負利率 可望結構性增加黃金需求

根據MarketWatch分析報導，世界黃金協會(WGC)指出，黃金期貨於3月結束後，可望創下大幅上漲的一季。此外，黃金還可能很快獲得進一步支撐，因為投資人與各國央行的需求可望大增。

根據世界黃金協會週四發布的報告指出，長期而言，全球主要國家央行--包括日本央行與歐洲央行--的負利率政策，可能改變投資人對風險的觀點，可望為黃金多頭帶來利多。

該報告說：「長期而言，負利率政策可能讓各國央行與投資人的黃金需求，出現結構性上升。」

負名目利率前所未見，但世界黃金協會說，歷史上曾出現負實質利率，這種情況下，黃金的報酬率幾乎是長期平均值的二倍。實質利率係指名目利率扣除通貨膨脹率。

該協會並說，降息時，黃金價格通常上漲。但升息時，黃金價格則不必然走低。投資人現在需要在負報酬率的預期下，評估投資的風險與報酬率。這可能從基本上，改變管理投資組合風險的方式。

根據世界黃金協會的報告，投資組合中的黃金需求，將會結構性增加，其理由在於負利率可以：

1.降低持有黃金的機會成本。

2.限制投資人與經理人投資的資產種類。

3.削弱對法定貨幣的信心，因投資人擔憂恐有貨幣干預或貨幣戰的威脅。

4.進一步增加不確定性與市場動盪，因為央行已用盡對抗通膨，通縮或刺激成長的有效政策。