Jefferies首評康寧喊買 目標價134美元：AI光纖短缺核心受惠股

玻璃與材料大廠康寧(GLW-US)獲Jefferies首次覆蓋給予「買進」評等、目標價134美元，看好其處於AI驅動的光纖短缺核心。康寧週三(11日)終場大漲7.4%、收120.46美元。

據《Investing.com》與《The Fly》報導，Jefferies指出，康寧與超大規模雲端業者(hyperscaler)及電信商簽有多年期合約，為其成長打底，全球光纖供給短缺的預期也提高其需求能見度。

Jefferies並預期，康寧光學業務將自2028年起明顯放量，屆時光纖將進一步進駐資料中心設備內部；企業(Enterprise)與電信(Carrier)兩大客戶群的動能，可望推動康寧朝2030年目標邁進。

光子(Photonics)事業方面，Jefferies預期其放量速度較慢，但下一代可插拔光模組與共同封裝光學(CPO)前景若更明朗，將是股價潛在催化劑。

Jefferies的合約論，有康寧自己的數據佐證。康寧10月27日公布第三季財報時揭露，單季新簽四項長期、數十億美元級的客戶協議，包括Verizon與AT&T。

營收面，光通訊(Optical Communications)事業群第三季營收年增44%至23.8億美元，其中企業網路業務成長84%，Gen AI相關產品銷售年增超過一倍。

執行長Wendell Weeks在財報中表示，康寧Gen AI銷售翻倍的速度，已超越GPU出貨成長。

擴產模式上，財務長Ed Schlesinger說明，康寧以長期客戶協議分攤擴產的成本與風險，支撐「Springboard」計畫，目標在2030年底將年化營收運轉率由200億美元倍增至400億美元；第三季並投入逾5億美元資本支出因應創新需求。

2024年一項案例中，Lumen Technologies與康寧簽下兩年期協議，預訂其次世代Gen AI光纖光纜全球產能的10%，為Lumen史上最大光纜採購，用於串連AI資料中心。Weeks當時解釋，AI客戶正打造連接GPU、富含光纖的「第二張網路」，擴大康寧的市場機會。

基本面方面，康寧第三季調整後每股盈餘0.91美元、優於預期的0.88美元，核心營收年增19%至50.8億美元，為Springboard啟動以來最強成長；公司預估第四季核心營收52億至53億美元(年增約19%)、核心每股盈餘0.96至1.00美元(年增約36%)。

券商評等與目標價方面，Jefferies的134美元，較康寧週二(10日)收盤112.13美元高出約兩成。

10月底財報公布後，大摩維持康寧中立(Equalweight)評等、目標價155美元，理由提及新增光學產能陸續開出；UBS與Truist則維持買進評等，目標價分別為192美元與175美元。

Bernstein則在週一(9日)維持康寧「與大盤持平」(Market Perform)評等，並將目標價由140美元下調至120美元。

康寧創立於1851年，最大事業群為供應光纖、光纜與連接產品的光通訊，是AI資料中心建置的關鍵材料供應商。