IMF：歡迎人民幣匯率新機制 標普：對主權信用影響有限

國際貨幣基金組織(IMF)發言人昨(12)日表示，中國調整人民幣匯率中間價形成機制，是令人歡迎的一步。這允許市場力量在決定匯率方面發揮更大作用，其影響將取決於新的外匯機制如何實施。對於人民幣可能納入IMF特別提款權(SDR)籃子的決定沒有直接影響。評級機構標普也指，此舉對主權信用狀況的直接影響有限。

香港《文匯報》報導，IMF發言人表示，提高匯率彈性對中國很重要，因為中國正在努力讓市場力量在經濟中發揮決定性作用，並迅速融入全球金融市場；相信中國可以，而且應該致力於在兩到三年內實現有效的浮動匯率機制。發言人強調，這對人民幣納入SDR的決定沒有直接影響。如果人民幣被納入SDR籃子，提高匯率的市場化程度將有助於SDR運作。

標普也發表報告指，中國允許人民幣匯率交易更具彈性的舉動，對主權信用狀況的直接影響有限。此舉有助於維持中國貨幣政策的靈活性，將促進跨境資金流動增加。此外，更彈性的匯率還可以防止主權評級風險積聚。如果人民幣匯率沒有更大的靈活性，貨幣政策可能會受制約，並且增加金融穩定的風險。

惠譽則表示，投資者需要權衡匯率損失對人民幣資產收益帶來的影響，人民幣若繼續貶值將助長海外投資需求。惠譽駐倫敦研究公司BMI Research的金融市場策略負責人Stuart Allsopp 預料，人民幣短期可能貶值最高10%；雖然人民幣貶值可能進一步打擊投資者信心，但同時可使中國避免通縮，對股市有利。

中金公司發表報告指，是次貶值市場不抱太大擔憂，雖貶值不利於債券，亦有可能引發資金外流和利率上升；但如貶值是一次性，加上後續人民幣匯率企穩，市場恢復信心，資金並不會出現明顯外流，甚至能增加海外投資者對人民幣資產的重新關注和吸引力，預計人民幣即期匯率在未來一年內走弱至6.50水平。

中信証券研究部也表示，從短期看，匯率形成機制改革有利於增加貨幣政策空間、緩和經濟下行壓力。中長期看，人民幣貶值促進經濟結構調整。預計人民幣兌美元貶值將是漸進式的，未來12個月可能貶值3%至5%。

機構評人民幣貶值

標普：對主權信用狀況的直接影響有限。更彈性的匯率可以防止主權評級風險積聚。

惠譽：人民幣貶值將令境外投資人對人民幣資產更加謹慎。

中金：預計人民幣即期匯率在未來一年內走弱至6.50水平。

中信証券：預計人民幣兌美元貶值將是漸進式的，未來12個月可能貶值3%-5%。

光大證券：央行此舉的用意應當是逐步將人民幣與強美元脫鈎，從而避免人民幣過快升值打擊出口。

國泰君安：未來人民幣仍存3%貶值空間，資本外流壓力仍在。

民生證券：對增長有利，但短期將衝擊資產價格，包括股債匯房。

麥格理銀行：未來幾天人民幣兌美元會貶值3%到5%。

招商銀行：人行可能會繼續讓人民幣貶值，幅度可能多達5%。