大賣空本尊警示：比特幣暴跌恐演變成「死亡螺旋」

《彭博》引述知名投資人電影「大賣空」本尊、因放空次貸泡沫成名的投資人貝瑞 (Michael Burry) 警示，比特幣近期拋售可能進一步惡化，演變成自我強化的「死亡螺旋」，對過去一年大量囤積比特幣的企業與加密貨幣生態系造成長期衝擊。

比特幣週二遭遇重挫，一舉跌破 73,000 美元關卡，創下近 16 個月以來的新低紀錄，週三 (4 日) 回升至 76,036 美元左右，但因美國財政部長貝森特表示美國政府不能要求銀行救助加密貨幣後，盤中一度急挫至接近 72,000 美元，也同步拖累加密貨幣概念股走低。台灣時間週五 (5 日) 上午 8 時許，比特幣價格來到 73475.46 元，在過去 24 小時內下跌 2.98%。

報導指出，貝瑞在週一發布於 Substack 的貼文中認為，比特幣本質上已被揭露為高度投機性資產，並未像貴金屬一樣成功建立「對抗貨幣貶值」的避險地位。

他警告，若比特幣進一步下跌，可能迅速壓迫主要持有者的資產負債表，觸發更大規模的被迫賣出，進而造成更廣泛的價值摧毀。

貝瑞特別提到全球最大的比特幣財庫企業 Strategy (MSTR-US) ，他寫道：「若比特幣再跌 10%，該公司將出現數十億美元的帳面虧損，並可能在資本市場幾乎無法再融資」。

他還警告，若比特幣跌勢持續擴大，將把比特幣礦商推向破產邊緣。

貝瑞進一步指出，「比特幣沒有任何有機的使用案例理由，能讓它放慢或停止下跌」，企業金庫採用比特幣，以及加密貨幣相關現貨 ETF 的推出，也不足以無限期支撐價格，反而可能加劇投機性，並提升與股市的連動程度。

貝瑞也提醒，比特幣下跌的衝擊可能已開始外溢至貴金屬市場，近期黃金與白銀回落，部分原因在於企業財務部門與投機資金為降低風險，轉而拋售先前在代幣化黃金、白銀期貨等產品上的獲利部位。

他警告，這類代幣化金屬期貨並非以實體金屬作為完整支撐，一旦市場承受壓力，可能反過來干擾實體金屬的交易與價格，形成他所稱的「抵押品死亡螺旋 (collateral death spiral)」。

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