不是華星光、聯亞！ 2檔AI鑽石股迎來「史詩級轉機」，獲利翻倍護城河全解析！

AI 共振二部曲來了！接下來已經不再只是輝達或台積電 (2330-TW) 的獨秀，資金正像洪水出溢一樣，瘋狂尋找那些「過去沒被發現、現在才剛變身」的隱藏版轉機股。

今天江江要跟大家介紹兩家公司，一家是搞定 AI 伺服器「血管」的榮科 (4989-TW)，另一家則是管好 AI 伺服器「體溫」的偉詮電 (2436-TW)。這兩檔股票都有一個共通點：「過去沒 AI，現在全靠 AI」。

榮科：從毛利紅海到「極低輪廓」的黃金藍海
榮科：如果你以前看過這家公司，可能會覺得它就是個做電子銅箔的，跟著景氣起起伏伏。但現在，它手裡的武器不一樣了。

想像一下，AI 伺服器的數據傳輸速度是以前的幾十倍，如果銅箔表面像柏油路一樣崎嶇，訊號傳過去就會亂跳。所以現在大廠要的是「HVLP（極低輪廓銅箔）」，表面要像鏡子一樣平滑，這就是技術門檻。

為什麼它現在是「轉機之王」？

1. 認證進度超預期： 榮科的高階產品 HVLP4 已經正式通過台燿 (6274-TW) 認證。你要知道，這種高階認證以前是一線日系大廠的天下，現在榮科不但擠進去，甚至 HVLP3 到 HVLP5 的布局已經完整對齊了下一代 AI 平台。
2. 市場流傳的「大補丸」： 市場正瘋傳榮科拿下了蘋果 (Apple) 的新訂單，而且能見度直接看到 2028 年，在手訂單甚至傳出突破 300 億元大關。再加上日系大廠三井計畫撤出低階市場（EOL），這等於是把原本的餅直接讓給榮科吃。
3. 獲利大變身： 去年還在虧損修復，但隨著 2026 年產能利用率拉滿，市場預估它的 EPS 有機會挑戰 6 元，甚至明年上看 10 元。

這就是典型的「醜小鴨變天鵝」。當它從傳統銅箔跨入 AI 等級的 HVLP，它的估值就不再是 10 倍的景氣循環股，而是具備 20 倍甚至 30 倍本益比潛力的成長股。

偉詮電 (2436-TW)：AI 伺服器的「冷靜」指揮官
再看偉詮電。這家公司過去大家對它的印象是「USB PD（快充）龍頭」，但在 AI 時代，它華麗轉身成了散熱界的關鍵軍師。

AI 伺服器有個致命傷，就是「太熱」。熱到風扇轉速必須快到飛起，甚至要用到水冷系統。這時候，偉詮電的風扇馬達驅動 IC 就成了剛需。

它的護城河在哪裡？

• 市佔率的絕對壓制： 在 AI 伺服器風扇馬達驅動 IC 市場，偉詮電的市佔率已經超過三成。最新的 GB300 平台出貨，更是直接帶動它第一季「淡季不淡」。
• 液冷時代的獨家秘技： 大家都知道水冷很強，但最怕什麼？怕漏水！偉詮電開發的「漏液偵測 IC」已經打入原本日系廠商壟斷的供應鏈。這個東西的單價（ASP）比傳統風扇 IC 高出兩成以上，毛利超香。
• 財報數字說實話： 看看它 3 月的營收，直接衝上歷史次高。這種轉型不是口頭說說，而是已經反映在帳面上。法人預估它 2026 年營收有機會挑戰新高，年增率上看 20% 到 40%

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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