〈美股盤後〉美股止血反彈！道瓊漲逾500點 但高殖利率陰霾揮之不去 三大指數周線全黑

美股主指週五 (21 日) 幾乎全面翻紅，道瓊勁揚逾 500 點，標普 500 指數與那斯達克指數同步上漲約 0.43%。金融、醫療與原物料股領漲，加密貨幣概念股也在比特幣強彈帶動下飆升。不過，美債殖利率持續攀高，三大指數本週仍全數收黑。

醫療股成為週五推升道瓊的主要動力，Merck (MRK-US)、嬌生 (JNJ-US) 走高。金融股同步反彈，KBW 銀行指數上漲近 1%，摩根士丹利 (MS-US) 與花旗 (C-US) 表現突出；原物料類股則上漲約 2%，領漲標普 500 各大類股。

儘管週五反彈，三大指數仍難逃單週收黑。標普本週下跌 1.4%，創 7 月 17 日以來最大單週跌幅；那指累計下跌 2%，兩者均終止連續三週上漲。道瓊本週下跌約 0.9%，連續第二週收黑。

比特幣週五一度漲破 7.9 萬美元，單週大漲 22%，創 2024 年 11 月以來最佳單週表現。加密貨幣概念股全面噴出，Robinhood (HOOD-US) 狂飆近 14%，成為標普週五表現最佳成分股。

市場認為，美國財政部加碼長天期公債回購，帶來流動性增加的期待，加上美國總統川普敦促國會通過加密市場結構法案《Clarity Act》，共同推升比特幣行情。

然而，財政部的救市措施仍未能壓低長債殖利率。10 年期美債殖利率週五升至 4.737%，30 年期殖利率攀上 5.276%，均逼近十多年高點。

美國財長貝森特此前表示，財政部擁有因應美債市場波動的「大型工具箱」，不排除進一步擴大目前每檔至少 40 億美元的長債回購規模，並預告政府將加強財政整頓。

不過，市場認為，回購措施主要只能改善債券市場的交易流動性，難以化解通膨疑慮、龐大財政赤字、債券供給增加及期限溢價攀升等根本問題。

油價走高也進一步加深市場對通膨的擔憂。布蘭特原油週五上漲 0.7%，收在每桶 94.39 美元，連續第六個交易日走高。

黃金則受惠於財政疑慮升溫，紐約期金本週大漲 5.6%，收在每盎司 4,624.10 美元，連續第三週上漲，三週累計漲幅超過 14%。

市場下週將迎來多項關鍵事件。貝森特預定下週一公布財政部債券回購與財政整頓措施的更多細節；輝達 (NVDA-US) 將於下週三盤後公布財報，市場焦點將落在 AI 晶片需求及其規模達 5,000 億美元的融資計畫。

聯準會主席華許則將於下週五在傑克森霍爾全球央行年會發表演說，投資人將從中尋找利率走向、通膨前景及央行獨立性的最新線索。

美股週五 (21 日) 主要指數表現：

• 道瓊工業指數上漲 517.80 點，或 0.98%，報 53,277.01 點。
• 那斯達克指數上漲 113.29 點，或 0.44%，報 26,180.46 點。
• S&P 500 指數上漲 33.21 點，或 0.43%，報 7,674.37 點。
• 費城半導體指數下跌 59.64 點，或 0.51%，報 11,740.37 點。
• NYSE FANG+ 指數上漲 75.04 點，或 0.41%，報 18,371.43 點。

焦點個股

NYSE FANG+ 指數中的科技五大巨頭漲跌互見。Meta (META-US) 上漲 0.75%；蘋果 (AAPL-US) 下跌 0.63%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.22%；微軟 (MSFT-US) 上漲 0.43%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 0.57%。

費城半導體族群互有消長。AMD (AMD-US) 上漲 0.81%；博通 (AVGO-US) 上漲 1.21%；輝達 (NVDA-US) 下跌 0.98%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 0.78%；高通 (QCOM-US) 微漲 0.01%；美光 (MU-US) 下跌 0.77%。

記憶體類股普遍收墨。美光 (MU-US) 跌 0.77%；威騰電子 (WDC-US) 下滑 2.05%；SanDisk (SNDK-US) 下跌 0.28%；希捷科技 (STX-US) 微跌 0.03%；SK 海力士 ADR (SKHY-US) 漲 0.20%。

台股 ADR 漲多跌少。台積電 ADR (TSM-US) 微升 0.71%；日月光 ADR (ASX-US) 收平；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 1.89%；中華電信 ADR (CHT-US) 微漲 0.05%。

企業新聞

莫德納 (MRNA-US) 漲幅高近 8.9% 至每股 145.13 美元，為標普週五表現第二佳成分股，合作夥伴Merck (MRK-US) 同步上漲超 2% 至每股 152.55 美元。莫德納本週稍早公布與Merck共同研發的個人化癌症疫苗取得正面試驗結果，股價一度飆升近 180%，週四隨後重挫 24%，週五則出現反彈。

特斯拉 (TSLA-US) 走高 5.14% 至每股362.86美元。該公司宣布，將在 9 月中旬於德國登場的 IAA Transportation 商用車展上，發表面向歐洲市場的純電動 Semi 卡車。

SpaceX (SPCX-US) 上漲 2.2%，收在每股 136.97 美元，未受第二波限售股解禁及華爾街首份「賣出」評級拖累。SpaceX 於 8 月 20 日迎來上市滿 70 天的階梯式解禁，此次釋出最多約 3.19 億股，同時，DZ Bank 以資本需求龐大、估值過高且存在「崩跌風險」為由，給予該股「賣出」評級及 100 美元目標價。

Marvell (MRVL-US) 重挫 5.57% 至每股 237.04 美元，成為標普最差成分股，但全週仍累計上漲逾 6%。Marvell 週三宣布向 Alphabet (GOOGL-US) 旗下 Google 發行認股權證，Google 最多可購入 5,897 萬股 Marvell 普通股，相關持股價值最高可達 121.9 億美元。

阿里巴巴 (BABA-US) 本週走勢先盛後衰，週一至週四連續4個交易日上漲，股價一度攀上130.53美元；但週五重挫8.57%，報每股119.34美元，不僅回吐全週漲幅，單週反而下跌約3.6%。阿里巴巴最新財報未達市場預期，儘管 AI 業務營收大幅成長，仍未能消除投資人對整體業績的疑慮。

華爾街分析

Verdence Capital Advisors創辦人暨執行長Leo Kelly警告，若美債殖利率持續攀升，加上中東緊張局勢延續，美股今年秋季可能進一步下跌，甚至進入修正區間。

Kelly表示，市場目前已適應10年期美債殖利率落在4%至5%，但若受到突發事件刺激，殖利率突破至6%至7%，情況就會變得棘手，股市也將做出負面反應。

Bernstein 分析師認為，美財政部擴大買回長期公債，可望增加市場資金並改善流動性，促使部分資金流入比特幣，成為本週幣價大漲的主要推力。過去經驗顯示，市場資金越充裕，比特幣通常越容易上漲。

不過，Muriel Siebert投資長Mark Malek指出，美債殖利率短暫回落後迅速反彈，顯示投資人更關注高殖利率背後的根本問題，而非財政部的回購操作。通膨前景不明、龐大財政赤字、公債供給增加及期限溢價上升，均難以單靠市場操作化解。

Plurimi Wealth投資長Patrick Armstrong則研判，貝森特試圖壓低長期殖利率的做法可能已產生反效果，迫使財政部採取更多行動。他直言，每當政府試圖控制30年期美債殖利率時，最後通常仍是市場占上風，除非由擁有龐大資產負債表的聯準會親自出手。

美銀策略師Michael Hartnett表示，如果財政部回購計畫無法壓低殖利率，美元可能承受壓力，投資人也可能在11月期中選舉前加碼放空風險資產，其中包括AI超大規模雲端服務商。高盛策略師也指出，避險基金已開始降低對波動劇烈的AI交易依賴，轉向其他投資領域。

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