鉅亨網編譯羅昀玫
《巴隆周刊》報導，「股神」巴菲特即將在本週日 (30日) 迎接96歲生日，雖然他今年初卸下波克夏·海瑟威 (BRK.B-US) 執行長職務，但並未淡出公司決策，仍以董事長身分主導股票投資與庫藏股計畫。不過，波克夏今年股價幾乎原地踏步，明顯落後標普500指數13%的漲幅，成為交棒後最受關注的問題。波
卸任執行長後仍深度參與決策
巴菲特掌舵波克夏60年後，今年初將執行長職務交給阿貝爾 (Greg Abel)。過去8個月來，他仍每天前往奧馬哈辦公室、密切追蹤金融市場，並將工作重心放在自己最熟悉的投資與資本配置。
阿貝爾則負責管理波克夏旗下數十個營運部門，包括BNSF鐵路與大型電力事業。
CFRA分析師Cathy Seifert認為，巴菲特為阿貝爾留下穩健的公司基礎，兩人的能力也具有互補性。
不過，巴菲特今年年中曾摔斷腿，視力也持續惡化，已難以閱讀，顯示他的工作步調正逐漸放緩。
主導加碼Alphabet與擴大庫藏股
巴菲特卸任後最受矚目的投資，是波克夏持有的Alphabet (GOOGL-US) 部位。這筆投資始於2025年第三季，目前規模已增至350億美元，其中包括今年6月直接向Alphabet購入的100億美元股票。
Alphabet目前與可口可樂 (KO-US) 並列波克夏第三大股票投資，僅次於蘋果 (AAPL-US) 和美國運通 (AXP-US)。不過，波克夏最近一次加碼前，Alphabet股價已在16個月內上漲一倍，最新購入的100億美元部位目前略有虧損。
巴菲特也與阿貝爾共同決定擴大庫藏股。波克夏4月初至7月底買回近80億美元自家股票，成為公司歷來最積極的買回時期之一，遠高於第一季約2億美元。
以波克夏約1.1兆美元市值及股票流動性估算，公司每年有能力買回500億美元以上股票，相當於約5%市值。市場接下來將觀察，公司第三季是否繼續加速買回。
波克夏股價落後大盤
波克夏 (BRK.B-US) 週四小跌0.24%，收在503.70美元，今年以來股價僅小漲 1.38%，公司市值約1.08兆美元，股價較52週高點537.74美元低約6.3%，但仍較52週低點464.01美元高約8.6%。
儘管巴菲特仍積極參與決策，波克夏股價今年以來大致持平，A股約報75.3萬美元，B股約503美元；同期標普500指數累計上漲13%。波克夏的表現也落後保險、工業、鐵路和公用事業等相關類股。
股價落後的確切原因尚不明確。部分投資人可能仍在觀察阿貝爾接任後的表現，也可能對公司未更積極運用龐大現金感到失望。截至第二季末，波克夏持有3650億美元現金，且公司仍拒絕發放股息。
現金龐大但大型收購難尋
波克夏第二季買進230億美元股票，7月完成85億美元收購房屋建商Taylor Morrison，並於今年稍早斥資約20億美元投資日本保險公司東京海上。相關交易雖然降低部分現金部位，但波克夏每年稅後營業利益接近500億美元，現金仍會持續累積。
巴菲特一直希望完成規模可能達1000億美元以上的「大象級收購」，但波克夏堅持價格紀律，也不參與企業競標，使大型交易始終難以成形。聯合太平洋鐵路2025年7月同意收購諾福克南方後，波克夏也未進一步追求收購CSX。
投資團隊縮編引發接班疑問
波克夏投資團隊的安排同樣受到市場關注。長期投資經理Todd Combs去年12月轉往摩根大通後，巴菲特與阿貝爾並未補充人手。
目前Ted Weschler約管理波克夏超過3500億美元股票投資組合中的6%，整體投資組合則由阿貝爾監督。阿貝爾今年似乎尚未買進任何股票，反而出售約150億美元持股，包括原先由Combs管理的Visa (V-US) 與亞馬遜 (AMZN-US)。
巴菲特約15年前延攬Weschler與Combs時，原先設想兩人未來共同管理整體投資組合，但之後似乎改變了安排。阿貝爾目前的做法也顯示，波克夏未來可能不再像巴菲特時代一樣，高度倚賴股票投資創造額外價值。
安排捐出持股但未告別投資
巴菲特上個月表示，計劃在2034年前捐出自己持有的全部波克夏股票。這筆約占公司13%的持股價值超過1400億美元，他希望三名逐漸年長的子女能在未來8年內親自完成捐贈。
即使已卸下執行長職務、著手安排捐出持股，巴菲特仍未離開股票市場。從1942年首次買進股票至今已過84年，他依然參與波克夏的重要投資與資本配置決策。
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