HLP 退場 Hyperliquid 生態走向成熟

作者：東東弗斯 來源：X，@dongdongRobin

聊聊 HyperliquidX HLP 收益 「歸零」 ——

這是完成了早期流動性 「雞生蛋」 的歷史使命，Jeff 所言 "No paid market makers"。

HLP 收益 「歸零」 主要原因

1.補貼下降：早期近半平台手續費都補貼 HLP 但現在已經降至 1% 而 99% 用於庫藏股銷毀 HYPE。

2.HLP 完全不參與 HIP-3 的做市和清算 —— Hyperliquid 股票、大宗這些 RWA 交易量不斷攀升，但 tradexyz 海力士插針事件後，很多人才知道這不並為 HLP 帶來收入 。

HLP 全平台做市占比接近 「歸零」

看 stalequant 追蹤的 HLP Share，2023 年 HLP 的 OI & Volume 市佔率一度接近 80%-100%，絕對主導市場流動性 —— 2026 的現在已經貼地板了。

早期 HLP share 居高是因為外部做市商嚴重不足、市場質量差 —— 現在 HLP 走向「邊緣化」是市場成熟的表現。

HLP 源頭，其實是 Jeff 在 Hyperliquid 前身 Chameleon Trading 驗證過 (賺得盆滿缽滿) 的做市策略。

23 年通過 HLP 用社區存款提供了初始訂單簿深度和清算兜底，讓平台在沒有大量外部 mm 情況下也能冷啟動並快速增長。

我更多的思考

Jeff 對協議 「民主性」 的重要性有很清晰、一貫的立場，幾次在採訪里將 Hyperliquid 的起源狀態和比特幣的原始精神做對應。

—— HLP 是這個理念落地及其關鍵的一環

我作為 120% 堅定的 Bitcoin Holder 覺得這非常重要和珍貴，有機會也展開聊聊。

但我也有問題大家也可以一起思考：

你覺得 HLP 需要針對 HIP-3 時代做一次升級嗎？你覺得官方上交易對策略是否太保守？(meme小幣很少&槓槓低) 然後是為了保護金庫嗎？

來源：金色財經

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