公開市場連續凈投放 資金面趨松跨季應無恙

在資金面緊勢仍未完全解除的背景下，周三(3月23日)央行繼續在公開市場實施800億元逆回購操作，連續第六日實現資金凈投放。分析人士表示，短期資金面緊張形勢仍在緩步改善，未來幾日央行維持短期流動性支持力度，預計就能保障流動性的基本平穩。

凈投放600億元

周三，央行再次開展了800億元7天期逆回購操作，中標利率持平於2.25%。在當日有200億元逆回購到期的情況下，公開市場操作實現600億元資金凈投放，為連續第六個交易日凈投放資金。此前5個交易日，央行公開市場操作分別凈投放資金50億元、200億元、900億元、1200億元和600億元。繼上周央行公開市場操作恢復資金凈投放之後，本周連續第二周實現資金凈投放，基本已成定局。

貨幣市場上，周三各期限質押式回購利率漲跌互現。數據顯示，周三銀行間市場隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為2.00%、2.37%、2.70%和2.84%。其中隔夜和14天期品種利率較前一日分別下行4bp和17bp，7天和1個月期品種則分別上行4bp和10bp。

交易員表示，在企業繳稅度過高峰期之後，短期限資金需求較前幾個交易日有所減少，但14天及以上期限的跨季資金需求在繼續增多。與此同時，超千億元的江南轉債申購資金解凍及央行公開市場資金凈投放，則從資金供給端提供支持。整體看，資金面緊張勢頭正逐步趨緩。

貨幣調控料延續積極態勢

雖然臨近季末，流動性仍存一定不確定性，但未來幾個交易日資金面緊勢預計再不會繼續升級。

中信證券報告指出，隨着季末臨近，受法定款准備補繳等因素影響，未來幾個交易日資金面仍面臨一定壓力。但預計央行公開市場操作將在前幾日資金凈投放的基礎上，繼續提供流動性支持，以保持流動性的基本平穩。

上海證券最新的固收日報也認為，近兩個交易日資金面雖仍偏緊，但較周初時已有所緩解，利率上行幅度也有所收窄。月底之前，央行預計仍然會根據市場資金面的狀況及時調整投放力度，提供流動性支持，助力短期資金面緊勢繼續緩解。

與此同時，對於後續貨幣政策操作展望，雖然現階段市場主流觀點相對保守，但也有部分機構認為貨幣政策仍存在適度寬松的空間。國信證券周三表示，雖然3月初央行降准釋放約7000億元資金，但3月至今公開市場凈回籠資金達到1.3萬億元。在此背景下，3月份金融機構的超儲率水平預計將降至1.8%左右。考慮到進入4月份資金面仍面臨財政存款上繳、外匯占款繼續流失等負面因素，當月央行降准的概率預計將加大。(記者王輝)