觸底反彈 比特幣下跌結束了嗎？

比特幣上周成為2022年底以來表現最差的一周，當前核心問題並非「是否是投降式拋售」，而是識別此次拋售中已出現的賣方耗盡信號。

市場拋售往往伴隨槓桿退出、風險指標飆升等可觀察痕跡，而非單一催化劑或瞬間終結。

跨資產避險情緒是此次拋售的重要伏筆。此前那斯達克三交易日下跌4.6%，標普500指數下跌2.6%，VIX指數飆升33%，市場流動性收緊、槓桿成本高企。

加密貨幣作為高貝塔風險資產，此次拋售並非由單一加密新聞驅動，而是對市場平靜期積累倉位的集中反應，擁擠的投機部位的和稀薄的流動性，成為拋售加劇的關鍵。

上周初加密市場清算規模超33億美元，呈現出未平倉合約減少、融資利率下降、清算集中爆發，且同步伴隨價格短期波動的特徵，這種模式可能形成可交易低點，但無法保證低點持久。

ETF資金流動則反映了傳統資金情緒，1月比特幣ETF贖回超30億美元，1月20日至2月5日凈流出達35億美元，持續負資金流削弱了邊際需求，導致反彈乏力，同時也區分了資金流投降與持有者投降兩種不同情形。

CryptoQuant數據顯示，2月5日短期持有者SOPR跌至0.93（低於1.0意味著近期買家虧損出售），其30日行動平均線接近0.985，表明拋售已從獲利回吐進入虧損離場階段。

盈利供應一天內從55.26%跌至52.11%，顯示大量投資者陷入虧損困境，洗盤節奏加快。

但此次拋售仍缺少賣方耗盡的關鍵確認信號，清算量需出現「先飆升後驟降」、未平倉合約收縮後企穩、ETF資金流出放緩、價格停止創新低。

當前價格反彈至70000美元以上僅為階段性信號，若潛在需求未恢復，反彈易快速消退。

後續需重點觀察四個指標：ETF資金流動、清算強度、短期持有者SOPR走勢及股市穩定性。

唯有這些指標同步改善，才能確認強制拋售階段結束，從而區分此次反彈是短期回調還是趨勢轉折的起點。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。