美股冷卻AI熱潮，日股創新高引發全球市場變化

儘管AI基礎建設支出突破6000億美元，輝達 (NVDA-US) 股價卻未能反映市場熱情，自去年第四季以來累計下跌逾1%，主要因投資人對未來回報的疑慮加劇。今年營收增長58%，但2027年增幅可能降至28%[1]。相對地，Anthropic則在IPO路上加速，聘任前微軟高層Chris Liddell增強資本市場經驗，並計劃最快於今年底上市，顯示其在AI產業的布局持續擴大，估值已達3800億美元[2]。市場情緒的變化將成為輝達股價反彈的關鍵，而Anthropic的IPO動向則可能吸引更多資金流入AI領域，進一步影響整體市場格局。

美國國防部將阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK)、百度 (BIDU-US)(09888-HK) 和比亞迪 (01211-HK) 等中國企業列入「1260H 清單」。雖然此舉不構成直接制裁，但卻對投資人和政府承包商發出警示，可能進一步影響美中關係，尤其是在即將舉行的川普與習近平會談前夕，為雙邊科技貿易關係增添壓力[3]。同時，美國最新通膨數據低於市場預期，促使交易員提高對聯準會 (Fed) 今年降息的可能性，市場對降息幅度約為63個基點的看法逐漸形成，並將降息時點推遲至7月。儘管市場情緒樂觀，分析師仍警告可能高估降息機率，因Fed對就業市場的關注仍然存在[4]，這些因素共同影響著市場的未來走向。

隨著日本首相高市早苗的成長政策推動，日股在2026年表現驚人，成為全球已開發市場的領頭羊，東證指數和日經225指數雙雙創下歷史新高，鎧俠 (Kioxia) 和川崎重工 (Kawasaki Heavy) 的股價漲幅分別達120%和60%[5]。與此同時，美國1月CPI數據顯示通膨壓力降溫，市場對聯準會（Fed）降息的期待升溫，部分分析師認為今年可能降息三次，但仍需關注需求驅動的物價壓力[6]。儘管美股主要指數因消化CPI數據而小幅走跌，市場對降息的期待仍然存在，高盛認為Fed將在6月首度降息[7]。此外，全球資金因擔心AI顛覆傳統商業模式而加速撤資美國軟體與服務業，轉向亞洲硬體供應鏈，MSCI亞太指數在2026年上漲超過12%，顯示亞洲市場因更便宜的估值和強勁盈利增長而持續領跑全球[8]。