美股製藥業挑戰加劇，拉美股市強勁增長，科技股高估引發擔憂

默沙東 (MRK-US) 宣布重整人用藥品事業，將核心業務分為癌症與非癌症兩大部門，以應對其王牌藥物Keytruda於2028年專利到期的挑戰，並推進超過20項新藥上市計畫，顯示出其對未來營收的積極布局[1]。相對而言，諾和諾德 (NVO-US) 在與禮來 (LLY-US) 的減重藥物對決中失利，CagriSema未能證明其療效，導致股價重挫15%，這對其長期成長動能構成重大打擊，顯示出在競爭激烈的藥品市場中，產品的臨床表現對公司股價影響深遠[2]。這些動態反映出製藥行業面臨的專利風險與市場競爭壓力，未來的成功將依賴於創新藥物的開發與有效的市場策略。

拉丁美洲股市正迎來十年來最強勁的增長，MSCI新興市場拉丁美洲指數在2026年初已上漲超過20%，顯示出全球資金對該地區的高度關注，尤其是在新興市場長期低配的背景下[3]。儘管外資湧入，當地投資者對即將舉行的巴西和哥倫比亞總統大選的政治不確定性持謹慎態度，這可能影響市場的持續上漲動能。同時，美國的貿易逆差問題依然嚴重，川普推動的關稅措施未能有效縮小逆差，反而在2025年將達到1.24兆美元的歷史新高，專家指出，這一政策無法根本解決結構性失衡，反而可能削弱內需，拖累全球經濟增長[4]。因此，若美國希望降低逆差，控制財政赤字將是更為有效的策略。

市場對美國科技股的高估值及重資本支出表現出擔憂，摩根士丹利投資管理副首席投資官 Jitania Kandhari 建議投資者應增加與 AI 脫鉤的布局，特別是醫療保健及某些金融產業，以應對科技股可能的回檔[5]。此外，南韓綜合股價指數 (KOSPI) 則在半導體獲利激增的推動下，創下歷史新高，顯示出該國在科技領域的強勁表現，尤其是三星電子與輝達的合作前景受到市場看好[6]。然而，隨著美國最高法院裁定川普的徵收關稅不合法，川普隨即宣布全球商品將徵收10%至15%的關稅，這一政策的不確定性對美歐貿易協議的推進造成影響，歐盟計劃暫停相關立法程序以釐清當前情勢[7]。英國則可能成為這場關稅戰爭中的最大輸家，因為新關稅將使其出口成本增加，影響約4萬家公司，進一步加劇了貿易不確定性[8]。在這樣的背景下，投資者需謹慎評估市場動態，尋找穩定的投資機會。