AI算力需求前景佳！法巴上調輝達、英特爾目標價 但英特爾評等受「它」影響未獲上調

法國巴黎銀行最新半導體研究報告調整AI股估值，繼續把輝達列為產業首選，目標價由285美元上調至345美元，同時也將英特爾目標價由75美元大幅調升至125美元，維持「中性」評等，反映兩家公司在AI推理與智能體需求下的受益差異。

法巴之所以看好輝達，主因其涵蓋AI硬體、CUDA軟體及網路產品的完整組合。隨著AI工作負載從訓練轉向推理，加速卡、軟體生態與高速互連綁定價值更高，競爭優勢有望延續。

法巴預估，即便面臨客製化晶片競爭，輝達仍可憑架構迭代與開發者黏性保持超過70%毛利率，短期獲利韌性強。

至於英特爾，法巴認為，AI智能體推升伺服器CPU需求，推理場景CPU重要性提高，為資料中心業務帶來重估空間，故上調英特爾目標價。

但法巴對英特爾晶圓代工業務仍保守，14A製程是檢驗代工競爭力的關鍵，目前客戶能見度有限，外部訂單與良率待驗證，代工未突破前，僅調高目標價、不升評等。

整體而言，法巴對輝達態度更為積極，給出「首選加速晶片、觀望CPU復甦」框架：輝達受惠推理放量與全棧生態，英特爾受惠智能體帶動CPU需求，但須跨越代工難關。後續市場焦點將從單一看GPU出貨，轉向網路、軟體、伺服器CPU與先進製程的綜合兌現能力。