銀行間回購利率變動甚微 隔夜資金供給略緊

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--3月16日，銀行間市場主要回購利率變動甚微，隔夜資金供給略顯緊張。但因短期內會對流動性產生沖擊的因素影響力度有限，資金面整體仍保持穩定。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.01個基點報1.9451%；7天利率下跌0.54個基點報2.2839%；14天利率下跌2.01個基點報2.4786%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9560%，上漲0.30個基點；7天Shibor報2.2820%，上漲0.10個基點；14天Shibor報2.5520%，下跌0.60個基點；1個月Shibor報2.6585，下跌0.05個基點；3個月Shibor持平報2.7930%。

交易人士指出，由於隔夜回購的低成本優勢更為明顯，機構更傾向於滾動融入隔夜資金，一旦供給略有收斂，該期限品種也會首先受影響，不過整體資金供給仍相對充足。短期內例行繳准以及月中繳稅對資金面的擾動應該不大，且持續時間有限，市場信心依然較為平穩。

今日上午，央行在公開市場開展7天期200億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。今日另有150億元逆回購到期，公開市場操作在連續四個工作日實現資金小幅凈回籠情況下，今日將實現單日凈投放50億元。

市場人士指出，近期公開市場明顯縮量，降准釋放長端流動性之後，央行依然維持短期流動性平穩格局，在繼續構建利率走廊的同時，貨幣政策趨於穩健，短期來看，預計公開市場仍將維持少量操作，資金價格有望保持窄幅平穩波動。

中信證券固定收益研究團隊認為，當前流動性波動情況雖較為溫和，但隨着季末的到來，流動性風險預計將上升。首先，受監管驅動，季末銀行有較強 動機進行存款沖量，以降低存貸比；其次，考慮到季末公布資產負債表的需求，銀行作為營業個體本身也有激勵擴張存款規模；最後，3月份未來兩周以前期操作到期為主，從而也加劇流動性緊張的局面。

綜合來看，流動性仍將是貫穿2016年全年資本市場的核心影響因素，中性偏松格局不變，碎片化、周期性特征依然明顯，因而投資者對流動性風險仍然不可掉以輕心。