美國經濟放緩與中東局勢影響市場，降息計劃延後及通膨壓力加劇

美國經濟增長放緩及消費動能減弱，促使市場重新評估聯準會的降息計劃，2年期公債殖利率下滑至3.70%[1]。中東局勢導致油價上漲，進一步增加通膨風險，令政策走向變得不確定。TD Securities將降息計劃推遲至9月，並預計總降息幅度為50個基點，華爾街機構如高盛也調整了降息計劃，顯示市場對未來政策的敏感度提升。同時，雪佛龍 (CVX-US) 的EPS上修至7.17美元，顯示能源股在油價波動中仍具吸引力，目標價為188.00美元，反映出市場對能源需求的持續關注[2]。整體而言，市場正面臨經濟與政策的不確定性挑戰。

最新的個人消費支出 (PCE) 與GDP數據顯示，通膨壓力依然存在，經濟動能卻有所減弱。1月PCE物價指數按月上升0.3%，核心PCE年升3.1%，符合市場的看法，這使得聯準會 (Fed) 短期內可能維持利率不變，降息計劃延後[3]。儘管GDP成長僅0.7%，顯示經濟放緩，但穩定的PCE數據減輕了通膨失控的疑慮，市場情緒因此小幅回暖，主要指數在13日開盤小幅走高，尤其是道瓊工業指數上漲近400點，標普500指數漲近0.6%[4]。然而，投資人仍需密切關注中東局勢及能源價格對未來經濟數據和Fed政策的潛在影響，這將成為市場走勢的重要變數。

美國國防部長赫格塞思強調摧毀伊朗軍事能力的計劃，顯示出美方對地區安全的高度重視，尤其在伊朗飛彈和無人機數量大幅減少的背景下，聯合行動已打擊超過1.5萬個目標[5]。全球油價突破百元卻未引發能源巨頭如艾克森美孚和雪佛龍的鑽探熱潮，分析指出當前油價上漲主要受地緣政治影響，且期貨市場顯示未來油價可能下跌，促使企業更注重資本紀律和股東回報，這一轉變反映出行業對長期規劃的重視[6]。在不確定的市場環境中，企業策略的謹慎性將成為未來的主流。

三集瑞 - KY (6862-TW) 去年每股純益 8.29 元，董事會決議每股配息 5 元，顯示公司在伺服器用大功率電感的量產上持續推進，並看好 AI 伺服器及邊緣運算市場的潛力[7]。相對於此，美國去年第四季 GDP 由 1.4% 下修至 0.7%，顯示經濟成長乏力，主要受政府關門及消費放緩影響，且就業市場亦顯示降溫跡象，未來經濟活動面臨不確定性挑戰[8]。在此背景下，三集瑞的穩健配息及新產品開發或成為投資者的避風港，反映出市場對於高毛利產品的需求仍具韌性。

台灣股市今日下跌181.54點，外資賣超580億元，顯示出市場對於面板股及晶圓代工族群的悲觀情緒，尤其是台積電 (2330-TW) 的賣超達1.27萬張[9]。中東衝突加劇，布蘭特原油價格持穩於每桶100美元以上，導致新興市場股市連續下跌，印尼股市可能面臨熊市風險，市場對於長期衝突的擔憂重燃，進一步加劇通膨壓力[10]。在此背景下，投資者需謹慎評估市場風險，特別是對於依賴能源的國家，其貨幣貶值的壓力將持續影響資本流動。

蘋果公司 (AAPL-US) 即將迎來創立 50 周年，執行長庫克在公開信中強調「科技應當以人為本」的理念，並回顧公司歷程，顯示出其在個人科技革命中的重要地位[11]。德宏 (5475-TW) 雖然連續第四年虧損，但2025年第四季顯示出轉盈跡象，營收和毛利率均有所改善，顯示出其財務狀況的逐步回暖[12]。這兩家公司在各自領域的表現，反映出科技與傳產的不同挑戰與機遇，未來市場動態值得持續關注。