明日最具爆發力六大牛股(名單)

九牧王:經營狀況逐步向好,戰略轉型值得期待

九牧王(601566,股吧)601566 紡織和服飾行業

經營狀況逐步向好,有望迎來業績拐點

男裝行業或將於15年觸底,公司有望率先企穩復甦,走出行業調整期。作為男裝行業領跑者,公司堅定走在行業轉型前列,“向零售轉型”成為公司應變的核心,並延展出一系列變革舉措,獲得積極成效。經過近兩年自我調整的過程,公司經營狀況逐步向好,2015q1來看,公司收入端增長轉正,利潤端下滑已明顯收窄。15年公司將進一步鞏固主業,有望迎來業績拐點。

牽手一流pe景林投資,加快互聯網時尚產業版面

公司牽手國內一流pe景林投資,發起設立互聯網時尚產業基金(規模10億元)。公司將以精英人群為基礎,專注於互聯網時尚生活相關的投資。公司將圍繞消費升級與移動互聯網主題,充分利用自身品牌與渠道優勢為他們提供服務。在這過程中,景林在互聯網產業中的資源優勢將充分體現,公司有望獲得多樣化的業務合作及產業並購機會,積極探索互聯網時尚轉型空間。公司未來產業並購將緊扣自身主業,圍繞互聯網時尚生活,重點關注與主業的協同效應。值得注意的是,公司賬上現金充裕,截止2015q1現金規模達到30億元,將為公司未來轉型互聯網時尚產業提供有力基礎。

實施員工持股彰顯信心,成為戰略轉型助推器

公司於5月份推出員工持股方案,籌集資金3億元左右。通過員工持股,員工與企業發展將形成利益共同體,有助於提高員工積極性,激勵有望逐步到位;同時,也充分彰顯管理層對未來發展信心,加快戰略轉型的內在動力更為充足。

風險提示

終端零售持續低迷;互聯網時尚轉型低於預期。

公司質地良好,戰略轉型值得期待,維持買入評級

公司作為男裝行業領跑者,質地良好,經營能力突出,主業在前幾年調整基礎上逐步企穩恢復,15年有望迎來業績拐點;近期發起設立互聯網時尚產業基金,緊扣自身主業,圍繞互聯網時尚生活探索更廣闊空間,同時公司賬上現金充裕(30億左右),為未來轉型提供有力基礎。公司5月份推出員工持股計劃彰顯管理層發展信心,激勵逐步到位,戰略轉型內在動力更為充足。給予公司15~17年eps0.70/0.80/0.91元,對應15年pe24.2倍,維持買入評級。（國信證券(002736,股吧)朱元）

昊華能源:2季度產銷環比平穩,成本控制優秀

昊華能源(601101,股吧)601101 煤炭開采業

上半年產銷同比下降源於高家梁減產三成。公司上半年煤炭產量487.14萬噸,同比下降16.86%,其中母公司產量240.53萬噸,同比增長7.08%,高家梁產量246.61萬噸,同比下降31.74%。貿易煤同比增長30.83%。高家梁減產主要受內蒙地區煤價滑坡影響。

成本控制緩解煤價下行的不利影響。上半年煤炭市場景氣度繼續下滑,國內冶金煤價格普遍同比跌幅達20%,內蒙礦所在地煤價跌幅達30%。

以銷量口徑計算公司上半年噸煤收入343.76元,同比下降4.14%,噸煤成本278.35元,同比下降0.40%,噸煤毛利65.42元,同比僅減少13.71元,好於行業平均水平,體現公司的煤質、渠道優勢和成本控制方面取得的顯著成果。子公司方面,昊華精煤上半年凈利潤-2399萬元,國泰化工甲醇裝臵7月投料試車,明年有望形成利潤增長點。

管理費用降幅較大,出口關稅大幅下降。公司上半年期間費用合計3.53億元,同比下降10.59%,其中銷售同比下降10.13%主因銷量減少及煤管票征收標準降低,管理費用同比下降21.52%主因薪酬降低及礦產資源補償費不再征收,財務費用同比增長38.20%。上半年出口關稅合計1691萬元,同比下降77.33%,主因出口關稅由10%下調至3%。

2季度成本控制優秀,但業績難免下滑。2季度公司實現毛利2.22億元,環比減少0.25億元,收入受煤價影響環比下降的同時,營業成本實現環比大幅下降實屬不易,包括管理費用大降均體現公司較高的成本控制力度,2季度實現歸屬凈利潤0.12億元,環比下降36.29%。

與京能集團煤電一體優勢有所體現,期待改革后續進展,維持“買入”評級。我們預測公司15-17年eps分別為0.06、0.10、0.10元。（長江證券(000783,股吧)董辰）

貴人鳥(603555,股吧):中報業績基本符合預期,員工持股計劃彰顯中期信心

貴人鳥 603555 紡織和服飾行業

上半年利潤表基本符合預期(收入/凈利分別增長2%/6%),只是資產端仍需改善;訂貨會指引下,預計公司今年基礎業務將有一定恢復,只是業績彈性和資產端還需進一步觀察。公司堅決轉型體育產業,卓越的戰略思維及強大的執行力是核心優勢,通過直投及體育產業基金在整合戰略資源方面明顯領先,已搭建體育產業生態圈雛形,未來還將繼續圍繞“大眾運動項目”進行全產業鏈版面,並且利潤考量會加大。公司總市值225億,15pe 60+x,雖然目前市場環境導致高估值品種短期波動加大,但我們繼續看好體育產業大發展和公司打造產業龍頭的遠景,員工持股計劃也彰顯中期信心,中長期戰略設定角度繼續強推評級。

上半年收入/凈利分別增長2%/6%,基本符合預期。公司發布中報,收入/營業利潤/歸屬上市公司凈利潤分別為10.17/2.14/1.74億元,同比分別增長2%/9%/6%;分季度看,15q2分別增長12%/4%/11%,雖然季度波動較大,但上半年整體業績基本符合預期。

訂貨會指引下收入端如期改善,雖然資產端壓力(應收款)導致減值損失增加,但毛利率提升拉動盈利增幅略好於收入端。雖然公司上半年渠道優化仍在繼續,但經銷商庫存清理已接近尾聲,終端零售改善順利傳導至發貨端,訂貨會指引下收入小幅增長。公司應收款壓力仍較大,上半年資產減值損失增加至近4千萬,但得益於運動類(化纖用量更大)占比提高,綜合毛利率同比提升5.6pct 至46.1%(創歷史新高),拉動盈利增幅略好於收入端。上半年期間費用率下降0.4pct,但結構變化較大,其中,廣告投入減少導致銷售費率下降1.8pct,去年底發債導致財務費率提升1.7pct。

存貨季節性波動大,應收款仍處於高位,經營性現金流有改善。截至上半年末,公司存貨1.27億,較去年末下降40%;產成品0.67億元,較去年末下降56%,主要是季節性因素所致。應收賬款原值15億元,較去年末增加13%,總量仍處於高位且結構也有待改善,其中,賬齡1年以內的占82%(較去年末降低11pct),賬齡1年以上占18%,較去年末增加12pct。經營性凈現金同比增長69%至3.3億,主要得益於存貨減少及應收項目增量減少。

將推首期員工持股計劃-總額1億/杠桿2x。公司發布首期員工持股計劃(草案),存續期不超過2年,參與對象為8名董監高(林天福/林清輝/林思恩/周世勇/黃惠泉/莊黎明/袁衛東/李志平)及其他員工,總人數不超過176人,計劃募資不超過0.5億用於購買進取級份額,並按1:1配套優先級份額,即總額1億;將通過二級市場/大宗交易購買股票(鎖定期1年),按最近收盤價計算,對應持股比例為0.5%左右。公司在股價大幅回調之后推出持股計劃,一定程度上既是穩定股價之舉,又可理順內部激勵機制,並且向市場傳達中期信心。

盈利預測和投資評級:訂貨會指引下,預計公司15年基礎業務將有一定恢復,只是業績彈性和資產端還需進一步觀察。公司堅決轉型體育產業,卓越的戰略思維(體育全產業版面)及強大的執行力(優質項目快速落地)是公司領先同行的核心優勢,通過直投及體育產業基金在整合戰略資源方面明顯領先,已具備體育產業龍頭氣質;未來還將圍繞“大眾型運動項目”進行全產業鏈持續版面,主要包括跑步/徒步/騎行/足球/籃球/網球等六大方向,投資規則以前更注重戰略版面,未來加大利潤考量。

伴隨此前市場調整,公司總市值回落至 225億,15pe 60+x。公司已搭建體育產業生態圈的雛形,並且圈定業內最優質的產業資源,我們堅持認為得生態圈者有望在長期競爭中脫穎而出,公司具備打造體育產業大市值龍頭的極大潛質(體育產業長期內必將孕育大市值標的)。雖然目前市場環境導致高估值品種短期波動加大,但我們繼續看好體育產業大發展和公司打造體育龍頭的遠景,基於中長期戰略設定的角度,維持“強烈推薦-a”的投資評級。

風險提示:主業恢復低於預期、費用控制低於預期、外延版面進展及投資收益低於預期、與虎撲/boy/體協等后續合作低於預期。（招商證券(600999,股吧)孫妤　劉義）

中國汽研(601965,股吧):專用車和燃氣系統業務下滑,技術服務業務仍處蓄勢期

中國汽研 601965 汽車和汽車零部件行業

事項:

公司披露2014年中報,上半年公司實現收入5.56億,同比下滑20.00%;實現凈利潤1.06億,同比下滑26.92%,折合每股0.11元;扣非后凈利潤0.91億,同比下滑13.41%,折合每股0.10元。

平安觀點:

公司上半年業績略低於預期,主要是報告期專用車和天然氣業務下滑幅度過大。

受宏觀經濟拖累,專用車和天然氣業務下滑幅度較大:2015年上半年,公司專用車和天然氣業務分別實現營收1.54億元和0.33億元,分別同比下滑56.73%和26.7%,下滑幅度超出預期。專用車業務以自卸車和卡車底盤直銷為主,宏觀經濟減速特別是房地產投資增速下滑導致自卸車和卡車市場需求低迷且競爭環境惡化,對公司專用車銷量造成打擊。燃氣系統主要為天然氣汽車配套,但油價持續在低位徘徊,天然氣汽車的成本優勢被大幅侵蝕,總體銷量同比大幅下滑,導致燃氣系統出貨量不及去年同期。

技術服務業務仍處蓄勢期,估計2016年開始提速:2015年上半年,公司技術服務業務實現營收2.76億元,同比增長0.37%,受折舊成本增加的影響,毛利率同比下降10.9個百分點。公司重要在建工程項目均已接近尾聲,隨著儀器設備陸續完成轉固,估計2015年是折舊成本的高點。同時,隨著新基地投入運營,公司有能力提供更多樣、附加值更高的技術服務業務,2015年上半年新簽合同同比增長21%。我們判斷2016年開始公司技術服務板塊有望迎來強勢復甦,幵提供較大業績彈性。

盈利預測與投資建議:雖然公司技術服務業務正進入復甦頻道幵有望於2016年開始提供較大業績增量,但專用車和燃氣系統業務大幅下滑拖累公司總體表現,我們下調公司業績預測,2015年/2016年/2017年eps分別為0.39元/0.51元/0.66元(原預測值2015年/2016年eps分別為0.53元/0.69元)。維持“推薦”評級。

風險提示:1.油價持續處於低位;2.專用車產品結構調整低於預期。（平安證券　王德安　余兵）

衛士通:安全手機逐步放量,全年爆發增長可期

衛士通(002268,股吧)002268 計算機行業

簽訂框架采購合同,安全手機放量增長。1)中國移動通信集團終端有限公司是中國移動集團旗下的專業化子公司,在全國31個省(自治區、直轄市)設有分公司,業務覆蓋分銷、零售及售后服務等領域,渠道覆蓋全國31個省中國移動自有營業廳、大型連鎖賣場、手機專賣店、網上商城,是國內銷售規模最大的終端代理商,衛士通安全手機有望依托於合作伙伴強大渠道優勢迅速推向全國市場;2)本次簽訂的前期提貨量10萬臺的努比亞nx505j機型采購合同,標志著衛士通安全手機放量銷售的開始,並且采用包銷方式進行合作,中移動必將力推該手機,若銷售反饋良好則后續有望簽約更大的訂單;3)依據中關村(000931,股吧)在線數據,普通版努比亞nx505j售價為1999,而衛士通的產品顯著增強了安全功能,綜合考慮成本和市場價格,我們判斷其售價約2500左右,則僅該訂單可貢獻約2.5億營收,為其營收和凈利潤做出積極貢獻。

移動安全業務市場空間廣闊,爆發式增長可期。1)公司的安全智慧手機主要面向政府、金融、電信、能源、科研等對通訊安全需求迫切的行業用戶,我國事業單位超過3000萬人,公務員約1000萬人(其中縣處級干部約100萬),以每臺售價2000計,則市場空間保守估計超過200億。2)公司還推出更高安全效能的加密手機,主要面向國家涉密人員,如黨政軍、國安、武警等,預計需求達兩百萬人次,市場空間約百億。3)公司和中移動合作的產品包括秘鑰管理平臺,在盈利模式上除銷售利潤外,有望在給運營商提供安全平臺服務中參與增值服務分成,安全智慧手機批次銷售后將是公司新的長期穩定的利潤點。

投資建議:中國電科技集團計劃將三十所及國信安所持公司股份無償劃轉給中國網安,公司大概率成為中國網安的資產整合平臺,后續資產注入等值的期待。當前政策支援、行業景氣向上、市場空間廣闊,公司充分受益於密碼國產替代、資訊安全和軍工資訊化需求爆發,預計2015-2017年eps為0.58、0.93和1.39元,維持“買入”評級。（長江證券　馬先文）

昆侖萬維:擬融資切入多維p2p業務,重磅加碼互聯網金融版面

昆侖萬維(300418,股吧)300418 計算機行業

事件描述

公司發布非公開發行預案,擬向不超過5名特定投資者募集資金不超過25億元,扣除發行費用后擬用於海淘金p2p平臺項目(7億元)、海外互聯網金融p2p平臺項目(6億元)、遊戲互動p2p平臺項目(6億元)、1mobile線下手機分發渠道建設項目(6億元)。同時公司擬每10股轉增30股。

事件評論

本次募集資金投資多維p2p業務是對互聯網金融版面的進一步加碼。公司提出打造“全球領先的互聯網綜合服務提供商”,而互聯網金融則是公司遊戲之外重要的服務提供方向,此前公司已經先后投資信達天下(1500萬,持股15%)、趣分期(6200萬美元,持股25.71%)、隨手科技(1649.51萬美元,間接持股8.25%)等互聯網金融細分領域的龍頭級公司,在資源上已經有相當儲備;而本次重磅融資自己建設三大p2p平臺,是互聯網金融版面的進一步升級,且與此前投資有著相當的互補性,意義重大。

三大p2p平臺分別定位不同的細分市場,與公司的用戶群體與海外優勢協同性明顯。海淘金擬打造為境內投資人與境外互聯網金融產品的資訊互動、撮合等中介服務平臺,境內投資者可以通過海淘金挑選海外互聯網金融平臺提供的優質債權產品,擴充本土p2p投資者的投資選擇,充分利用公司在海外長期運營遊戲及應用分發積累的對海外市場的資訊和資源優勢;海外互聯網金融p2p項目則擬在東南亞和日韓等國家搭建針對當地用戶的p2p平臺,挖掘的是在這些地區所擁有用戶的延伸價值;遊戲互動p2p項目則擬打造全球第一個商業化運營的撮合用戶p2p交易的資訊服務中介平臺,針對的是自主研發的遊戲用戶,改造傳統的充值購買道具模式,將有理財需求的用戶導入p2p平臺。三大平臺版面層次清晰,核心在於利用公司的用戶群體、海外市場優勢,進一步挖掘遊戲用戶和海外用戶遊戲之外的貨幣化能力,實現協同效應。

維持“買入”評級。公司為遊戲境外發行龍頭,研運一體化協同發展,而互聯網金融的強力版面為用戶價值的提升提供了強大想象空間;1mobile平臺的線下推廣投入則有望進一步推動移動端的迅速發展。公司版面具備前瞻性和標桿價值,看好其長期發展空間。（長江證券　劉疆）