華泰證券：大金融逆勢突起 三線深挖國企改機會

今日，尾盤強力護盤大金融異軍突起，大金融，尤其是銀行保險今天逆市奮擊，充分展現出了頂級MT關鍵時刻頂住壓力，勇猛向前的風采。

華泰證券認為，存貸比取消帶來的銀行股機會，提醒關注高存貸比北京銀行、優質城商行寧波等，保險政策紅利持續釋放，迎來估值底部戰略設定時機，更是包括了國企改革深度解析，牛股多多。

國改三路徑，結合金融主業地位和企業屬性按圖索驥：

1）混合所有制改革。銀行、保險公司股權結構彈性較小，混改釋放經營活力；配套建立長效激勵機制，內外兼修打開轉型空間。標的：新華保險，中國人壽、交通銀行。

2）資產證券化。金融非主業但擁有眾多金融資產的企業集團，通過資產注入搭建產融協同的綜合金融平臺。短期關注地方性金控平臺、中央或地方涉及到組建國有資本投資公司試點標的：中航資本、魯信創投、光大證券。

3）長效激勵機制。證券公司股權結構較散混改動力不足，大型央企混改進程緩慢，短期提升效率從股權激勵、員工持股著手，逐步改革產權制度。標的：興業銀行、招商證券。

以下是研報原文：

【強力護盤大金融異軍突起，重點推薦新發國企改革深度報告】（華泰大金融羅毅、沈娟、林博程）

大金融，尤其是銀行保險今天逆市奮擊，充分展現出了頂級MT關鍵時刻頂住壓力，勇猛向前的風采，周末和今天早上我們更是連發8篇報告力挺大金融，指明存貸比取消帶來的銀行股機會，提醒關注高存貸比北京銀行、優質城商行寧波等，保險政策紅利持續釋放，迎來估值底部戰略設定時機，更是包括了國企改革深度解析，牛股多多。

國改三路徑，結合金融主業地位和企業屬性按圖索驥：

1）混合所有制改革。銀行、保險公司股權結構彈性較小，混改釋放經營活力；配套建立長效激勵機制，內外兼修打開轉型空間。標的：新華保險，中國人壽、交通銀行。

2）資產證券化。金融非主業但擁有眾多金融資產的企業集團，通過資產注入搭建產融協同的綜合金融平臺。短期關注地方性金控平臺、中央或地方涉及到組建國有資本投資公司試點標的：中航資本、魯信創投、光大證券。

3）長效激勵機制。證券公司股權結構較散混改動力不足，大型央企混改進程緩慢，短期提升效率從股權激勵、員工持股著手，逐步改革產權制度。標的：興業銀行、招商證券。

詳見：深度報告《國企改革風檣動，金融壓軸起宏圖-金融國企改革專題之一》