中國央行兩手策略險棋 恐將陷整個新興市場於水火之中

澳盛銀行認為，中國央行放任人民幣繼續貶值的誘因越來越多，這有可能給所有新興市場貨幣帶來衝擊。

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彭博社報導，追蹤人民幣兌 13 個世界主要經濟體的 CFETS 人民幣指數，已經跌至 16 個月來的新低 97.8，澳盛銀行懷疑中國央行是否真的有設下人民幣匯率的最低底線，瑞士信貸分析團隊也表示，人民幣持續下探不禁讓人懷疑中國央行是否真的有維持匯率穩定的決心。

澳盛外匯分析師 Khoon Goh 表示，從 100 掉到 99 或 98 的水平都還好，但要是掉到 96 或 95，恐怕市場就會開始擔憂中國央行到底會讓人民幣掉到甚麼程度，是否有可能跟其他新興市場貨幣一起掀起競貶大戰。

這樣的擔憂來自於一個市場最近出現的假設，那就是中國央行正在大玩兩手策略，一方面調高兌美元匯率以阻止貨幣流出，另一方面為了挽救出口而調低兌新興市場貨幣的匯率，去年八月人民幣的劇貶就已經掀起一次競貶大戰了。

在日本及歐洲央行放緩寬鬆腳步以及聯準會呈現鴿派立場的情況下，中國央行的兩手策略還算奏效，但要是這中間出了甚麼差錯呢？

Oversea-Chinese Banking Corp 經濟學家 Tommy Xie 表示，要是美元突然回彈，加上人民幣指數持續走低，這對人民幣匯率來說會是個災難，中國央行不可能真的放任這種事情發生，只要他們還想保持匯市穩定，人民幣指數就肯定有其最低底線。

若真的中國央行的兩手策略出現失誤，導致人民幣指數過低與美元升值的情況同時出現，新興市場匯市恐怕又要陷入新的風暴之中。

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