7月份進出口貿易雙雙急跌 人民幣還能逞強嗎？

專欄作者余木撰文指出，海關總署前天公布今年8月外貿進出口數據，意外的是雙雙急跌逾8%，今年外貿穩增長的形勢更加嚴峻了！這篇文章具有一定參考意義。

外貿告急 7月進出口挫逾8%

疲強的外需進入今年三季度后，並未有改善跡象。海關統計顯示，7月份中國進出口的總值2.12萬億元（人民幣．下同），比去年同期下跌8.8%。其中，出口1.19萬億元，下跌8.9%；進口9,302億元，下跌8.6%，貿易順差2,630億元，收窄10%。

值得指出的是，7月份外貿表現今人失望。本來出口繼6月份回升2.1%后，市場預期就算外需疲弱，7月份也僅稍為下跌0.3%，但結果是急跌8.9%。進口也是如此，6月份雖然下跌6.7%，但市場預期7月份跌幅會略為收窄至6.6%。不過，現實是跌幅擴大到8.6%。

對於7月份進出口貿局雙雙急跌，固然是因為受到外需疲弱，國際大宗商品價格低迷，以至去年同期比較基數較大所影響，但人民幣的強勢，有可能是罪魁禍首。

根據國際清算銀行（bis）最新數據，今年6月人民幣實際有效匯率指數為130.08，顯示過去一年內升值幅度高達14%。盡管同期人民幣兌美元即期匯率保持平穩，6月底人民幣對美元匯率中間價為6.1186元，比去年底僅升值54個基點，升值幅度為0.09%，但在美元對其他貨幣大幅升值的帶動下，人民幣實際有效匯率亦表現強勢。

兌歐元日元 半年升8.5%和2.6%

的確，在諸多不利因素的打擊下，今年中國外貿表現並不理想，就算年初出口一度好轉，首二月出口增長達15.3%，但也僅是曇花一現，其后還是反復下跌。今年頭7個月，中國進出口總值13.63萬億元，比去年同期下跌7.3%。其中，出口7.75萬億元，微跌0.9%；進口5.88萬億元，下跌14.6%。雖然官方對今年中國外貿增長目標，從去年的7.5%調低至今年的6%，但從首7月進出口下跌逾7%來看，達標希望十分渺茫。

按照中國外貿如此弱勢，人民幣匯價理應走弱，藉此刺激出口增長，以及加大進口需求，但奈何習李高層的匯率政策，就是要人民幣匯率保持基本穩定，尤其是人民幣兌美元的匯價在窄幅浮動。

事實也是如此，今年上半年，人民幣兌美元匯率中間價最高為6.1079元，最低為6.1617元；期內共有119個交易日，其中57個交易日人民幣兌美元升值，62個交易日貶值。上半年最大單日升值幅度為0.17%（105個基點），最大單日貶值幅度為0.16%（96個基點）。由此可見，習李高層的匯率政策，主要是保持人民幣兌美元匯率在合理均衡水平的基本穩定。

港重災區 對華進出口跌一成

人民幣兌其他貨幣的匯率，則隨著美元大幅升值而飆升。以人民幣兌歐元、日元這兩只國際主要貨幣為例，今年6月底，人民幣兌歐元、日元匯率中間價分別為1歐元兌6.8699元人民幣，100日元兌5.0052元人民幣，分別較去年底升值8.53%和升值2.64%。

海關數據亦顯示，內地出口增速下滑，主要是受到美元強勢帶動人民幣實際有效匯率升值，特別是對歐元、日元大幅升值所拖累。今年頭7月，中國對歐盟和日本的出口，分別減少4.4%和11.1%，而按照上半年數據來測算，中國對歐盟出口從6月份的下跌3.4%，跌勢擴大至7月份的12.3%；中國對日本出口亦從6月份下跌6.0%擴大到7月份的13.0%。

鑒於人民幣對美元匯率保持基本穩定，在聯系匯率下，隨著美元的強勢，香港與內地的雙邊貿易更呈急跌。今年首7個月，內地對香港出口下跌10.2%，進口下跌13.5%，進出口合計則下跌10.3%。

中國外貿形勢愈趨嚴峻，7月份進出口貿易雙雙急跌逾8%，要改善外需，人民幣還能繼續逞強嗎？