【4月5日財華早晨必讀】

【中國財經】

1.李克強：推營改增要充分估計可能遇到困難

《新華社》報道，國務院總理李克強到國家稅務總局及財政部，了解全面實施營業稅改增值稅。他強調，營改增是今年確保積極財政政策更加有效、著力推進的結構性改革，尤其是供給側結構性改革重頭戲，將實體經濟活起來，估計今次新增試點行業的營業稅，約佔原營業稅總收入8成。李克強表示，全面實施營改增涉及政府與企業、中央與地方等各方面利益調整，要充分估計可能遇到的困難。

2.財新：2月末?地銀行業不良率反彈至2%以上

據《財新網》記者從權威渠道獲悉，截至2016年2月末，銀行業金融機構不良貸款餘額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%；不良貸款率為2.08%，告?“1”字頭。其中，截至2016年2月末，商業銀行不良貸款餘額近1.4萬億元，比年初增加近1200億元，同比增長約45%；不良貸款率1.83%，比年初提高0.1個百分點。商業銀行關注類貸款餘額已經高達約3萬億元，同比增長約35%。在大量的關注類貸款中，國企、央企的違約苗頭?現。比如近期爆發的渤海鋼鐵近2000億債務地震。

3.財新：債轉股首批試點規模1萬億 僵屍企業不得參與

據最新的《財新周刊》引述一位國開行高層透露，首批債轉股規模為1萬億元人民幣，預計在三年甚至更短時間內，化解1萬億元左右規模的銀行潛在不良資產。報道還提及，債轉股對象聚焦為有潛在價值、出現暫時困難的企業，以國企為主，「僵屍企業」不得參與。這類企業在銀行賬面上多反映為關注類貸款甚至正常類貸款，而非不良貸款。

4.傳國家隊入股近700間A股 總市值2.4萬億人民幣

內地傳媒報道，根據統計，截至3月底止A股已有1,298間上市公司公布2015年度業績，國家隊共計持股總市值約2.46萬億元(人民幣.下同)，國家隊排列在698間A股公司的前10大流通股東名單。統計分析顯示，最受國家隊青睞是市值100億至300億元公司，約有313間公司出現國家隊身影，佔比約44%。如以行業分類，以工業製造業佔比約20%最多，涉及143間上市公司。

5.新華社：中國評級下調是人為製造緊張

穆迪和標準普爾相繼下調中國主權信用評級展望至負面。新華社發表評論指出，無論是境內股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢，還是境外主權債券收益率、離岸人民幣?率，均未受到展望下調影響而出現大幅波動。評論稱，中國正處於經濟增速換擋、結構調整陣痛、新舊動能轉換的新常態，及時的評估風險有助防範問題發生，但刻意誇大問題則是人為製造緊張，對中國和世界都無益。

6.惠譽：政策不明確或對中國評級不利

評級機構惠譽亞太主權評級業務主管Andrew Colquhoun表示，中國中期經濟政策的清晰程度下降，或是外界對中國當局執行政策的能力和意願的信心減弱，如果真的發生這種情況，可能對評級不利。

7.證監會：正研究新三板掛牌公司轉板到交易所的制度

證監會新聞發言人張曉軍1日表示，隨著新三板發展，掛牌公司的規模和數量得到了發展，目前新三板掛牌公司轉板到交易所的相關制度正在研究當中。張曉軍表示，此前，證監會曾發布一個決定，決定中規定新三板掛牌公司可以直接轉板交易所上市，但轉板上市的前提，必須符合證券法規定的上市條件，在股權分散程度、財務報告等方面達到要求。

【國際財經】

1.波士頓聯儲總裁：加息會較市場預期早

一貫是聯儲局鴿派的波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫表示，外圍經濟拖累美國經濟衰退的風險正在消失，而且應對股市下滑的能力也很好，所以當局應該較市場預期更早地啟動加息。渣打銀行經濟師Thomas Costerg認為，他的言論與聯儲局主席耶倫上周說法相反，令到市場感意外。

2.「債王」格羅斯：聯儲局可能在今年6月再次加息

「債王」格羅斯就美國3月非農數據作出這樣的回應，「這是一份很好的就業報告，工資增長確實好於預期，聯儲局可能在今年6月再次加息，而年內預計只會加息2次。」美國勞工部上周公告3月非農就業人數增加21.5萬人，略好於市場預期的增加20.5萬人，3月失業率升至5.0%。而美國3月平均每小時工資月率上漲0.3%，預期增長0.2%，2月下跌0.1%。

3.克利夫蘭聯儲銀行行長：聯儲局應該漸進式地加息

美國克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特爾亦重申聯儲局應該漸進式地加息，其理據是美國經濟表現出顯著彈性，預計2016年GDP增速為2.25至2.5%。至於過去強勢的美元拖累美國企業的現象，梅斯特爾稱，美元持續強勢對經濟的拖累將會減弱。

4.羅傑斯：全球金融危機最快年底發生！？

「商品大王」羅傑斯表示，今年年底或明年將發生全球金融危機。他毫不掩飾地看好中國的未來，聲稱「21世紀是中國的天下」。對於未來在中國投資什麼有前景？羅傑斯現場並沒有給出具體是什麼的答案，但他說，中國政府比他聰明，投資一定會緊跟著政府走。他很看好中國的旅遊業和農業。

5.美國上月非農業就業職位增加21.5萬個勝預期

美國勞工部公告，美國3月非農就業人數增加21.5萬人，增幅多過市場預期的增加20.5萬人，2月前值增加24.2萬人；3月失業率微升0.1個百分點至5%。美國勞工部還將2月非農就業人數上修為增加24.5萬人。同時，美國3月平均每小時工資月率上漲0.3%至25.43美元，預期增長0.2%。每周平均工時維持在34.4小時，略低於市場預期的34.5小時。

6.美國3月製造業PMI終值51.5 符預期

Markit公告，美國3月製造業採購經理人指數(PMI)終值為51.5，符合市場預期，初值為51.4；而2月終值為51.3。3月就業分項指數終值為52.2，初值為52.1；2月終值為51.8。3月產出分項指數終值為51.2，初值為51.4；2月終值為51.2。

7.ISM：美3月製造業現七個月以來首次擴張

美國採購供應專業協會(ISM)公告，3月製造業指數，由49.5升至51.8，高過市場預期的50.7。指數反映製造業活動，自去年8月以來首次回復增長。反映製造業前景的新訂單指數從2月的51.5上升到58.3，自2014年11月以來最高。反映製造業通脹壓力的支付價格指數連續第2個月上升，自38.5升至51.5，是2014年10月1以來首次處於50以上。僱傭指數回落，自48.5下跌到48.1。   

8.美國2月建築開支減少0.5%

美國商務部公告，2月建築開支11440億美元，減少0.5%。1月建築開支由增長1.5%，向上修正至增長2.1%。

9.美國密歇根大學3月消費者信心指數連跌4個月

密西根大學公布，3月美國消費者信心指數終值為91，較市場預期的90.5為佳，亦較初值上升1，是連續四個月下跌，亦為去年10月以來最低。至於期內消費者預期指數終值為81.5，高於市場預估的80.5。而消費者現況指數終值為105.6，略低於市場預期的106.1。另外，消費者一年通脹預期終值為2.7%，5年通脹預期終值為2.7%。

10.歐羅區製造業3月PMI輕微改善

Markit公告，Markit歐羅區3月製造業採購經理指數(PMI)終值較初值上升0.2點，至51.6，亦較2月的終值51.2增加0.4點，但活動增速仍然疲軟。Markit指出，調查結果暗示，製造業仍在拖累整體經濟，德國製造業擴張仍然疲弱，而法國甚至萎縮。但西班牙、意大利、荷蘭、奧地利及愛爾蘭則強勁擴張。德國3月製造業PMI終值僅按月上升0.2點，至50.7的兩個月高位，較初值高0.3點。法國3月製造業PMI終值更下跌0.6點，至49.6的7個月低位，與初值相同，卻跌穿50盛衰分界線。

11.惠譽確認德國AAA主權評級 評級展望穩定

信貸評級機構惠譽國際確認德國的「AAA」主權評級，評級展望穩定。惠譽表示，德國有強大的制度、多元化及高附加值的經濟，支持現有評級；同時，德國龐大的結構性經常賬盈餘，亦支持德國作為淨外部債權人的地位。不過，該評級機構警告，難民危機對財政造成的中期影響，存在相當大的不確定性。同時估計，德國今年經濟增長達到1.7%，高於趨勢水平，明年增長率則為1.8%。

12.標普：英國若退歐將失去“3A”主權評級

標普評級周一表示，英國如果6月23日投票脫離歐盟，該機構可能下調對英國目前為AAA的主權評級。標普首席評級師Moritz Kraemer在一篇觀點文章中解釋稱，鑒于英國同歐盟其他地區深厚的政治、金融以及，貿易聯系，英國一旦脫離歐盟，將會帶來更多的擔憂，而英國的信貸可靠性也面臨?更高的風險。Kraemer進一步指出，英國一旦脫離歐盟，將失去AAA的主權評級資格——對于想滿足這一評級的國家而言，其限制條件越發嚴格。

13.英3月製造業PMI升幅遜預期

Markit公告，Markit/CIPS英國3月製造業採購經理指數(PMI)按月上升0.2點至51，遜預期。英國首季製造業PMI平均為51.6，是2013年初首次回升至50盛衰分界線之上以來的最低水平。

14.英國樓價連升9個月

全英房屋抵押貸款協會(Nationwide)公布，英國3月平均樓價按月上升0.8%，至20.02萬英鎊，連升9個月，因為想買後放租的投資者趕在印花稅調高前入貨。英國3月平均樓價按年更急升5.7%，是超過一年來最多。英國財相歐思邦計劃從本月起，額外購置第二個物業的買家要額外支付3%的印花稅。

15.日首相顧問提議降個人所得稅刺激消費

日本首相安倍晉三經濟顧問小組中4名民間成員將提議下調個人所得稅，以刺激低迷的民間消費。根據諮問會議成員提出的提議，要求推出多項政策以提高可支配收入，包括按比例減稅，以協助日本擺脫通縮。民間成員亦提議提供育兒援助補貼等多項措施。

16.菅義偉：日本明年將如期上調消費稅

日本內閣官房長官菅義偉表示，政府將如期於明年4月上調消費稅，有關計劃沒有改變，除非期間發生嚴重金融危機或自然災害。近日日本央行公布的短觀經濟報告，顯示日本經濟動力正在放慢，企業對前景亦審慎。

17.沙特突拒凍產 油價瀉逾1%

OPEC成員國和俄羅斯將於4月17日在卡塔爾多哈舉行凍產會議，此刻，沙特阿拉伯突拒凍產，消息令國際油價下跌4%。外電引述沙特阿拉伯副王儲Mohammed bin Salman表示，除非伊朗、俄羅斯、委內瑞拉及其他產油國參加原油凍產，否則沙特不會凍產，Salman強調，如果有任何一個國家決定增加石油產量，沙地將也不會拒絕任何找上門的機會。

18.沙地擬設2萬億美元財富基金 降依賴石油

沙特阿拉伯是全球最大原油出口國，國家收入倚重原油，可是近年油價暴跌，已令該置去年出現高達980億美元的財政赤字。沙地阿拉伯副王儲Mohammed Bin Salman表示，該國計劃創設規模超過2萬億美元的「公共投資基金」(PIF)，以降低沙地依賴石油和幫助經濟轉型。作為過渡至後石油時代政策的一部分，沙地將最早明年透過出售持有沙地阿拉伯石油公司(Aramco)少於5%股權，將之上市，並將該油企轉型為工業集團。PIF將在本土及海外投資，其規模大到足以買起蘋果、Google母公司Alphabet、微軟和股神畢非德(Warren Buffett)投資旗艦巴郡哈撒韋(Berkshire Hathaway)。

19.羅傑斯：中國股市未渡過其最差時候

「商品大王」羅傑斯(Jim Rogers)日前接受《商業標準報》訪問時表示，全球正在面臨著嚴峻的金融問題，所有人都會受到影響，當中包括中國市場。中國股市還未渡過最差的時候；有海外業務來往的中國企業將無可避免受到衝擊，但致力於環境清潔業務的企業，應該會逆市向好。他又預料，美國將於明年或後年陷入經濟衰退，股市會出現刻震盪。另外，羅傑斯認為，未來兩年是低價買入黃金作投資的好機會。油價方面，他則相信在下挫至低位後便會開始復甦。

【企業訊息】

1.ICIJ：匯控活躍轉介離岸公司活動

據國際調查記者同盟(ICIJ)公開巴拿馬法律事務所過去40年的大批內部文件顯示，匯豐控股(00005-HK)是文件提及參與開設離岸公司最多的銀行。國際調查記者同盟披露、取自該律師行的1100萬份文件提及15600間離岸公司，成立年份由1977年至2015年，參與成立上述離岸公司的銀行有超過500間，其中超過2300間離岸公司，是由?控或其附屬公司協助客戶設立。設立離岸公司是合法行為，但可能被視為避稅與隱藏巨額財富的行為。各銀行回應稱，沒有犯錯。匯控回應稱，正與監管機構合作防止金融罪行，所有離岸戶口只能夠在確知客戶下，才會仍然運作。各國監管機構現時未有指出有銀行犯錯。

2.郭台銘：夏普4年後虧為盈

《中央社》報道，台灣鴻海上周六正式簽約，收購日本Sharp(夏普)，金額高達3888億日圓(折合約268億港元)。此交易，郭台銘創下4項第一紀錄，包括這是日本首次接受外資企業收購重整，這也是鴻海集團創立42年來最大宗海外投資規模，此外，這也是台灣企業首宗收購日本面板大廠。若鴻海順利入主夏普董事會，百年夏普更可能會出現首位台灣人社長。針對有人認為夏普賺錢可能遙遙無期，鴻海董事長郭台銘表示，他比任何人都想要夏普賺錢，因為資金及時間都已經投入，但需要一點時間，保守估計轉虧為盈的時間點應該是4年後，他會天天努力去達成這個目標。

3.阿拉斯加斥312億購維珍美國

美國阿拉斯加航空(Alaska Air)同意收購美國維珍航空(Virgin America)，涉及金額為26億美元(202.8億港元)；如連同債務與飛機租賃資本化計算，交易價值為40億美元(312億港元)。維珍行政總裁David Cush承認，歐洲廉航JetBlue曾經提交收購建議，而最後出價與阿拉斯加基本上相差不遠。阿拉斯加行政總裁Brad Tilden相信，維珍選擇該公司，是因為大家同屬於航空公司，易於整合航點，以及後者的財政實力較佳有關。美國維珍航空是英國著名大亨布蘭信支持成立的公司。

4.黑莓末季收入遜預期 手機業務仍虧

加拿大手機生產商黑莓公告，第四季經調整收入為4.87億美元，遜預期。經調整後，每股虧損為3美仙。黑莓行政總裁陳守宗表示，仍然未能夠讓手機業務轉虧，又承認新推出的Priv手機未達預期效果。黑莓要出售300萬部手機，每部平均價格要300元，才可以收支平衡。集團可能推出一部針對低端市場的Android手機，避免在競爭激烈的高端市場作戰。

5.劉央旗下西京中國基金首季挫12.1%

據彭博數據顯示，「女股神」劉央旗下西京中國基金上季每股資產淨值(NAV)按季挫12.1%，基金規模更大幅縮減18%。據港交所資料顯示，向來對內地民企情有獨鍾的劉央持股逾5%的6隻股份中，首季幾乎全線跑輸大市，其中旗下基金上季仍在增持的中國網絡教育(08055-HK)及金寶寶(01239-HK)，期內分別累瀉29.3%及13.8%。

6.復星郭廣昌：改變大規模海外擴張策略

復星集團創始人兼董事長郭廣昌在接受《華爾街日報》訪問時表示，有意改變大規模海外擴張策略回撤，更注重國內發展。郭廣昌表示，歐洲和美洲的資產價格，尤其是美國的資產價格，上漲得非常快，因此復星認為目前並非進行海外收購的最佳時機，希望花更多時間在俄羅斯、印度和巴西等發展中市場上尋找機會。郭廣昌於去年12月突然短暫失聯、協助中國有關部門調查後，公司已終止2宗潛在海外併購交易。郭廣昌表示，配合調查是他應盡的義務，復星現在一切都很正常，發生的事也未影響復星的發展。過去2年間，該公司在海外收購方面的支出達100多億美元。

【中港公司公告】

1.中國金控發24億換股債予深圳市前海阿里與珠海德谷基金

從事綜合金融及綠色農業兩大業務的中國金控投資(00875-HK)，向深圳市前海阿里基金管理與珠海德谷基金管理發行最多24億元可換債券，集資淨額將用作該集團之一般營運資金及未來業務發展。深圳市前海阿里基金管理與珠海德谷基金管理將分別在5年內與540日內認購20億元與4億元可換股債券，可換股債券的換購價0.122元，與該集團上周五收市價一樣。兩間基金管理公司若行使換股權，分別持有已擴大後股本64.51%與12.9%股權，將成為中國金控投資第一大股東與第二大股東。

2.中國綠色食品計劃延期償還可換股債券本金及利息

中國綠色食品(00904-HK)(前稱公告中國粗糧王飲品)公告，計劃尋求可換股債券的持有人同意，以延長償還可換股債券之未償還本金及利息之時限至到期日之後。該公司早前指，不大可能有充足海外現金以於到期日償付年到期之5.15億元人民幣以美元償付之7.00厘有抵押可換股債券，及2016年到期之5.15億元人民幣以美元償付之10.00厘有抵押可換股債券之未償還本金及利息。

3.海王國際10合1再2供1籌最多億元

海王國際(00070-HK)建議每10股合1股，然後再每持2股供1股，供股價為0.42元，供股價較公司最後交易日及就股份合併經調整收市價每股約0.62港元折讓約32.3%。公司為此供股而將發行不少於2.3億股、但不超過2.39億股供股股份，預料公司可等集不少於9,694萬元、但不超過約1億元。

4.中國金洋終止配股

中國金洋(01282-HK)公告，與配售代理經考慮近期市況進一步討論後，雙方同意終止配售協議。此外，中國金洋認購湛江集付通金融服務股份的33.21%權益一事已經完成，中國金洋斥資5000萬人民幣認購上述股份。資料顯示，中國金洋於3月時透過配售代理以配售價0.78元，向不少於6名承配人配售最多約5.85億股新股份，集資4.47億元投資擬用於收購金融及相關業務機構股權。

5.首創置業組合營拓工業園項目

首創置業(02868-HK)公告，全資附屬瑞元豐吉與首創基金於中國成立合營公司，分別出資5220萬及3780萬元人民幣，佔合營公司註冊資本約58%及42%。合營公司主要目的是發展工業園的土地一級開發項目，包括園區內土地徵收與徵用、房屋拆遷及整埋等。

6.十方控股主席因健康辭任

由上海快鹿集團參與投資的《葉問3》，遭中國電影局揭發票房造假，與票房掛鉤投資產品「影視寶」爆煲，停止兌付，內地投資者紛紛追債。十方控股(01831-HK)昨晚發出公告，行政總裁徐小明指出，自昨晚7時27分起，施建祥因健康理由關係，已辭任董事會主席、執行董事及該公司提名委員會成員。該公司表示，董事會將物色合適人選填補主席的空缺。

7.匹凸匹：銀行基本賬戶被凍結 今復牌

匹凸匹(600696-CN)4月1日晚間公告稱，公司基本賬戶因涉及協議糾紛被凍結，為此公司控股股東五牛基金同意在公司賬戶被凍結期間墊付公司必要的資金支出。公司股票將於4月5日覆牌。公告稱，公司於3月30日獲悉，公司在建設銀行設立的賬戶被凍結，凍結賬戶為建設銀行臨平路支行，尾號為1538的公司基本賬戶余額34.81萬元、尾號為0449的公司工會專用賬戶余額0元；凍結賬戶為建設銀行上海金茂支行，尾號為7610的公司一般賬戶余額3117.46元。經公司核查，自然人黃永述就與公司前控股子公司深圳柯塞威基金管理有限公司的投資咨詢服務協議糾紛而向法院申請凍結公司上述賬戶。

8.巨龍管業收購17億元資產 布局移動互聯網

巨龍管業(002619-CN)4月4日晚間公告，擬向交易對方以22.20元/股發行4505萬股、並現金支付6.94億元，合計16.94億元，收購杭州搜影100%股權以及北京拇指玩100%股權。同時，公司擬以鎖價方式向特定交易對方發行股份募集配套資金16.94億元。公司股票繼續停牌。杭州搜影從事移動互聯網視頻推廣以及廣告推廣業務。北京拇指玩主要從事移動遊戲推廣服務及廣告業務。

9.三聯虹普擬定增9億元投向紡織產業大數據工廠

三聯虹普(300384-CN)公告，公司擬非公開發行不超過3300萬股，募集資金總額不超過90100萬元。公司股票將於4月5日復牌。募資中，81100萬元投向紡織產業大數據工廠項目，9000萬元用於補充公司流動資金。本次非公開發行股票擬投資的紡織產業大數據工廠項目，將充分發揮公司生產性服務業與高端制造業融合發展的競爭優勢，抓住新一輪科技革命的機遇，將互聯網、雲計算、大數據等技術與紡織產業相結合。

10.偉易達完成併購同業Leapfrog    

偉易達集團(00303-HK)公告，完成收購LeapFrog Enterprises, Inc.。由4月4日起，LeapFrog成為偉易達間接全資附屬公司。偉易達於今年2月公告，以合併方式收購紐約上市同業Leapfrog Enterprises，每股現金購買價1美元，涉及交易總額7200萬美元。公司相信收購可帶來協同效益，加強其全球電子學習產品業務。Leapfrog Enterprises為以其知名品牌「Leapfrog」設計及分銷電子學習產品的領先開發者。

【業績與營運數據】

1.徽商銀行2015年度不良貸款率0.98%      

徽商銀行(03698-HK)截至2015年末，徽商銀行總資產達人民幣6,361.31億元，較2014年末增長31.77%。歸屬於該行股東的除稅後平均總資產回報率為1.10%，歸屬於該行股東的除稅後平均股東權益回報率為15.89%，資本充足率13.25%，不良貸款率0.98%；撥備覆蓋保持穩健水平，不良貸款撥備覆蓋率為250.49%。

2.金界控股3個月博彩總收入升35%

金界控股(03918-HK)公告，截至3月底止首3個月營運數據，博彩總收入為1.538億美元，按年上升35%。業務量方面，貴賓泥碼金額期內達27.89億美元，按年升65%；大眾電子博彩機的投入金額為3.81億美元，按年升32%；大眾大廳賭桌的按押籌碼金額達1.5億美元，按年升15%。

3.新城發展3月銷售額近51億按年升兩倍

新城發展(01030-HK)公告，3月實現合約銷售金額約50.71億元(人民幣.下同)，為該公司新單月銷售新記錄，較去年同期16.88億元大幅增長兩倍；合約銷售面積約48.77萬方米。3月合約銷售(不包括車位的合約銷售額)均價約每方米1.1萬元。首3個月，該公司累計實現合約銷售金額約114.1億元，相比去年第一季大增約1.5倍；累計合約銷售面積約116.06萬方米。

4.中國核電料去年淨利潤增長50%-55%

中國核電(601985-CN)4月4日晚間發布2015年度業績預增公告，公司預計去年實現淨利潤在37.08億元至38.31億元之間，同比增長50%至55%。公司表示業績增長的原因系2015年度有新機組投運，發電量增加。中國核電強勁的業績表現與?地核電重?的大背景有關，2015年3月，紅沿河5、6?機組獲批建設，拉開了核電審批重?的序幕。

5.宇通客車年報業績增35% 推10股派15元

宇通客車(600066-CN)4月4日晚間披露2015年報，公司實現營業收入312.1億元，實現歸屬於母公司所有者凈利潤35.35億元；營業收入同比增長21.31%，歸屬於母公司所有者的凈利潤同比增長35.31%。公司擬向全體股東每10股派發現金股利15元。

【融資訊息】

1.興科蓉醫藥部份行使超額權額外籌1200萬

內地醫藥市場第三大營銷、推廣及渠道管理服務供應商興科蓉醫藥(06833-HK)公告，獨家全球協調人於4月1日部份行使超額配股權，涉及合共1522萬股，佔發售股份總數3.81%，以補足國際配售中的超額配發。每股作價0.8元，額外所得淨額1216萬元。

2.香港醫思醫療行使部份超額權額外籌250萬

本港大型醫學美容服務提供商香港醫思醫療(02138-HK)公告，獨家全球協調人於4月1日行使部分超額配股權，涉及合共82.7萬股，佔發售股數總數0.34%，以補足國際配售的超額分配；每股作價3.03元，額外所得款項250萬元。

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