買幣週報｜BTC 延續二次探底　謹防 Q2 季末最後殺盤　擠壓動能首見止跌訊號成關鍵觀察

籌碼空方持續增強、情緒快速降溫、62K 爆倉量體相對平衡　短線偏空但未達極端水平

▍行情回顧

本週 BTC 延續二次探底走勢，截至觀測時點報 62,619 美元（-85.3），24 小時漲跌幅多空機率接近均衡（約 51% vs 49%）。價格雖守住 60,000 美元附近區域，但多項關鍵數據已同步進入空方領域，整體數據面尚未達到極端空方水平，短線仍以偏空格局為主，市場正處於「二次探底的尾聲」階段。

▍籌碼面｜空方持續增強，反彈後殺多風險未除

籌碼集中度本週仍位於空方區間（-0.872，+0.096），近期籌碼變化以「反彈後下跌、空頭籌碼繼續增強」為基調，顯示主力在前波反彈後並未轉向積極做多，反而持續增持空方部位。需提防反彈結構尚未穩固前，再度出現殺多行情。

▍資金面｜槓桿需求偏弱，交易員轉趨謹慎

資金稀缺指標本週維持低檔震盪（-0.901，-0.009），代表市場槓桿需求持續偏弱，短期交易員整體交易態度謹慎。Binance 資金費率維持中性水準（+0.002%），市場槓桿情緒相對健康，未出現過度擁擠的單邊交易現象，這是本週相對正面的訊號之一。

▍情緒面｜樂觀情緒快速消退，轉向觀望模式

市場情緒指標本週快速降溫（0.096，+0.019），近期樂觀情緒明顯消退，交易員開始轉向觀望模式。情緒指標雖仍維持微幅正值，但降溫速度值得留意，若持續弱化轉負，市場信心可能進一步受到考驗。

▍多空博弈｜接近中性，雙方尚未形成明顯優勢

多空力道指標本週接近中性（-0.172，+0.123），主動買賣盤力量相對平衡，多空雙方尚未形成明顯優勢。指標較上週略有改善，但仍偏向中性偏弱，短線方向有待進一步確認。

▍動能面｜首見止跌訊號，空方衰退待確認

擠壓動能指標本週出現重要轉折，近期首次回到零軸附近（0.163，+0.07），代表空方動能持續衰退。這是連續數週深度負值後的首次明顯修復，是本週最值得關注的正面訊號，後續需觀察是否能進一步轉強並站穩零軸之上。

▍爆倉結構｜62K 附近大量清算，多空量體相對平衡

爆倉地圖顯示，目前大量清算區集中於 62,000 美元附近，多空量體相對平衡，未出現明顯的單邊傾斜。在這種結構下，需特別注意行情可能出現的上下來回洗盤，雙向操作都存在較高的清算風險。

▍頂尖交易員｜曝險自高位回落，態度轉趨謹慎

Blave 頂尖交易員曝險指標本週自高位明顯下降至 16.975（+5.272），代表部分專業交易員持續降低風險部位。雖然整體曝險尚未降至極端保守水準，但相較前波反彈期間的積極加碼，資金態度已明顯轉趨謹慎。

▍板塊輪動｜主流 / 山寨指數持續偏弱

主流／山寨指數本週持續偏弱（-0.504，+0.037），雖較前期略有回升，但仍處於負值區間，整體加密市場風險偏好仍未明顯回升，山寨幣表現持續承壓。

▍本週總結與下週操作重點

下週核心關注： 本週最重要的訊號是擠壓動能首次回到零軸附近，是連續數週深度偏空後的首個修復跡象。若下週能看到籌碼面止跌、資金面回溫與情緒面同步改善，市場有機會展開新一輪反彈；反之，若籌碼空方持續增強且動能未能進一步轉強，仍需留意區間弱勢震盪延續，以及再次回測 60,000 美元支撐的風險，Q2 季末前的最後波動需保持警覺。

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本報告內容僅供市場參考，不構成任何投資建議。投資加密貨幣具有高度風險，請審慎評估自身財務狀況。