日央行寬松政策有效性降低 或將面臨進一步調整

隨著日本央行購買日本政府債券釋放的流動性轉化為銀行存放的超儲，資金並未進入實體經濟，僅是在日本央行和銀行之間流轉，日本央行前所未有的寬鬆措施的主要溢出效應是降低了長期債券收益率和令日元貶值。近期有調查顯示，日本央行貨幣政策的有效性卻降至了紀錄新低。日央行表示，若中國金融市場的發展進一步削弱了日本促進經濟增長和提高通脹的努力，更多的QE和寬鬆政策將指日可待。

本周一日本經濟財政大臣甘利明表示，預計不會增加財政刺激，而日本央行行長黑田東彥預期本季度日本經濟能夠重回增長，通過史無前例的刺激計劃，日本央行計劃使通脹回升至2%的目標水平，眼下財政刺激會比日本央行進一步寬鬆更加有用，因為它起效更快。現在並不需要貨幣政策的進一步寬鬆，但如果通脹預期下滑，也不排除日本央行會在晚些時候采取行動，目前處於警戒狀態。日本央行是有可能追求擴大寬鬆。

同時，歐央行同樣存在政策調整問題，上月歐洲央行在會議紀要中表示，緩慢的歐元區經濟復甦“令人失望”，通脹率依然處於“異常低迷”， 歐洲央行行長德拉基在7月決議后的新聞發布會上曾表示，歐洲央行將繼續實施QE，歐洲央行將密切關注通脹風險，如果物價穩定前景惡化，歐洲央行會動用所有工具。

盡管沒有看到因希臘危機導致的市場風險傳染跡象，但是中國金融市場的狀況，可能帶來比預期更大的不利影響，若金融環境過於收緊，或通脹前景發生變化，歐央行已經暗示，準備動用其權限范圍內所有可用工具。分析師指出，這意味著歐央行確認了在必要時采取加強刺激行動的意愿。

技術分析：

EURUSD:

美聯儲會議紀要趨於鴿派令歐元昨日再次展開反彈，亞市開盤后小幅反彈，歐盤開盤后觸及1.1071一線承壓下行，紐約盤初下方觸及1.1016獲得支撐震盪走高，尾盤時段在利好因素提振下進一步打開上方空間，最終K線報收中陽線，從4H來看，短期均線發散向上，中長期均線下方支撐，震盪指標偏上，布林上下軌略有收窄，短線震盪偏多。

從周期關係來看：

1、日線昨日回落至1.1016一線繼續獲得布林中軌支撐后展開反彈，目前上方面臨1.1160-70區域的密集壓力區測試，突破后方可進一步打開上升空間，日線區間並未打破，4H與預期基本一致，下方1.1020-30支撐區依然有效后回歸震盪反彈，目前匯價觸及布林上軌后略有反復，謹慎高位追漲。

2、小時圖昨日在紐約盤時段重新收復1.1060一線后轉多，今日下方關注1.1070-80區域的回踩力度，再次獲得支撐后有望延續展開反彈。

3、日線低位反彈尚未結束，4H、1H暫時維持多頭，短線略占優勢。但需關注日線前阻力區域。

今日上方阻力：1.1155，1.1210，1.1265，今日下方支撐1.1080，1.1020，1.0970.

GBPUSD:

暨周二反彈過后，昨日在歐盤時段小幅整理后延續上漲，但尾盤時段局限於1.5699一線后陷入窄幅整理，最終K線報收上下影線小陽線，從4H來看，短期均線略有拐頭，中長期均線下方支撐，震盪指標偏上，布林上下軌擴張，短線趨於震盪。

從周期關係來看：

1、日線接連多日在觸及布林上軌后無力突破，今日需繼續關注1.5720-30區域的前期密集壓力區，謹防震盪反復，4H昨日回踩支撐后多頭延續，目前上方面臨阻力測試，短線有技術性回調需求。

2、小時圖昨日美盤時段回調至1.5635一線多頭結構保持完好后震盪反彈，但目前布林上軌繼續構成首要阻力后承壓下行，短線震盪偏多。

3、日線、4H、1H在沒有破壞多頭格局下暫時保持震盪偏多局面，密切關注上方前期密集壓力區，謹防沖高回落。

今日上方阻力1.5720，1.5770，1.5820，今日下方支撐1.5640，1.5585，1.5530.