嘉盛集團：外匯分析和技術面展望

過去一周，若干關鍵宏觀主題聚焦於美元、全球股市以及原油相關動態。具體來說，雖然期間發布的通脹數據不及預期，美聯儲應有理由繼續謹慎且益發鴿派的政策立場，美元仍良好獲撐。主要得益於原油反彈以及央行鴿派傾向提升，股指本周觸及今年迄今高點（其中漲幅最大的是美國和英國股市）。最後，就原油本身而言，過去一周基本成為本周末卡塔爾即將上映的主要油產國大片（沙特阿拉伯和俄羅斯聯袂出演）的一次預演。

再看看美元，美國政府本周發布包括三月消費者物價指數和生產者物價指數在內關鍵通脹數據。兩大主要通脹指標都不及預期，凸顯出美國通脹持續疲軟的困境。經濟成長問題已令美聯儲在未來加息步伐方面愈發謹慎，此背景下，本次通脹數據只會進一步鞏固美聯儲當前鴿派立場。但即使上述因素明顯利淡美元，美元過去一周仍成功錄得大幅上行，周中表現尤其亮眼，由此導致之前上漲的歐元/美元急劇回調。

隨着美元走高，美國和英國股指也一道上行並觸及2015年底迄今最高水平。就標普500來看，該美國基准股指重拾2月中啟動最新一輪上行以來強勁漲勢。油價反彈是股指推高的首要原因，但席卷全球的央行鴿派情緒也一定程度上幫助了股市上揚。包括日央行、歐央行、英央行和美聯儲在內，全球各大央行以明顯鴿派言論確定偏軟基調，股市情緒得力整體提振。

原油方面，周日即將於卡塔爾首都多哈舉行的主要油產國會議相關討論已經很多。屆時，以沙特阿拉伯為首的歐佩克油產國和俄羅斯雙方代表將舉行會談，就原油產量封頂於近期近記錄水平進行商議。達成此類協議的目標在於幫助緩解2014年底以來拖累全球油價的嚴重供應過剩問題。會議召開前幾個月，不同國家之間立場的變化導致相關新聞內容常有沖突，有關協議結果的猜測也因此起落不定。就目前情況來看，即使伊朗不參與，普遍預期沙特阿拉伯和俄羅斯可能會同意接受（或較寬松的）產量上限。如最後報道屬實，協議或至少可即時帶動油價進一步推高。很明顯，如協議未能達成，鑒於供應過剩問題長期以來對原油構築的壓力，油價很可能大跌，跌勢或持續相當一段時間。但即使協議真的達成，尤其如果伊朗不參與的話，於近記錄水平協同封頂產量能否有效緩解供應過剩格局還存在疑問。圍繞此類產量上限的效果預期仍有諸多質疑。因此，即便協議通過並引發油價短線上行，較長線前景依舊暗淡，顯著看跌，尤其考慮到近期美國庫存報告細節顯示原油庫存增長超出預期。鑒於供應過剩問題縈繞不散，油價持續承壓，協同產量協議是否能真的起效，對此我們要打上一個大大的問號。

除本周末油產國會議外，下周也有若干重要經濟事件和數據發布。周二，澳聯儲將發布最新政策會議紀要。同樣是周二，德國ZEW經濟經濟數據出爐，包括澳聯儲、英央行和加央行等若干央行官員講話。周三則有英國平均薪資指標，失業救濟申領人數變化以及就業數據發布。周四，英國零售銷售，歐央行常規新聞發布會以及利率決議將為市場提供其貨幣政策立場相關進一步信號。最後，周五出爐的關鍵經濟數據包括加拿大零售銷售和消費者物價指數。

歐元/美元

歐元/美元過去一周自1.1450水平附近關鍵阻力大幅回調。貨幣對在觸及12月1.0500低點後形成高點抬高和低點抬高，由此界定強勁上行趨勢並持續走高，在回落之前，貨幣對於1.1450略下方展開了長時間的橫盤整理。歐元/美元過去四個月的上行主要歸因於美元下跌，後者因美聯儲鴿派立場提升，全球經濟問題導致常規加息預期下行承壓。雖然存在歐央行擴容寬松應導致歐元推低的預期，貨幣對仍因美元壓力良好獲撐。雖然美國通脹數據疲軟，美元強勁反彈是令貨幣對本周自阻力回落的首要原因。匯價下行探向關鍵上行趨勢線後於周末反彈。上檔方面，之前提到的1.1450阻力區域仍為重點關注水平。如美元近期重回跌勢，貨幣對持續突破阻力則看向下一重要上行目標1.1700，這里也是2015年8月高點位置。下檔方面，關鍵支撐仍位於1.1100水平。

美元/日元

美元/日元上周初自主要支撐108.00反彈。但貨幣對周末回吐漲幅，動能再度掉頭轉跌。美元/日元自108.00反彈之前連續大跌超過兩周時間。匯價由此跌破下方包括重要支撐111.00, 心理水平110.000在內重要水平，最終探入108.00一線重要下行支撐目標。匯價於此過程中構築17個月新低。盡管日元飆漲導致日央行可能很快干預拉低日元的猜測升溫，但有關央行措施有效性的質疑依舊存在，尤其考慮到央行近期降息至負值在控制日元升值方面效果並不持久。如日元進一步走強，美元重回跌勢，同時日央行未能成功干預，貨幣對或在繼續跌破108.00水平後看向下一重要下行目標：105.00支撐。

美元/瑞郎

隨着美元上行，美元/瑞郎上周自關鍵支撐0.9500展開大幅反彈。貨幣對在反彈帶動下重回0.9650附近前支撐現重要阻力水平，周末一度突破該水平。較長線技術面來看，美元/瑞郎自12月以來一直處於整體跌勢當中，持續構築高點降低和低點降低。最近，貨幣對跌破之前提到的0.9650前支撐及去年5月以來一根重要的上行趨勢線。雖然美國經濟和通脹數據疲軟，美元本周仍大幅飆漲。如阻力守住，貨幣對進一步上行受抑，匯價可能回落並再度看向0.9500支撐目標，之後或繼續近期下行趨勢。如意外連續強勁上破阻力，則上看3月底高點0.9785附近下一阻力。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】