川普對關稅裁定不滿，拉美股市強勁反彈，台灣股市持續上升，製藥業面臨競爭挑戰

美國總統川普對最高法院裁定大規模關稅措施違法表示不滿，計劃在「更具法律確定性」的基礎上提高臨時關稅至15%。此舉引發市場對貿易政策的不確定性擔憂，導致美股主要指數開盤走低，投資人轉向避險資產，美元回升，黃金和美國公債漲勢明顯[1]。摩根大通分析師指出，貿易不確定性對企業投資決策造成壓力，市場情緒低迷，顯示川普與法院的衝突可能進一步影響貿易協議進程，並加劇中國和歐盟對美國關稅措施的擔憂[2]。

與此同時，拉丁美洲股市正迎來十年來最強勁的增長，MSCI新興市場拉丁美洲指數在2026年初飆升超過20%，顯示該地區因美國最高法院推翻川普的全球關稅政策而重新受到投資者關注[3]。儘管外資熱潮明顯，巴西和哥倫比亞即將舉行的總統大選引發的政治不確定性使本土投資者仍持謹慎態度，市場普遍認為降息預期和政策轉型將支撐拉美股市的持續表現。值得注意的是，川普推動的關稅政策未能有效縮小美國貿易逆差，2025年逆差擴大至1.24兆美元，主要出口國透過補貼政策抵消了美國關稅的影響，專家指出控制財政赤字或許比增加他國進口更為有效[4]，這一系列動態顯示出全球經濟的複雜性及拉美市場的潛在機會。

在台灣方面，台股在春節後強勁反彈，創下33773.26點新高，主要受AI半導體及權值股推動。國泰永續高股息 (00878-TW) 宣布配息0.42元，年化配息率達7.1%，吸引投資者布局除息行情[5]。然而，摩根士丹利警示AI股票估值過高，建議投資者轉向新興市場及大宗商品，特別是醫療保健及金融領域，並看好未來對銅與稀土的需求[6]。這顯示市場在科技股強勁表現與潛在產業輪動之間的微妙平衡，投資者需謹慎評估風險與機會。

群益科技高息成長 ETF (00946-TW) 宣布每股配息 0.058 元，年化配息率接近 7%，吸引投資者目光，尤其在 AI 浪潮推動下，台灣科技股前景樂觀[7]。然而，隨著 AI 的快速發展，軟體產業面臨融資環境收緊的挑戰，許多企業因借貸成本上升而暫緩融資計畫，瑞銀預測此影響將在 2026 至 2027 年逐步顯現，特別是對信用體質較弱的公司[8]。這一變化顯示出市場對於科技與軟體產業的雙重挑戰，投資者需謹慎評估風險與收益。

在製藥業方面，默沙東 (MRK-US) 宣布將人用藥品事業重整為兩大部門，以應對癌症藥物Keytruda專利於2028年到期所帶來的競爭壓力，並計畫推進超過20項新藥上市以減緩營收下滑[9]。同時，諾和諾德 (NVO-US) 的次世代減重藥物CagriSema在與禮來 (LLY-US) 的Tirzepatide試驗中未能證明不劣於對手，導致股價重挫15%，顯示出市場對於新藥競爭的高度敏感性[10]。這些動態反映出製藥業在專利到期及競爭加劇下的重組趨勢，企業需加速創新以維持市場地位。

最後，台化 (1326-TW) 預計在2026年第一季因產品售價調漲及稼動率提升，營運有望轉盈，法人預估全年稅後純益達49.82億元，顯示其產銷策略調整逐漸見效[11]。相對而言，中鴻 (2014-TW) 雖然去年第四季虧損收斂5成，但2025年全年仍預計每股虧損1.29元，顯示鋼市復甦動能仍需時間累積[12]。隨著下游需求回穩及政策鬆綁，市場對於鋼鐵及化工產業的前景持謹慎樂觀態度，未來將持續關注這些企業的營運表現及市場動向。