四利空致a股暴跌超8.5% 國家隊未走遠不宜盲目悲觀

和訊網訊息 8月24日，a股開盤就遭遇暴跌，截至發稿，其最大跌幅超過8.5%，事實上，在此之前的17-21日，上證綜指累積下跌已達11.54%。

對於近日股市大跌，民生規則團隊對和訊網表示，這主要受四個方面影響，首先是經過前兩周的上漲，市場在關鍵點位出現徘徊。第二個原因是經濟數據不佳及市場對貨幣政策動向有所疑慮。另外市場對於證監會關於證金公司去向表態的理解不一。最後是國際資本市場出現動盪，市場情緒動搖，對股市估值產生負面影響。

該團隊的研究數據也顯示，最近四周市場資金均處於凈流出狀態，市場情緒仍有待繼續修復。

不過，市場從四個層面獲得有力支撐，不宜盲目悲觀。

從宏觀政策層面上看，730政治局會議在下半年經濟工作整體要求中明確指出，要“高度重視應對經濟下行壓力，高度重視防范和化解系統性風險”。

從穩增長政策層面看，近期穩增長措施正在加碼加速推進，如地下管廊、水利、城市停車設施建設指導意見的出臺，另據媒體報導，今年擬開工60個重點鐵路項目、27個重大水利項目中上報的35個鐵路項目和25個水利項目已完成用地預審，同時采取債務置換、回收統籌存量資金、發行專項建設債券等方式保障資金來源。

從貨幣政策層面看，管理層對市場流動性呵護態度明確，央行一周通過公開市場逆回購投放資金共計2400億元，實現凈投放1500億元，並開展mlf操作共1100億元，降準可期。

從市場維穩層面看，證監會“今後若干年，證金公司不會退出，但一般不會入市操作”的表態，盡管短期內會對市場產生一定影響，但是中長期有利於股市正常交易狀態的恢復，實際上從證金公司近期表現來看，國家隊並未走遠。

對於未來市場的走勢，該團隊認為，市場仍將反復震盪筑底，而這一過程結束可能需要三個條件。

其一，在改革和轉型的框架內，以穩增長的一攬子方案在新經濟和經濟增長質量端提高有效需求，實現需求管理和供給管理的有效結合。

其二，貨幣環境提供相應的配合，松緊適度的基礎上滿足實體經濟的資金需求。

其三，開正路，堵邪路，引導場外資金有序流入場內，實現居民資產設定的進一步優化，同時在監管框架內控制杠桿水平，真正實現慢牛。

民生規則團隊建議投資者在資金設定結構上，圍繞市場對穩增長的預期，圍繞改革和轉型的主線，在市場調整過程中，適時把握相關板塊，重點關注穩增長政策重點支援的領域。