美股科技股回檔，AI市場前景不明，手機出貨量預期大幅下滑

輝達 (NVDA-US) 雖然在最新財報中營收與財測均超出市場的標準，但股價卻意外重挫，市值在短短兩日內蒸發約3,600億美元，顯示出市場對於人工智慧 (AI) 投資未來支出的擔憂，導致股價與基本面出現脫節。儘管其本益比僅約22倍，低於歷史水平，華爾街對其前景仍持樂觀態度，但分析師警告其股價波動性高於一般價值股，未來走勢將取決於AI投資循環及市場信心的恢復[1]。此外，OpenAI執行長阿特曼（Sam Altman）透露，該公司正與美國國防部洽談合作，期望在不違反安全原則的情況下，將AI模型部署於機密環境，這一動作可能影響整個AI產業的發展方向，尤其是在與競爭對手Anthropic的對峙中，爭議的核心在於「誰擁有控制權」。阿特曼強調企業不應凌駕於民選政府之上，這一立場或將影響未來AI技術的應用範疇[2]。

在記憶體供應緊縮的背景下，全球智慧型手機市場面臨前所未有的挑戰。根據IDC的數據，2026年出貨量將創下13%的歷史跌幅，Counterpoint Research也指出年減12%，顯示出自2013年以來的最低水平，這一切皆因科技公司為了搶佔AI市場而將記憶體晶片供應邊緣化，影響了智慧手機及PC的生產[3]。與此同時，挪威主權財富基金(NBIM)透過AI技術成功識別並避開潛在的投資風險，顯示出AI在資產管理中的潛力。該基金管理的2.2兆美元投資組合中，AI工具能在24小時內篩選出可能涉及強迫勞動或貪腐的公司，並迅速出脫相關投資，這不僅提升了投資效率，也為未來的風險管理提供了新思路[4]。市場分析師指出，隨著記憶體產能的增長，預計在2027年底將出現轉機，但目前的供應鏈緊張狀況仍需密切關注。

美股主要指數在27日開盤走低，延續科技股回檔趨勢，受到人工智慧需求疑慮及強於預期的生產者物價指數(PPI)數據影響，導致道瓊工業指數下跌逾570點，納斯達克綜合指數和標普500指數也隨之下挫，台積電 ADR 跌近1.3%[5]。PPI增幅高於預期，顯示上游通膨壓力仍然強勁，市場對聯準會短期內降息的押注降溫，分析師認為聯準會可能會維持利率不變[6]。在此背景下，波克夏的內在價值被分析師評估為1.1兆美元，未來十年年報酬可達10%至12%[7]，顯示出市場對於價值股的持續關注。另一方面，OpenAI完成1,100億美元的融資，亞馬遜領投500億美元，顯示科技巨頭對生成式AI的投資熱情不減，並反映出AI競賽的升溫[8]，這一系列動態將持續影響市場情緒及資金流向。