野村：曼谷爆炸 衝擊泰國GDP 泰股跌破1400點機會升高

泰國曼谷四面佛附近昨(17)日晚間發生機車炸彈爆炸案，造成20多人死亡及近百人受傷，由於四面佛為著名旅遊景點，附近高級飯店 、購物中心、商辦大樓林立，因此傷亡民眾以觀光客居多。野村泰國基金經理人黃靜怡表示，此一爆炸案將衝擊泰國觀光產業與經濟成長，短線亦恐不利泰國股市表現，近期泰國股市跌破1400點支撐的可能性升高，不過，中期盤勢仍有止穩回升機會，建議投資人採定時(不)定額之方式參與泰國股市。

黃靜怡表示，泰國觀光業產值佔整體國民生產毛額約10%，此一事件勢必衝擊未來數季GDP成長表現。目前泰國仍由軍政府掌權，預估恐攻情勢持續蔓延可能性不高，社會秩序可望很快趨穩，不過消費與觀光信心可能需要更常的時間回復，預料將衝擊未來2~3個季度旅遊產業。2014年上半年受到嚴重政治抗爭影響，當時泰國外來旅遊人口總計下滑7%，以此為依據，加以第4季及第1季為泰國傳統觀光旺季，預估外來觀光人口可能因而衰退10%左右。

不過，儘管國內景氣表現不佳，今年泰國觀光市場熱度不減反增，7月份單月外來旅遊人口較去年同期大幅增長37%至260 萬人次，官方更於8月初提出振興旅遊市場方案，計畫推出6個月多次進出之簽證，以穩固該產業成長動能，待內閣會議通過即可實施，爆炸事件可能加速促成此一政策之實施。

黃靜怡指出，近日泰國公佈第2季GDP年增率為2.8%，雖符合預期，但相較前季的3.0%進一步放緩，並遠低於5%之長期平均增長水準。除了政府支出呈現擴增之外，私人消費與企業投資成長力道均不如前期，顯示景氣復甦動能持續偏弱。泰國經濟暨社會發展局(NESDB)隨後表示，將今年GDP成長目標由原先設定之3.0~4.0%調降至2.7%~3.2%。因此，若未來2~3季泰國外來觀光人口短暫轉為衰退，則將造成今、明兩年GDP成長率進一步遭到下修。

黃靜怡進一步指出，今年以來泰國股市表現已相當弱勢，使得SET指數未來12個月預估本益比由15倍高點下滑至13.9倍，然而企業獲利一直處於下修態勢， 該本益比水準仍高於長期均值一個標準差，顯示景氣未見顯著改善之前，泰股大幅反彈不易。原本市場寄望於泰國政府將祭出新一波救市措施，加以旱象有所緩解、7月份觀光人數亦呈現樂觀增長態勢等因素，有助股市止穩，但隨著爆炸案發生，近期泰國股市跌破1400點支撐的可能性升高，短線看法趨於審慎；不過，由於2016年基礎建設計畫將加速啟動，內閣政府亦有機會實施普選、回歸常態，中期而言泰股盤勢仍存在止穩回升之條件。