聯儲會四月加不加息？三月紀要顯示支持和反對者各執一詞

聯準會上個月就四月份是否加息進行了辯論，部分決策者持反對立場，認為這將發出錯誤信號，而部分官員則表示或許有理由加息。

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聯準會週三在華盛頓公佈的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 三月 15-16 日政策會議紀要稱：「幾位成員要嘛表示對加息採取謹慎態度是審慎之舉，要嘛表示了他們的擔憂：四月份上調目標利率區間將會發出一種緊迫的信號，而他們認為這是不合適的。」

FOMC 官員的辯論，儘管暗示出四月份加息概率不大，卻可能增強市場對六月份會議的關注。辯論還表明，在必要情況下，FOMC 願意在按照計劃沒有安排葉倫記者會的政策會議上採取行動。

聯準會在三月份會議上維持聯邦基金利率在 0.25%-0.5% 的區間不變，FOMC 官員們在會議上討論了在全球面臨風險之際美國經濟的相對健康程度。他們擔心全球經濟成長減速可能會減少企業投資並打擊美國出口。但也有一些官員強調，美國經濟已經達到或者接近充分就業，通膨率開始上升。

會議紀要稱，「與這種觀點相反的是，另外一些成員表示，」如果經濟數據符合預期，可能完全有理由在四月 26-27 日會議上提高聯邦基金利率目標區間。

政策舉措

三月份會議標志著聯準會政策決策的一種演變，因為聯準會官員更加重視海外經濟成長放緩對他們經濟展望的影響。

「許多與會人士都表示，全球經濟和金融局勢仍給國內經濟前景帶來相當大的下行風險，」會議紀要稱。與聯準會觀點相關的數據「不但包括國內經濟數據，也包括有關海外局勢發展和金融形勢變化的信息。」

根據預測中值，聯準會理事和地區聯準行長將今年的加息次數預期從 4 次下調至每次 25 個基點的兩次加息，但他們對經濟成長、失業和通膨的三年期預期調整幅度很輕微。

葉倫在三月份會議後的記者會上解釋稱，利率必須更緩慢上升，以抵消海外經濟擴張步伐的放慢。

許多發達經濟體正在艱難應對經濟成長放慢、通膨低下以及政策利率接近、等於甚至略低於零的形勢。雖然沒有正式的政策合作，但在全球經濟形勢脆弱的背景下，聯準會和其它央行正普遍採取更多措施支持經濟擴張。

成長阻力

會議紀要稱，多位聯準會官員認為約束經濟成長的逆風只能緩慢消退。

在聯準會官員三月份會議之際，金融市場正在從 2016 年初的猛烈拋售中復甦，當時的市場動盪震動了全球領導人，並增強了美國經濟面臨衰退風險的認知。

美國失業率在三月份為 5%，接近聯準會對長期充分就業的定義，一些通膨指標也開始上升。

剔除食品和能源的個人消費支出價格指數在二月份同比上升 1.7%。FOMC 對整體通膨的目標為 2%。

葉倫三月 29 日在紐約發表演講時表示，鑒於全球經濟前景面臨的下行風險以及利率接近零下限，FOMC 在調整政策方面採取謹慎態度是適宜的。

會議紀要呼應了葉倫的講話，指出如果經濟成長力度令官員們感到意外，FOMC 有加息的空間，但如果經濟成長趨弱，降息的空間卻較小。

「鑒於這種不對稱，在採取下一步行動降低政策寬鬆度之前，等待有關經濟活動根本強度以及通膨前景的更多信息是謹慎之舉，」會議紀要稱。

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