央行開展100億元逆回購 連續三日單日凈回籠

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月7日上午，央行在公開市場開展7天期100億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。當日有1000億元7天逆回購到期，單日凈回籠流動性900億元，為跨過季末後連續第三日凈回籠。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有3950億元逆回購實際到期。周一到期350億元7天期逆回購，因清明假期，周一金融市場休市，順延到周二。周二原到期600億元7天逆回購，疊加周一到期逆回購，實際到期950億元。周三到期逆回購600億元，周四1000億元，周五1400億元，本周無正回購及央票到期。

市場人士指出，跨季後季末因素的擾動消退，短期資金面逐漸恢復常態，為央行縮減逆回購操作規模提供了條件。預計4月上旬資金面基本無憂，而進入月中旬後需警惕MLF到期及企業繳稅可能造成的流動性波動。 

昨日，銀行間資金市場主要回購利率多不同程度走低，各期限品種供給較充裕。場內機構拆借較為容易，雖然非銀行類機構質押信用債品種借入尚需加點，但供給充足背景下，拆入難度並不大。

分析人士指出，月初存准調整已過，幾乎未對市場資金面造成影響，短期內不利因素少，預計整個4月上旬資金面都將保持相對穩定和寬松的局面。不過，後續資金利率下行空間可能有限，而本月中下旬資金面仍有重新收緊的潛在隱憂，對中短期內的流動性不應過於樂觀。

海通證券分析師姜超指出，貨幣政策轉向穩健。3月末央行首次MPA考核，考核廣義信貸限制銀行回購融出規模，但央行也並沒有通過MLF補充資金，逆回購僅適量投放，造成3月末資金緊張，貨幣利率上行。面對通脹、貶值壓力和債市控槓杆，央行有意維持資金面緊平衡，貨幣利率未來波動性或加大。

海通證券分析師姜超在另一篇研報中表示，放眼4月，包括存准補繳、5510億MLF 到期，以及傳統財政存款上繳（往年平均規模在4000億左右）等因素均會影響資金面，流動性改善取決於央行是否對沖。雖然7天逆回購利率維持在2.25%，貨幣利率的基准不會大幅上行，但如果對沖不及時，利率波動性將加大，不利於槓杆操作和短債表現。