公司倒閉後，如何靠賣員工數據賺錢

郵件、聊天記錄、專案文件、工單，過去只是公司關停後等待清理的數位遺產。現在，它們開始被重新評價，打包，出售，送進 AI 公司的訓練管線。

入殮師替死人保住最後的體面。企業死後的體面，則是證明自己留下的東西還有價值。

8 月 17 日，一場破產資產拍賣上，Google 出價 1000 萬美元，買下 Spirit Airlines 的全部企業數據。競標的還有一家，叫 Mercor，出價 750 萬，差 250 萬輸掉了。

拍品分三塊。第一塊，約 1 億封員工電子郵件。第二塔，5 億條 Microsoft Teams 訊息。兩塊合計 6 億條。第三塊，日曆、表格、財務資料庫、專案檔案、運營記錄，加一批內部軟體。乘客檔案、常旅客資訊等不包含在內。

6 億條，一個人一天說 100 句話，要不停地說 16000 多年。

算下來一條訊息賣了 1.67 美分。美國人把 1 美分硬幣叫 penny，掉地上都懶得撿。也就是說，Spirit 員工在 Teams 裡說的一句話，值一個半 penny。

時間回到 1980 年，Spirit Airlines 出生在底特律，前身是家卡車公司，叫 Charter One，後來改行開飛機。1992 年改名 Spirit，靈魂的意思。此後 34 年，它把美國超低成本航空的模式做到全行業模仿的標竿。

它的底子曾經不薄，205 架清一色的空中巴士，一天約 300 個航班，2024 年營收約 50 億美元。但是同年淨虧約 12 億，申請破產時背著約 90 億債務。

2026 年 5 月的一個深夜，公司宣布停飛。第二天，約 17000 名員工從新聞裡知道自己失業了。

事情還在走程序，交易要等破產法官批准。Spirit 走的是 Chapter 11 下的清算式關停，沒有破產託管人接手，公司仍在法院監督下，自己把剩下的資產一件件賣掉。涉及員工郵件、Teams 訊息等敏感數據，還要先交給獨立機構處理，刪掉姓名、郵箱等能夠識別個人身份的資訊；這家機構由 Google 挑選，費用也由 Google 承擔。

另外，翻遍公開報導，破產公司把內部數據賣給 AI 公司，此前找不到先例。這一單，很可能就是歷史第一例。

美國老牌科技媒體 Gizmodo 給這樁交易起的標題是，Spirit 死了，但它的數據會在 Google 的伺服器裡陰魂不散，飄蕩幾代人。

一門新生意

給死公司收屍的人一直都有。律師、清算人、拍賣行，幹了幾十年。飛機、桌椅、商標、專利，能賣的早就賣了。

真正新的是從今年開始，連公司的內部員工數據也被擺上了貨架。

這門生意冒出來，背後有兩個原因。

第一件事，死掉的公司變多了。

2024 年第第一季，美國初創公司的失敗率年增率漲了 58%，活躍的風險投資機構數量比高峰期少了 62%。

錢其實沒有變少，只是越來越集中地流向 AI。2024 年，美國 AI 初創公司拿走了 970 億美元融資，創下歷史紀錄。資本市場依然有錢，只是越來越不願意把錢花在 AI 之外。

結果就是，一批原本還能繼續靠融資活下去的公司，開始更早撞上牆。2024 年 8 月，a16z 投資的金融科技公司 Tally 宣布關停。它累計融資 1.72 億美元，最高估值 8.55 億美元，已經走到 D 輪，最後還是沒能拿到下一筆錢。

第二件事，數據變貴了。

大模型訓練對數據的消耗已經到了非常誇張的量級。GPT-4 的訓練數據約為 13 萬億個 token。作為參照，Google Books 四十多年掃描了約 4000 萬本書，折算下來大約 4 萬億個 token。也就是說，GPT-4 一次訓練使用的數據量，相當於三個多 Google Books。

Epoch AI 算了筆帳，高質量的語言數據，書、新聞、維基，2026 年前後就會耗盡。公開互聯網裡能夠用於訓練的高質量文本正在迅速見底，合成數據的占比越來越高。接下來，AI 公司要找的新數據，只能更多地往公開互聯網之外走。企業內部積累了多年的郵件、聊天記錄和工作文件，就這樣進入了視野。

而 AI 訓練數據集這個市場，研究機構預測 2030 年能做到 97 億美元。算上各類授權，盤子的總規模估計能達到 675 億美元。

一邊是越來越多的公司進入關停和清算，留下大量過去沒有被定價的內部數據；另一邊，AI 公司對公開互聯網之外的數據需求越來越大。兩邊同時出現，這才讓企業內部數據第一次具備了被規模化交易的條件。

真正讓這類數據變得更有價值的，是企業 Agent 的發展。Gartner 預測，到 2026 年，40% 的企業應用將內置任務型 AI Agent，而前一年這一比例還不到 5%。

企業 Agent 需要的訓練材料，和普通大模型並不完全一樣。公開網頁可以提供知識、語言和成品內容，但很難還原一家公司真實的工作過程。溝通與合作，落實到具體有很多真實的細節，比如一個需求怎樣被提出，幾個人怎麼討論，任務如何分配，出了問題怎麼修改，最後又是怎麼交付的。

這些過程，大量保存在企業內部的郵件、聊天記錄、工單和專案文件裡。

當這類數據開始有明確的買家和用途，原本在公司關停時被直接刪除的東西，也就有了單獨拿出來交易的價值。

收屍人

以前幹這活的是清算律師，現在多了三種人。

第一種叫解散服務商，代表是 SimpleClosure。

這家公司只做一件事，幫創業公司體面地死。2023 年公司剛起步，pre-seed 輪拿了 150 萬美元，2025 年 5 月又拿了 1500 萬美元 A 輪，領投的是 TTV Capital。連給大量美國初創公司管理股權和公司事務的 Carta，也停掉了自己的關停服務，轉而投資 SimpleClosure，並把這部分客戶需求交給它。

到 2025 年 10 月，SimpleClosure 已經辦完了一千多家公司的葬禮。Crunchbase 給它起了個名字，「A Better Way To Fail」，一種更好的失敗方式。美國創業者愛說 fail fast，快速失敗。SimpleClosure 說，快速失敗不夠，還得體面。官網上甚至掛著一個定價計算器，輸入公司情況，就能算出死一次要花多少錢。

葬禮都不白辦。2026 年 4 月，SimpleClosure 上線了 Asset Hub，專門處理公司關停後留下的無形資產。品牌、軟體、客戶名單之外，第一次被明確擺上貨架的還有 Slack 記錄、郵件、Jira 工單這類內部工作數據。

這說明在 Spirit 之前，市場已經開始嘗試給死公司的內部數據定價，只不過當時還是創業公司、小額交易和私下撮合。

有一個現成的案例。轉錄和字幕公司 cielo24 關停的時候，通過 SimpleClosure 出售了過去 13 年積累下來的 Slack 訊息、內部郵件和 Jira 工單。CEO Shanna Johnson 後來告訴 Forbes，這批數據最終賣出了數十萬美元。

對一家已經決定關門的公司來說，這原本是一批需要清理的數據，最後卻成了清算時能夠回收的一筆資產。

賣數據這個環節，SimpleClosure 交給了 Protege。這是一家數據交易市場，專做 AI 訓練數據授權，2026 年 1 月剛拿了 a16z 領投的 3000 萬美元，創始人叫 Bobby Samuels。Protege 最早的切入點是醫療影像，30 天時間裡給買方湊齊了數百萬張影像做預訓練。

現在，Protege 開始把這套數據授權和交易能力用到關停公司的內部通訊數據上。SimpleClosure 負責公司關停和資產整理，Protege 負責尋找買家、完成數據授權和交易。

第二類參與者，是破產法庭和清算律師。幾十年來，他們清點的是飛機、桌椅、商標和專利。現在，清單裡開始多出郵箱、Slack 記錄和其他內部數據。

按照美國破產法，這些數據可以作為無形資產納入破產財產，並在法院監督下出售。相關律所也開始設立專門團隊，處理破產案件裡的數據保存、取證和整理。Redgrave LLP 就有這樣的重組與取證業務。

第三類，是負責技術執行的 e-discovery 服務商。KLDiscovery、Epiq、Consilio 這類公司，平時就在做企業數據的蒐集、整理、託管和審閱。郵箱、Teams、SharePoint 裡的內容，需要先由他們導出、歸檔，再整理成可以進入交易流程的數據包。

這個行業本身已經有一套成熟的收費方式。EDRM 會定期發布定價調查，常見的計費單位包括數據蒐集每 GB、託管每 GB每月，以及文件審閱費用。

Spirit 的 6 億條消息最後能變成一件拍品，中間靠的就是這類基礎工作。只是和法庭文件、拍賣報價相比，這部分很少出現在公開報導裡，具體由誰處理、怎麼處理，外界通常看不見。

屍檢清單

對企業 Agent 來說，它需要學習的不只是知識和標準答案，還包括真實工作環境裡的判斷、協作、糾錯和執行過程。

成品告訴模型最後做成了什麼，內部記錄告訴它這件事到底是怎麼做成的。

這種變化已經反映在 Agent 訓練數據上。過去一條碼訓練樣本可能只是幾百個 token，內容是修改幾行碼；現在，一條 Agent 訓練樣本往往要包含需求理解、文件定位、碼修改和測試驗證的完整過程。

訓練數據開始從單一的答案，轉向完整的任務執行記錄。對 Agent 來說，最終結果當然重要，但更有訓練價值的，是完成任務過程中留下的判斷、操作和反饋。

相比正常營運的公司，關停企業的數據更容易進入交易流程。公司還在運營時，出售內部通信會牽涉商業機密、員工隱私、競業風險和客戶關係，法務和管理層通常都會非常謹慎。進入清算以後，公司的主要目標變成盡可能回收剩餘資產，為債權人爭取更多價值。

這也是為什麼，同樣一批內部數據，在公司活著的時候很難出售，到了關停階段，卻可能被重新當作資產評估。

企業內部數據的價值，行業其實早就意識到了。Salesforce 一直把 Slack 中積累的企業通信視作重要的數據資產，微軟 CEO Satya Nadella 也多次強調，企業使用 AI 時，真正有價值的一部分正是自己的專有數據和工作上下文。

過去，這些數據主要服務於公司自己。現在，隨著 AI 公司開始主動尋找企業內部數據，它們第一次有了更明確的外部買家。

定價的藝術

這門生意雖然剛開始形成，但市場上已經出現了一些可以參考的價格。

SimpleClosure 和 Protege 處理的關停創業公司數據，單筆交易通常在 1 萬到 10 萬美元之間。Mercor 給被收購初創公司的員工聊天記錄和郵件開出的報價，最高可以到 30 萬美元。

Spirit 把價格一下推到了千萬美元級。Mercor 出價 750 萬美元，Google 最後出到 1000 萬美元，爭的是約 6 億條內部通信和其他企業數據。只按這 6 億條消息計算，平均每條大約 1.67 美分。

這個單價並不高。路透社 2024 年報導，Photobucket 曾拿著約 130 億張照片和視頻與 AI 公司談授權，照片報價大約每張 5 美分到 1 美元，視頻則在每條 1 美元以上。B2B 數據市場裡，一條聯絡人資訊根據完整度和準確度不同，也可以賣幾美分到幾美元。

但這些價格還不足以形成一套統一的標準。關停企業的內部數據到底值多少錢，目前主要還是一單一議。數據量、行業、時間跨度、完整度、獨特性，以及買家準備用它做什麼，都會影響最終報價。Spirit 的 1000 萬美元，更像是目前少數公開可見的大型樣本。

如果再和成熟的數據授權市場相比，差距更明顯。Reddit 把用戶帖子和評論授權給 Google，合約金額約為每年 6000 萬美元；News Corp 與 OpenAI 的內容授權協議五年約 2.5 億美元；xAI 與 Telegram 的合作金額達到 3 億美元；蘋果購買 Shutterstock 圖片授權，報價則在 2500 萬到 5000 萬美元之間。

這些市場已經有穩定的買家、授權方式和定價經驗。關停企業內部數據的交易才剛起步，什麼數據最值錢、該按條、按容量還是按整包估值，目前都沒有明確規則。

Spirit 的 1000 萬美元放到公司自己的體量裡看，又是另一回事。2024 年 Spirit 全年營收接近 50 億美元，平均每天約 1370 萬美元。Google 買下這批數據花的錢，還不到它正常經營時一天的收入。

對破產清算來說，這只是剩餘資產裡的一筆回收；對 AI 公司來說，買到的卻是一批長期沒有公開、包含真實企業運轉過程的資料。

清理與移交

數據成交之後，還不能直接交給買方。正式移交之前，通常要經過導出、去身份化、整理打包、法院批准和最終交割幾個步驟。

第一步是導出。Slack 的企業數據通常以 ZIP 檔案導出，包括按頻道整理的 JSON 檔案、成員資訊和附件。

Microsoft 365 則可以通過取證工具導出郵件和 Teams 訊息。Spirit 涉及約 6 億條內部通訊，數據量很大，實際操作中需要分批處理。具體由 e-discovery 服務商還是買方工程團隊執行，公開文件目前沒有披露。

接下來是去身份化，也就是盡可能刪除能夠指向具體員工的資訊。常見方法包括識別並遮蔽姓名、電話、地址等個人資訊，或者將敏感字段替換成無法直接對應個人的編號。在部分統計和訓練場景中，還會通過增加隨機擾動進一步降低重新識別個人的可能性。

但去身份化並不等於絕對匿名。即使姓名和郵箱已經刪除，只要文本中保留了足夠多的職業、時間、地點或行為特徵，仍然存在通過其他資訊重新鎖定個人的可能。

所以 Spirit 這筆交易裡，誰負責這一步很重要。按照目前的交易安排，數據將由一家獨立第三方負責去身份化，但這家機構由 Google 選擇，費用也由 Google 承擔。Google 同時承諾，不會利用這批數據重新識別個人。

破產公司出售數據並沒有那麼新。過去二十多年裡，從 Toysmart、Borders、RadioShack 到 23andMe，都出現過破產過程中處理或出售客戶數據的案例。這類交易涉及消費者隱私，通常會受到法院、監管機構和州政府更嚴格的審查。

Spirit 的不同之處在於，這次出售的核心並不是乘客名單，而是員工郵件、Teams 訊息和其他內部工作數據。現有破產程序對這類數據的處理並沒有像消費者資訊那樣形成成熟的規則。

爭議也已經出現。Spirit 的空乘工會對交易提出異議，法院因此推遲了審批。原本作為破產資產出售的一批企業數據，開始牽涉到員工權益和 AI 使用邊界。

如果交易最終獲得批准，數據才會進入最後的交割環節。但從整理完成的數據包到 Google 的系統之間，公開文件披露得很少。數據如何傳輸、是否還會繼續清洗、最終以什麼形式進入產品開發或模型訓練，目前都無法確認。

程序走到這裡，數據才真正完成從破產資產到 AI 資產的轉換。

買家

這類數據目前最明確的買家，是 Google 這樣的模型公司，以及 Mercor 這樣的訓練數據服務商。

Google 對 Spirit 這筆交易給出的官方說法，是用於產品改進和 AI 開發。對 Google 來說，這批數據的價值在於，它記錄了一家大型企業真實的運營過程，比如排班、協作、內部溝通、專案推進、問題處理和管理決策。

這些內容很難從公開網頁獲得。尤其對企業 Agent 來說，最終結果之外，更重要的是任務在真實組織裡究竟怎樣被推進和完成。Spirit 留下的內部記錄，恰好包含了大量這樣的過程數據。

另一個競標者 Mercor，更能說明這門生意正在往哪個方向發展。

Mercor 成立於 2023 年，三個創始人 Brendan Foody、Adarsh Hiremath 和 Surya Midha 從高中起就是辯論隊隊友。公司最早做 AI 招聘，用模型幫助企業篩選和面試候選人。到 2024 年 9 月，Mercor 已經評估約 30 萬名求職者，估值達到 2.5 億美元。

此後，公司的重心逐漸轉向 AI 訓練數據。2025 年 11 月，三位創始人都只有 22 歲，隨著公司估值上升，成為當時全球最年輕的一批白手起家億萬富翁。2026 年上半年，Mercor 營收超過 6.14 億美元，其中約九成來自 OpenAI 等頭部 AI 實驗室。到 7 月，公司正在尋求約 200 億美元估值，並收購了專門為 AI Agent 構建訓練環境的 Deeptune。

Mercor 獲取訓練數據主要有兩條路徑。

一條是直接購買企業內部記錄。它曾向被收購或關停的初創公司報價，購買員工聊天記錄和電子郵件，單家公司最高報價約 30 萬美元。

另一條是雇用擁有實際工作經驗的人。TechCrunch 2025 年 10 月報導，AI 實驗室通過 Mercor 招募企業前員工，讓他們將工作經驗轉化成訓練任務和反饋，時薪約 200 美元。Mercor CEO 曾表示，公司每天向參與 AI 訓練的人支付的報酬超過 150 萬美元。

一邊購買公司留下的工作記錄，一邊購買員工掌握的工作經驗。Mercor 的核心資產，本質上都是現實世界裡的工作過程。

這也解釋了為什麼它會出現在 Spirit 的拍賣場上。對 Mercor 來說，6 億條內部通訊是另一種規模更大的訓練數據來源。

這類業務同樣伴隨著風險。2025 年，Scale AI 曾起訴 Mercor，指控前員工帶走商業秘密；此後，公司也遭遇過訓練相關資訊洩露和合作暫停。數據既是 Mercor 的生意，也是它最需要防守的資產。

最後有一個數字上的反差。Spirit 以這個名字經營了 34 年，而參與競拍它內部數據的 Mercor，三個創始人當時都只有 22 歲。

碎掉的長凳

Spirit 的交易還沒有完成，法院還沒有簽字，Google 也沒有拿到那批數據。接下來還有工會異議，還有聽證，還有很多程序要走。

但這場拍賣已經讓一件以前很少被討論的事情變得具體。

過去，一家公司關門以後，很多東西是真的會消失。財務報表留下來，商標留下來，專利留下來。可一家公司的日常經驗通常不會留下來。一個部門怎麼開會，一個經理怎麼做判斷，一次延誤發生以後幾十個人如何協調，一套流程為什麼最後改成今天這樣，這些東西很少被正式記錄。

公司解散，人走掉，郵箱停用，聊天群關閉，它們也就跟著消失。

所以公司一直是一種很奇怪的組織。

它可以活幾十年，積累幾萬個人的經驗，但真正能被繼承下來的，往往只是其中很薄的一部分。下一家公司還得重新招人，重新犯錯，重新把很多事情學一遍。

AI 改變的可能就是這一點。如果郵件、會議、工單、程式碼修改和內部討論真的能夠被整理成訓練資料，那麼一家公司過去只有靠人才能帶走的經驗，第一次有了另一種保存方式。

這件事最後會走到哪裡，現在還很難判斷。也許未來企業會主動保存這些資料，也許員工合約會重新寫，也許破產法會增加新的限制，也許公司在融資和併購時，連內部工作記錄都會被單獨估值。

Spirit 提前把這個問題擺了出來。

破產這個詞有個流傳很廣的字源解釋。中世紀義大利商人坐在長凳後做生意。資不抵債，長凳被當眾砸掉。banca rotta，碎掉的長凳。

幾百年來，長凳碎了，事情就結束了。

Spirit 的長凳已經碎了。它留下的 6 億條訊息，正在重新定價。

一條一個半 penny。

原文連結

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。