勿錯估！凱投宏觀：中國2月份出口暴減為基期不同所致

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據中國海關總署週二 (8日) 公布中國 2 月份進出口貿易數據，數據顯示，中國 2 月份以美元計價的出口總額與去年同期相比暴減了 25.4%，創下自 2009 年 5 月金融海嘯以來的最慘紀錄，2009 年 5 月當月中國出口年增率創下暴減 25.6% 紀錄。

而中國 2 月份進口總額則是連續第 16 個月出現減少，中國 2 月份進口年增率為 -13.8%。

中國出口貿易額變化 (近一年以來)　圖片來源：tradingeconomics

《Barron"s》報導，雖然中國 2 月份出口貿易情況可能不盡理想，但也有市場分析師認為，中國 2 月份出口狀況慘烈，這很可能是受到農曆春節的季節性因素所致，估計中國 3 月份出口貿易將會出現令人耳目一新的發展。

凱投宏觀 (Capital Economics) 分析師 Julian Evans-Pritchard 在一份報告中寫道：「我們懷疑中國 2 月份出口額暴減，這是由於中國新年假期的季節性因素所致。」

Julian Evans-Pritchard 指出，在農曆春節假期之前，許多出口訂單皆會提早完成以避開農曆春節假期，但由於 2015 年中國春節假期與過去相比來的時間較晚，許多訂單在 2 月份時才完成出口，故造成 2015 年 2 月份中國出口貿易大增至 1692 億美元，年增率出現暴增 48.9% 的意外發展。

據中國國務院辦公廳此前公告，2014 年中國農曆新年為國曆 1 月 31 日，而 2015 年中國農曆新年為國曆 2 月 18 日，2016 年中國農曆新年為國曆 2 月 7 日。

Julian Evans-Pritchard 表示，由於中國 2015 年 2 月份出口年增率出現暴衝 48.9%，這也相對使得今年 2 月份的出口基期與以往相比出現了錯置。

Julian 認為，從中國 2015 年 3 月份出口年增率衰退 14.60% 的情況來看，預估今年 3 月份中國出口年增率將會出現非常強勁的反彈。