FOMC會議紀要、墨西哥GDP以及瑞士貿易數據受關注

盡管市場認為最近這一次的FOMC會議紀要比預期的更為溫和，但我們不能排除9月加息的可能性。然而，我們認為加息更有可能發生在12月而非9月。讓我們快速回顧一下美聯儲對通貨膨脹和就業市場的看法。

我們先從利好訊息開始，美聯儲成員一致認為“勞動力市場狀況已經出現進一步改善”，理由是6月失業率已達到5.3%。不過依然有幾位成員擔憂許多勞動者並未積極尋找工作，而且就業參與率也有所下滑。此外，工資增長幅度依然疲弱。總而言之，與會者有信心認為，勞動力市場的松弛狀態將會繼續減弱，但真正威脅9月加息的是通脹前景。

通脹是美聯儲成員的主要擔憂要素，不幸的是，前景看起來並不太好。會議紀要中稱：“一些與會者認為，新近訊息尚未給中期內通脹會重返2%水平的合理信心提供理由”，“但也有一些與會者強調經濟在最近幾年已取得重大進展，並認為已經滿足或自信地認為很快就會滿足美聯儲基金目標區間開始上調的經濟條件”。正如你所看到的，美聯儲成員也有些意見不一，例如，對通脹前景就持不一樣的看法。最新數據顯示，7月核心通脹低於預期，環比上漲0.1%，預期上漲0.2%，前值穩定在上漲1.8%。最受美聯儲青睞的衡量指標6月PCE平減指數穩定在同比上漲0.3%，而核心指標為同比上漲1.3%，與5月持平。在我們看來，疲軟通脹前景將會繼續阻礙美聯儲9月加息，因此我們支援12月加息。正如美聯儲的表態：“大多數成員認為目前尚未實現政策收緊條件，但他們也指出很快就可以實現這些收緊條件。”

墨西哥即將發布第二季度GDP（作者：Yann Quelenn）。

市場預期同比增速將從第一季度的2.5%下降至2.0%。墨西哥兌美元現已跌至有史以來的最低水平，目前交投於均值16.50，我們認為美元兌墨西哥比索會進一步上漲。

主要問題是墨西哥正在努力尋找投資者開發其巨大的石油儲量。在過去的二十年里，該國不具備投資自有基礎設施的能力。因此，該國被迫向私人投資者和外國投資者開發其石油業務。不幸的是，由於石油大宗商品價格不斷下降，該國深受打擊。WTI原油現已準備觸及40美元一桶。

近四年來，墨西哥比索兌美元一直在不斷下降。於是，墨西哥試圖穩定其本國貨幣。例如，本周三墨西哥就拍賣了價值2.33億歐元的國債，以防止比索繼續貶值，但目前而言，比索的下行勢頭看似過於強勁。還值得補充的是，由於越來越多的投資者預期美聯儲會加息，強勁的美元需求致使墨西哥貨幣貶值。不過我們仍然對9月加息持懷疑態度。如果9月沒有加息，則將會給比索帶來一絲踹息機會。但鑒於預期12月加息的投資者也在不斷增加，比索就算能獲得踹息機會，那也只是暫時情況而已。墨西哥不僅受困於自身經濟，還受困於對世界最大經濟體美國的較高加息預期。

FOMC剛剛於17日公布利率決定，而墨西哥馬上要在21日發布隔夜利率決定。我們認為，墨西哥央行會加息以防止其貨幣進一步走跌，理由是墨西哥的經濟真的是岌岌可危。從目前來看，吸引投資者是墨西哥要考慮的首要問題。我們仍然看好美元兌墨西哥比索，預計該貨幣對應該會在未來幾周到達17。

瑞士貿易數據（作者：Peter Rosenstreich）

瑞士方面傳來越來越多的不利訊息。今天的疲弱貿易平衡數據顯示，對歐出口進一步減速，而對亞貿易目前正在放緩（對中國大陸以及中國香港的出口額大幅下降）。瑞士7月貿易數據增長至37.4億瑞郎，前值向下修訂后為35.1億瑞郎。出口下降1.7%，進口下降2.5%。由於歐元區經濟增長（瑞士最大的貿易合作伙伴）尚未抵消強勁瑞郎的負面影響，瑞士經濟前景繼續惡化。此外，亞洲需求放緩的證據目前正在影響瑞士。亞洲一直是瑞士奢侈品品牌的彈性地區之一。瑞士央行預計本國經濟增速“不到1%”，但該預測顯然存在越來越多的下行風險。對於瑞士央行而言，不幸的是，可幫助該國恢復經濟狀況的選擇有限。我們認為瑞士央行現在正在祈禱美聯儲9月加息。但我們繼續看跌瑞郎兌十國集團貨幣，理由是瑞士國內經濟狀況看起來比較疲軟而且寬鬆貨幣政策將會鼓勵投資者利用政策分歧進行交易。

EURUSD歐元兌美元正在向趨勢線靠近。在過去的一個月里，該貨幣對設定了較高高點。其存在短期上行趨勢。小時圖形阻力位於1.1278（2015年6月29日最高價）。更強阻力位於1.1436（2015年6月18日最高價）。支撐位於1.0660（2015年4月21日最低價）。從長期來看，從2010–2014年開始的對稱三角傾向朝平價進一步下滑。因此，我們認為近期的橫盤整理只是潛在下行趨勢中的一次暫停。關鍵支撐位於1.0504（2003年3月21日最低價）和1.0000（心理支撐位）。如上行有所突破，則表明其或將對阻力位1.1534（2015年2月3日的反應高點）進行測試。

GBPUSD英鎊兌美元在小幅回升之后轉向盤整模式。然而，不斷向更低水平的滑行表明其存在持續拋售壓力。更強支撐位於1.5409（38.2%的斐波那契回撤位）。小時圖形阻力位於1.5733（2015年7月1日最高價）。短期技術結構呈現上行勢頭。從長期來看，技術結構看起來像是觸底回升，而最大上行潛力於強勁阻力位1.6189（61.8%的斐波那契水平）。

USDJPY美元兌日元跌破上行頻道下緣。然而，我們並不認為這足以令其進去到下行勢頭當中，通往更強阻力位125.86（2015年6月5日最高價）的道路依然敞開。小時支撐位於122.04（38.2%的斐波那契回撤位）。只要強勁支撐位115.57（2014年12月16日最高價）持穩，我們就青睞長期看漲偏見。該貨幣對很可能朝主要阻力位135.15（2002年2月1日最高價）逐步上行。關鍵支撐位於118.18（2015年2月16日最低價）。

USDCHF美元兌瑞郎有所下跌，表明其存在持續拋售壓力。盡管如此，只要該貨幣對依然位於38.2%的回撤位上方，我們就仍然對其持看漲偏見。從長期來看，該貨幣對在突破阻力位0.9448以后，表明下行趨勢宣告結束，看漲趨勢重新出現。關鍵支撐位於0.8986（2015年1月30日最低價）。