大摩投資：指數4000點一線或維持震蕩

今日上證指數報3993.67點，漲28.34點，漲幅0.71%，成交6263億元；深成指報13573.90點，漲128.03點，漲幅0.95%，成交5604億元。創業板報2666.29點，跌7.73點，跌幅0.29%。兩市共有1524家個股上漲，754家下跌，漲跌比2:1，非ST類漲停個股174家，跌停個股12家。

今天指數早盤低開震盪回落，滬指一度失守5日均線，不過滬指在回落至3900點一線時，受益五礦發展停牌重組的利好刺激，有色、煤炭等資源類權重護盤拉升，指數逐步企穩。盤面上公共交通、鋼鐵、房地產等板塊漲幅居前；金融權重依然表現疲弱。國企改革概念繼續發酵。

綜合來看，今天指數探底回升，兩市成交量與上周五基本持平。從基本面來看，周末證監會發布公告稱，今後若干年，證金公司不會退出，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。我們認為此公告明確了此前市場對於證金公司退出救市方式的猜測，顯示救市已經告一段落，市場運行將回歸常態。從技術面來看，滬指短期仍將面臨4000點一線的阻力，我們維持之前的觀點，即使滬指短期突破4000點未來的走勢也依然存在很大的不確定性，證金公司的不退出不代表不減持，未來指數如果進一步上漲，國家隊可能會適當減持。這意味著市場震盪格局沒有改變，短期內我們還是維持上有頂、下有底的區間震盪格局，頂大約4000-4300，底大約3300-3600的判斷，指數突破4000點后需要警惕風險。操作上建議投資者還是以謹慎為主，重點關注國企改革相關概念。