迎接馬年「追」吉避凶 2014投信愛亞洲

新年即將來臨，展望明年全球市場，除了成熟市場外，投信一致看好新興亞洲，包括中國內需、亞洲小型股、南韓、台灣股市等。

先機基金總代理富盛產品經理高齊英表示，亞洲不含日本股市本益比11.3倍，雖略高於整體新興市場本益比10.7倍，但遠低於長期歷史均值，中國A股與恆生國企指數的預估本益比甚至分別只有8.69倍、7.63倍，可謂物美價廉。短線上可聚焦以大中華為首的新興亞洲投組，中長線則以佈局中國與香港為主要標的之全球新興市場投組，以分散風險與把握各區域輪漲機會。

施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶(Robin Parbrook)認為，邁入2014年，儘管亞洲因為全球成長的腳步較緩慢而受到影響，但亞洲長期成長的題材仍在。撇開QE提前退場、中國改革等因素，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強。人口紅利、對基礎建設與投資的需求、當地爆發的消費力，都顯示這個區域還是全球成長的引擎，並未不變。

富蘭克林證券投顧表示，放眼目前全球景氣趨勢向上及資金動能，有助投資人延續較高的風險偏好，也將成為全球股市2014年新春開紅盤的順風，著眼今年中國農曆春節較早，東方假期銷售熱潮可望接棒西方耶誕採購旺季，增添全球景氣及股市多頭動能，新興市場建議加碼中國內需消費類股、亞洲小型股、南韓及台灣股市。

2013年成熟股市漲翻天，新興市場獨憔悴，高齊英指出，2014年投資一定要掌握「追」這個年度字，第一個追是追求成長，第二個追是追求收益，第三個追是追吉避凶。第1季全球股市頭號事件風險即是Fed退出QE的預期，高齊英表示，新興市場表現就看各國本事，亞洲國家具有較小的赤字負擔、較高的外匯存底、加上有的國家（例如中國）實行資金管控，在新興市場中是較佳的避風港，對美債利率敏感度最低。

美股價值投資 側重高股利

根據美銀美林統計，未來20年逾65歲人口將較目前高出一倍，具有股利特性的股票更容易受到市場青睞。高齊英指出，儘管美股股價已趨合理，但仍深具價值，長線看股利  短線找成長。特別是就企業面而言，美國企業手握現金創數十年來新高、盈利增加，但股利支付率(股息/盈餘)卻維持低檔，未來可能增加股利發放來吸引投資。隨著經濟復甦，工業、科技、能源、金融與健護將是最為受惠的類股。

高齊英指出，美股在迭創歷史新高，儘管目前離過去高投資評價仍有一大段距離，惟美國資產評價趨於中性，未來戰場將決戰於基本面與選股。至於歐、日經濟仍在修復，央行持續給予寬鬆空間，有助提供成長能量。2014年新興市場在經濟和企業獲利上修，股價堪稱是「價廉物美」，一旦市場風險胃納升高，國際資金擁入，後市可期。