滬深股盤前─大市或續回測 上行趨勢未破壞 隨時止跌回升

滬指連日來始終在3000點位置展開拉鋸戰，缺乏上攻動能。圖為海口證券營業部的股民關注大盤走勢。  圖片來源：香港文匯報

連日來滬指始終在3000點位置展開拉鋸戰，缺乏上攻動能。昨(7)日則再度震盪下挫，最終滬指收跌1.38%，險守3000點。深市同樣萎靡，深成指和創業板指分別跌1.68%和2.11%。市場分析人士表示，大市或將繼續回測，但目前市場的調整尚未破壞股指整體上行的趨勢，且部分消息面和預期偏向暖意，不排除市場隨時止跌回升。

有傳修訂版《保險資金運用管理暫行辦法》徵求意見已經結束，落地也將提速。分析人士預計，隨着險資運用管理辦法的發佈，6000億元(人民幣，下同)增量資金有望進入股市。同時，預計規模3000億元的中國保險投資基金，也有望在年內落戶上海。

此外，為緩解集中拋售壓力，證監會1月8日出台了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，要求大股東在3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。有投資者以3個月的時間期限計算，認為4月8日將迎來解禁到期日。不過，安信證券認為，4月8日的解禁到期日是市場的誤讀，「3個月」是個動態概念，是指任意連續3個月內，所以不會造成4月集中到期的風險。

即便如此，A股受提振有限。昨日兩市依然小幅低開，滬指曾跌1.3%，逼近3000點。截至收市，滬指報3008點，跌42點或1.38%；深成指報10504點，跌178點或1.68%；創業板指報2248點，跌48點或2.11%，兩市共成交6986億元。盤面上，行業板塊中除了鋼鐵微漲0.31%，其餘板塊盡墨，兩市逾2000股飄綠。

香港《文匯報》引述巨豐投顧郭一鳴表示，大市或將繼續回測，惟空間不會太大，隨時可能止跌回升。隨着深港通預期強烈，後期市場或呈現深強滬弱的局面，可適當把側重點轉移向深市。

目前市場的利空因素主要在於資金面。中證網援引分析認爲，從3月下旬以來，市場流動性便已持續偏緊，除了季末效應以外，銀行宏觀審慎考核、通膨回升央行投放受制、債市控槓桿與新增投資者數均出現大降，讓當前市場資金面趨緊，從而導致近期大盤量能萎縮，板塊個股更是加大了分化力度。如漲幅巨大的高送轉股開始高位殺跌，業績暗淡與籌碼鬆動的個股出現平臺破位。 

此外，市場憂慮的因素還包括兩個方面。一是4月份通膨可能超預期，可能會衝擊利率市場；二是大量低質債券到期，過剩行業違約案例上升幅度明顯。這些不確定性迹象圍繞可能也會給市場的反彈帶來壓力和影響。 

而利多因素仍在於消息面和未來預期。比如，今(8)日消息面上，平高電氣、新文化、五洋科技及衆信旅遊4家公司領銜披露滬深兩市首批2016年第1季季報。值得一提的是，4家公司第1季季報淨利潤均同比實現正增長。盈利的增長有望再度刺激做多氛圍，相關股票或引得資金的關注。 

多空因素互博之下，市場不確定性因素開始增多。部分分析人士認爲，行情已經到了重新選擇方向的時點。操作策略方面，不少機構建議打好「遊擊戰」，標的上可圍繞風險收益匹配度較好、自身熟悉的股票進行波段操作。