機構投資者關注度爆棚 奧賽康合理估值70元－82元

江蘇奧賽康(300361,股吧)藥業股份有限公司（以下簡稱“奧賽康”或“公司”）已於近日正式啟動ipo。本次公開發行不超過7,000萬股，其中新股發行不超過2,000萬股，超募部分將轉讓老股，老股轉讓上限為5,000萬股，發行后總股本不超過23,000萬股，將於深交所創業板上市。在上周五剛剛結束的上海團體推介會中，能夠容納300多人的會場座無虛席，機構投資者關注的問題主要聚集在發行方案設計、拳頭產品的營銷模式、市場空間發展趨勢、研發創新規劃等方面。

奧賽康目前是全國最大的ppi注射劑生產企業之一、全國擁有ppi注射劑品種最多的企業之一，2012年和2013年1-9月公司在國內注射用ppi市場中的市場份額持續排名第一；同時公司也是全國抗腫瘤藥品種最多的公司之一，已經形成了完善的ppi注射劑和抗腫瘤產品組群。

市場普遍認為，奧賽康在研發方面的優勢是行業最為突出和稀缺的特質。路演期間，多家機構分析員認為，在首批路演企業中，奧賽康是醫藥行業中質地最好的，也是細分領域的龍頭，在資本市場受追捧程度很高。多家證券公司研究機構發表的報告指出，奧賽康綜合實力強、研發創新能力突出、產品組群豐富，擁有很高的行業地位和市場影響力。作為全國最大和擁有ppi注射劑品種最多的企業之一，同時也是全國抗腫瘤藥品種最多的公司之一，未來發展前景值得期待。根據多家證券公司研究機構報告，參考恒瑞醫藥(600276,股吧)等可比上市公司市盈率水平，奧賽康的合理估值區間為70-82元。考慮到機構投資者較高的關注度和熱情以及優秀的公司質地，投資者申購報價不排除突破上限的可能，同時考慮到本次最終獲配的網下機構投資者數量不超過20家，預計公司股票上市后有望迎來一輪上漲行情。

已披露的招股意向書顯示，2013年前三季度，公司實現營業收入為199,417萬元，較2012年同期增長幅度為33.62%；2010、2011、2012及2013年1-9月的營業收入分別為：81,361萬元、130,310萬元、204,091萬元和199,417萬元；凈利潤分別為9,434萬元、15,168萬元、24,206萬元和26,655萬元。根據已披露的招股意向書，公司預計2013年全年實現凈利潤較2012年增長40%-50%。管理層表示，公司近年來營業收入迅速增長一方面受益於國內整個醫藥行業、消化類及抗腫瘤藥、注射用ppi市場的較快發展；另一方面得益於品牌、銷售網絡和主要產品的競爭優勢等多方因素。

奧賽康本次a股發行采用網下向網下投資者詢價配售與網上資金申購定價發行相結合方式，募集資金主要投資於二期產能擴建項目，新藥研發中心建設項目，企業管理資訊系統建設項目，營銷渠道網絡建設項目。網下詢價的截至時間為1月7日（周二）下午3點，網下和網上投資者將於1月10日正式申購。