債務像霧霾一樣吞噬中國，從這些分析來看，索羅斯看空中國是正確的。

　　化解債務的唯一方法就是通過提升企業產品利潤率來沖銷債務，才是正確方法，並購做大上市並不是有效方法，將來上市公司因利潤率微薄有可能演變成一個僵尸企業的搖籃。

　　所以，為這種僵尸企業辯護是保家衛國還是害國呢？所以，筆者批評他們是虛無的沙文主義，打著愛國的旗號實際上卻是拖了改革的后腿。改革並非就是按照中央的做法就完全正確，改革實際上還有比中央更好的路徑，還望國人深思。